钢材&铁矿石日报：减产逻辑发酵，原料下行带动钢价走弱

钢材&铁矿石日报总结

核心观点

• 螺纹钢：主力期价弱势震荡，日跌幅0.49%，量仓扩大。低供应给予钢价支撑，但淡季需求走弱明显，基本面疲弱，价格延续震荡偏弱运行，重点关注库存变化。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，日跌幅0.57%，量仓扩大。供应压力缓解，但需求走弱，库存累库，价格承压运行，价格维持震荡运行，重点关注需求表现。
• 铁矿石：主力期价弱势下行，日跌幅3.17%，量增仓缩。需求改善有限，供应延续高位，基本面疲弱，短期价格承压偏弱，但需警惕贴水修复风险，重点关注持仓变化。

关键数据

• 造船业：2023年造船完工量同比增长11.8%，新接订单量同比增长56.4%，手持订单量同比增长32.0%，国际市场份额保持全球领先。
• 央行MLF：超额续作9950亿元，市场降息预期落空，政策侧重“量”而非价格。
• 钢厂生产：1月上旬重点钢企粗钢日产201.92万吨，环比增长21.19%，钢材库存量1439.45万吨，环比增长16.47%。
• 钢材库存：螺纹钢库存持续增加，热轧卷板库存开始累库。
• 铁矿石库存：铁矿石库存延续大幅累库。
• 钢厂生产情况：螺纹钢周产量环比下降1.78万吨，热轧卷板周产量环比下降6.50万吨。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱格局未变，淡季库存增加，供应持续收缩，需求再度走弱，价格承压运行，宏观乐观预期提供相对利好，价格延续振荡运行。
• 热轧卷板：供需两端持续走弱，供应收缩，需求下行，库存累库，价格承压运行，出口需求韧性存疑，价格维持振荡运行。
• 铁矿石：市场情绪转弱，供需格局偏弱，库存大幅累库，需求改善有限，供应延续高位，价格承压偏弱，但需警惕贴水修复风险。