兴证期货原油日度报告

q 全球商品研究·原油 日度报告 原油日度报告 兴证期货.研究咨询部能源化工研究团队 内容提要 2024年7月5日星期五 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577吴森宇 从业资格编号：F03121615俞秉甫 从业资格编号：F03123867 兴证原油：现货报价：英国即期布伦特89.00美元/桶 （+1.16）；美国WTI83.94美元/桶（+0.06）；阿曼原油 86.99美元/桶（-0.40）；俄罗斯ESPO81.43美元/桶（-0.19）。（数据来源：Wind） 期货价格：ICE布伦特86.65美元/桶（+0.40）；美国WTI 82.75美元/桶（+0.00）；上海能源SC633.3元/桶（-3.0）。 昨日布伦特小幅上涨，本周EIA数据利多油价，驱动油价偏强运行。WTI因美国独立纪念日假期休市。基本面方面，6月28日当周，EIA商品原油库存-1215.7万桶，预期-68万桶，前值+359.1万桶。EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 +34.5万桶，前值-22.6万桶。EIA汽油库存-221.4万桶，预期-132万桶，前值+265.4万桶。EIA精炼油库存-153.5万桶，预期-18.2万桶，前值-37.7万桶。供应端，6月28日当周美国国内原油产量维持在1320.0万桶/日不变。欧 佩克+在第37次会议上达成协议，将延长当前减产量至3季度末，此后将部分减产措施逐步退出市场。当前市场的担忧主要来源于自4季度开始，若OPEC+逐步开始提高产量，可能会导致供应过剩。需求端，EIA原油产量引伸需求2148.37万桶/日，前值1929.8万桶/日。EIA投产原油量 +26万桶/日，前值-23.3万桶/日。宏观层面，美国6月服务业PMI降至四年以来新低，劳动力逐步放缓。地缘事件方面，乌克兰无人机袭击了俄罗斯南部的一个油库。此外，以色列与黎巴嫩真主党发生争端。综合来看，6月28日当 周，原油产量继续维持不变，但表需明显提升，基本面转好。当前油价仍受到地缘因素的扰动，预计油价将维持震荡格局。仅供参考。 风险因素 OPEC+实际减产不及预期；美联储加息；巴以冲突升级 1.价格跟踪 图表1：原油价格日度跟踪 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 2.价格走势 图表2：外盘原油期货价格（美元/桶）图表3：布伦特基差（美元/桶） 140 120 100 80 60 40 1200 1000 800 600 400 200 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-03 24-05 0 15 10 5 0 -5 -10 -15 123456789101112 布伦特近月WTI近月SC原油近月 2021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表4：WTI基差（美元/桶）图表5：Oman基差(美元/桶) 5 3 1 -1 -3 -5 123456789101112 40 30 20 10 0 -10 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表6：布伦特近1-近3（美元/桶）图表7：WTI近1-近3（美元/桶） 10 8 6 4 2 0 -2 123456789101112 10 5 0 -5 1/2/3/4/5/6/7/8/9/10/11/12/ 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表8：Oman近1-近3（美元/桶）图表9：SC近1-近3（元/桶） 2 1.5 1 0.5 0 123456789101112 440 340 240 140 40 -60 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表10：布伦特-WTI（美元/桶）图表11：布伦特-阿曼(美元/桶) 10 8 6 4 2 0 -2 123456789101112 40 30 20 10 0 -10 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表12：布伦特-SC（美元/桶）图表13：阿曼-SC（美元/桶） 20 0 -20 -40 -60 123456789101112 10 0 -10 -20 -30 -40 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 3.行业要闻 1.6月28日当周EIA原油库存降幅创2023年7月28日当周以来最大值。具体来看，EIA商品原油库存-1215.7万桶，预期-68万桶，前值+359.1万桶。EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+34.5万桶，前值-22.6万桶。EIA汽油库存-221.4万桶，预期-132万桶，前值+265.4万桶。EIA精炼油库存-153.5万桶，预期-18.2万桶，前值-37.7万桶。供应端，6月28日当周美国国内原油产量维持在1320.0万桶/日不变。需求端，6月28日当周，EIA原油产量引伸需求2148.37万桶/日，前值1929.8万桶/日。EIA投产原油量+26万桶/日，前值-23.3万桶/日。 2.美国上周初请失业金人数有所增加，而失业人数在6月底进一步上升至两年半以来的新高，这与劳动力市场逐渐降温的趋势一致。劳工部表示，在截至6月29日的一周内，各州初请失业金人数增加了4000人，经季节性调整后为23.8万人，路透预估为23.5万人。数据发布后，华尔街股市走高。美元兑一篮子货币下跌。美国公债价格上涨。另外，6月ISM服务业采购经理人指数(PMI)下滑至四年来的最低点，可能暗示第二季度末经济失去动力。 3.俄罗斯军队周日袭击了乌克兰最大的两个城市，导弹碎片落在基辅郊区的一栋公寓楼上，一枚制导炸弹在哈尔科夫炸死一人。俄罗斯入侵乌克兰已超过28个月，但俄罗斯军队仍定期袭击乌克兰城市和能源基础设施。 4.美国能源信息署(EIA)发布的《石油供应月报》显示，4月份美国石油产量和需求量均创四个月新高。美国原油总产量比上月增加了7.2万桶/日，达到1325万桶/日，为12月份以来的最高水平。EIA衡量需求的原油和石油产品供应量在4月份上升至2000万桶/日，比3月份增加了13.1万桶/日，也是今年迄今为止的最高水平。 5.俄罗斯能源部表示，俄罗斯5月石油产量超过了OPEC+设定的配额，同时承诺将履行其义务。能源部声明称，产量超过配额的问题将在6月得到解决，并将达到目标水平。 6.OPEC秘书长表示，OPEC在长期预测中认为石油需求不会达到顶峰，预计到2045年石油需求将增长到1.16亿桶/日，甚至可能更高。国际能源署(IEA)一份报告称，认为石油需求将在2029年达到峰值，达到约1.06亿桶/日的水平。OPEC秘书长盖斯撰文称，国际能源署的报告是“危险的评论，尤其是对消费者而言，只会导致潜在的前所未有的能源价格波动”。 7.美国5月消费者价格意外持平，因汽油和其他商品价格下降抵消了租房成本上升，但通胀率可能仍然过高，美联储可能无法在9月之前开始降息。报告还显示，5月核心通胀压力明显减弱。5月消费者价格指数(CPI)较前月持平，为2022年7月以来最疲软的读数；分析师原本预估上升0.1%。5月CPI较上年同期上涨3.3%。核心CPI较前月上升0.2%，为去 年10月以来最小增幅；核心CPI同比增长3.4%，为2021年4月以来的最小增幅。 8.美联储周三宣布将政策利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变，并将可能开始降息的时间推后至12月，决策者预计今年将仅降息一次，幅度为25个基点。美联储主席鲍威尔表示，新的预测反映了决策者对通胀前景的“保守”看法。美联储还将对长期或“中性”利率的估计从2.6%上调至2.8%，这暗示决策者认为需要给经济施加更多的限制才能打赢通胀阻击战。 9.美国能源信息署(EIA)表示，今年美国石油产量和全球石油需求可能会创下比此前预期还高的新纪录。EIA现预计，今年美国石油产量将增长约31万桶/日，达到1324万桶/日，比5月给出的预测多出约4万桶/日。EIA表示，预计今年全球原油和液体燃料消费量将增加110万桶/日，达到1.03亿桶/日，略高于此前预测的约1.028亿桶/日。 10.石油输出国组织(OPEC)坚持其对2024年全球石油需求相对强劲增长的预测，尽管第一季石油使用量低于预期，并表示旅游业将支持今年下半年的石油消费。OPEC在月度报告中表示，2024年全球石油需求将增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日。这两项预测均与上月持平。 11.美国供应管理协会(ISM)的调查显示，美国服务业在经历了上个月的短暂萎缩后，5月重新进入增长模式，衡量企业活动的指标出现了三年来最大的改善。与此同时，衡量民间雇主招聘情况的ADP就业报告显示，上个月企业增加的工作岗位为1月份以来最少，小型企业在六个月中首次减少工作岗位。 12.美国5月制造业活动连续第二个月放缓，新商品订单创下近两年来最大降幅，建筑项目支出也意外下滑，这些最新迹象表明，经济正在逐步放缓。美国供应管理协会(ISM)表示，5月制造业采购经理人指数从4月的49.2降至48.7，并指出调查对象中提及“疲软”的情况有所增加。与此同时，由于非住宅活动减少，4月建筑支出意外连续第二个月下降，但独栋房屋住宅建筑有所改善。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及 （若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。