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钢材&铁矿石日报:原料承压下行带动钢价走弱

2024-01-12涂伟华宝城期货C***
钢材&铁矿石日报:原料承压下行带动钢价走弱

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年1月12日钢材&铁矿石日报 原料承压下行带动钢价走弱 核心观点 螺纹钢:主力期价探底回升,录得0.31%日涨幅,量仓收缩。现阶段,低供应给予钢价支撑,但淡季需求走弱明显,螺纹基本面依然疲弱,继续抑制钢价,相对利好则是国内宏观乐观预期,预期现实博弈下螺纹价格延续振荡运行,重点关注库存变化情况。 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板:主力期价震荡运行,录得0.40%日涨幅,量仓收缩。目前来看,热卷供应压力在缓解,但需求走弱同样明显,供需双弱格局基本面有所走弱,库存开始累库,热卷价格承压运行,相对利好还是宏观乐观预期,预期现实博弈价格维持振荡运行,重点关注需求表现情况。 铁矿石:主力期价振荡运行,录得0.00%日涨幅,量仓小幅扩大。现阶段,矿石需求迎来改善,但依旧处于低位且持续性不强,而供应维持高位,矿市基本面表现依然疲弱,矿价继续承压偏弱运行,但考虑到期价大幅贴水,下行空间受限,操作上谨慎看空,重点关注持仓变化情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)中国2023年12月份CPI环比小幅上涨,CPI、PPI同比降幅均收窄 12月份,受寒潮天气及节前消费需求增加等因素影响,CPI环比由降转涨,同比降幅收窄;扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,涨幅保持稳定。受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响,全国PPI环比下降,同比降幅收窄。 (2)海关总署:去年我国货物贸易进出口总值41.76万亿元,同比增长0.2% 据海关统计,2023年,我国货物贸易进出口总值41.76万亿元,同比增长0.2%。其中,出口23.77万亿元,增长0.6%;进口17.99万亿元,下降0.3%。海关统计显示,2023年,我国对共建“一带一路”国家进出口19.47万亿元,增长2.8%,占进出口总值的46.6%,提升1.2个百分点。对拉美、非洲分别进出口 3.44万亿元和1.98万亿元,分别增长6.8%和7.1%。四季度对欧盟、美国进出口回暖,全年分别进出口5.51万亿元、4.67万亿元,分别占13.2%和11.2%。2023年,我国有进出口记录的外贸经营主体首次突破60万家。其中,民营企业 55.6万家,合计进出口22.36万亿元,增长6.3%,占进出口总值的53.5%,提升3.1个百分点。 (3)海关总署:2023年中国出口钢材9026.4万吨,同比增36.2% 2023年12月中国出口钢材772.8万吨,较上月减少27.7万吨,环比下降 3.5%;1-12月累计出口钢材9026.4万吨,同比增长36.2%。12月中国进口钢材 66.5万吨,较上月增加5.1万吨,环比增长8.3%;1-12月累计进口钢材764.5 万吨,同比下降27.6%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,930 3,870 4,040 4,040 3,960 4,087 3,600 2,650 110 1,280 10 0 3 0 0 6 0 0 -10 10 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 1008 964 8.00 23.25 137.01 135.75 -20 0 -0.31 -1.45 1.19 1.40 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2022-12 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2023-12 2023-12 2023-11 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 50 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需双弱格局未变,淡季库存继续增加,且增幅有所扩大,建筑钢厂生产趋弱,螺纹周产量环比下降1.78万吨,供应持续收缩并处于同期低位,低供应继续给予钢价支撑。不过,螺纹需求再度走弱,周度表需环比降8.0万吨,高频成交表现同样低迷,两者均处于近年来同期最低,淡季螺纹需求表现不佳,继续承压钢价,相对利好则是利好政策推出,乐观预期未退。综上,低供应给予钢价支撑,但淡季需求走弱明显,螺纹基本面依然疲弱,继续抑制钢价,相对利好则是国内宏观乐观预期,预期现实博弈下螺纹价格延续振荡运行,重点关注库存变化情况。 热轧卷板:供需两端持续走弱,钢厂生产趋弱,热卷周产量环比再降6.50万吨,供应延续收缩,高供应压力有所缓解。与此同时,热卷需求同样下行,周度表需环比降11.84万吨,降幅依旧显著,考虑到其主要下游冷轧行业基本面变化不大,高供应下库存持续累库,冷热价差维持低位,一旦矛盾激化则易拖累热卷需求,相应的出口需求韧性存疑,预计后续热卷需求存有隐忧。综上,热卷供应压力在缓解,但需求走弱同样明显,供需双弱格局基本面有所走弱,库存开始累库,热卷价格承压运行,相对利好还是宏观乐观预期,预期现实博弈价格维持振荡运行,重点关注需求表现情况。 铁矿石:供需格局偏弱,库存延续大幅累库,钢厂复产带来矿石终端消耗小幅回升,本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增,但考虑到钢厂盈利状况并未实质性改善,提产动能持续性不强,矿石需求改善有限。与此同时,国内港口到货小幅回落,但依旧处于绝对高位,不过海外矿石发运大幅减量,年末冲量结束,持续性待跟踪,而按船期推算国内港口到货量仍将维持高位,叠加内矿生产积极,铁矿石供应收缩利好效应有限。综上,矿石需求迎来改善,但依旧处于低位且持续性不强,而供应维持高位,矿市基本面表现依然疲弱,矿价继续 承压偏弱运行,但考虑到期价大幅贴水,下行空间受限,重点关注持仓变化情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明,宝城期货有限责任公司(以下简称“宝城期货”)