钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 对于螺纹近期走势，估值是主要交易因素，上周下跌后估值回到当前基本面下的偏低位，对价格支撑增强，因此在后期商品房销售环比大增后，澳洲焦煤出现突发事件影响供应后，螺纹跟随成本上涨。近期宏观面有一些关于三中全会的消息，但有待验证，对政策预期的交易仍建议博弈赔率而非胜率，即：价格下跌后对政策预期可以乐观一些，反之持续上涨后，对政策预期建议谨慎，本质上长期规划对年内市场影响有限。基本面上，本周钢联螺纹需求略降，同比降幅扩大，产量回落，小幅累库，结合天气看，需求季节性最差的时段或已结束，但需求绝对值仍偏低，产需无亮点。因此，短期上涨源自低估值下，地产等因素带来的预期好转，不过上涨的逻辑仍不清晰，因此以超跌反弹看待，需要注意黑色整体估值回升后，如果缺乏新的利多驱动，会再度承压。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月04日星期四 10合约近期反弹后，仍倾向于卖保，或期货升至3650后买浅虚值看跌期权；01合约结合近期低位区间偏多配置，但建议谨慎追涨。 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷本周以来跟随成本上涨，本周需求环比回落，但同比仍偏高，季节性表现好于去年，产量回升，库存同比增幅持稳，冷热中整体产需增幅持稳，延续之前状态，市场对出口及下游相关需求再次谨慎，还需跟踪具体数据。目前铁水产量较高但环比再度回落，热卷成本大幅坍塌的风险暂时不大，不过对热卷价格推涨的持续性可能并不强，特别是估值明显抬升后。6月制造业PMI环比走平，新订单指数略降，7月家电排产同比增速大幅下降，汽车销售增速回落，下游需求增长开始放缓，限制热卷需求同比增速继续扩大。目前热卷自身维持弱稳状态，自身缺乏明确的涨跌驱动，仍会跟随成本端波动，但海外热卷价格近期持稳，因此热卷反弹幅度会受海外钢价约束。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 工业品走势有所改善但仍不强势，热卷近期参考3720-3850元区间内交易，特别是价格出现明显偏离波动区间的情况下，卷螺差收缩后，可考虑做多。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................7五、钢材期货持仓....................................................................................................................................9 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图0：高炉即期利润：螺纹钢：华东................................................................................................................................................4图0：高炉即期利润：热卷：华东.....................................................................................................................................................4图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................5图14：高炉即期利润：热卷：华北...................................................................................................................................................5图15：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图16：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图18：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................6图20：热轧卷板表观消费量.................................................................................................................................