兴证期货原油日度报告

全球商品研究·原油 日度报告 q 原油日度报告 兴证期货.研究咨询部能源化工研究团队 内容提要 2024年5月28日星期二 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577吴森宇 从业资格编号：F03121615俞秉甫 从业资格编号：F03123867 兴证原油：现货报价：英国即期布伦特80.19美元/桶（+0.29）；美国WTI78.72美元/桶（+1.00）；阿曼原油83.40美元/桶 （+0.72）；俄罗斯ESPO77.63美元/桶（+0.76）。（数据来源：Wind）。 期货价格：ICE布伦特82.82美元/桶（+0.97）；美国WTI 77.36美元/桶（+0.00）；上海能源SC604.0元/桶（+7.0）。昨日布伦特继续企稳反弹。WTI因美国假期休市。昨日无重要基本面数据更新，市场仍等待OPEC+会议的召开。OPEC+确定6月2日召开线上会议给出下半年产量指引。基本面方面，5月17日当周，EIA商品原油库存+182.5万桶，预期- 254.7万桶，前值-250.8万桶。EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+132.5万桶，前值-34.1万桶。EIA汽油库存-94.5万桶，预期-72.9万桶，前值-23.5万桶。EIA精炼油库存+37.9万桶，预期-39.4万桶，前值-4.5万桶。供应端，5月17日当周美国国内原油产量维持在1310.0万桶/日不变。欧佩克4月原油产量环比减少了5万桶/日，当前为2681万桶/日，小幅高于减产目标。3月3日，OPEC+官方宣布，将去年11月达成的自愿减产协议延长至今年二季度，来平衡当前供应偏过剩的状态。需求端，5月17日当周，EIA原油产量引伸需求数据1950.23万桶/日，前值2020.2万桶/日。EIA投产原油量22.7万桶/日，前值30.7万桶/日。总体来看，5月17日当周，需求端的下滑带动原油累库超预期，边际利空油价。宏观层面，美国4月CPI环比上涨0.3%，4月零售CPI持平，CPI增长幅度低于预期，暗示通胀在二季度初有 下降趋势。总体看，美国通胀问题仍然存在，叠加上降息进程的推迟，宏观层面压制原油需求，仍偏空油价。地缘事件方面，以色列继续发动对加沙地区的进攻，但中东局势短期暂无进一步加剧风险。综合来看，当前原油基本面呈中性，供应端受限但需求复苏也较疲软，市场对中东局势的炒作情绪也在下降，下一个交易点主要集中在OPEC+下半年的产量指引上，在OPEC+明确下半年延续减产前，市场持偏观望态度。短期维持震荡格局，重点关注OPEC+近期的表态及下月初的会议。仅供参考。 风险因素 OPEC+实际减产不及预期；美联储加息；巴以冲突升级 1.价格跟踪 图表1：原油价格日度跟踪 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 2.价格走势 图表2：外盘原油期货价格（美元/桶）图表3：布伦特基差（美元/桶） 140 120 100 80 60 40 1200 1000 800 600 400 200 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-03 0 15 10 5 0 -5 -10 123456789101112 布伦特近月WTI近月SC原油近月 2021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表4：WTI基差（美元/桶）图表5：Oman基差(美元/桶) 4 2 0 -2 123456789101112 40 30 20 10 0 -10 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表6：布伦特近1-近3（美元/桶）图表7：WTI近1-近3（美元/桶） 10 8 6 4 2 0 -2 123456789101112 10 5 0 -5 1/2/3/4/5/6/7/8/9/10/11/12/ 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表8：Oman近1-近3（美元/桶）图表9：SC近1-近3（元/桶） 2 1.5 1 0.5 0 123456789101112 440 340 240 140 40 -60 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表10：布伦特-WTI（美元/桶）图表11：布伦特-阿曼(美元/桶) 10 8 6 4 2 0 -2 123456789101112 40 30 20 10 0 -10 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 图表12：布伦特-SC（美元/桶）图表13：阿曼-SC（美元/桶） 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 123456789101112 10 0 -10 -20 -30 -40 123456789101112 20212022202320242021202220232024 数据来源：Wind;兴证期货研究咨询部 3.行业要闻 1.俄罗斯表示，由于“技术原因”，其4月石油产量超过了与OPEC+联盟协商的配额，罕见地承认了石油超限生产，分析师和业内人士称，这一出人意料的举动表明莫斯科在抑制产量方面面临挑战。 2.美国至5月17日当周，EIA商品原油库存+182.5万桶，预期-254.7万桶，前值-250.8万桶。EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+132.5万桶，前值-34.1万桶。EIA汽油库存-94.5万桶，预期-72.9万桶，前值-23.5万桶。EIA精炼油库存+37.9万桶，预期-39.4万桶，前值-4.5万桶。供应端，5月17日当周，美国国内原油产量维持在1310.0万桶/日不变。需求端，5月17日当周，EIA原油产量引伸需求数据1950.23万桶/日，前值2020.2万桶/日。EIA投产原油量 22.7万桶/日，前值30.7万桶/日。 3.美国至5月17日当周API原油库存248万桶，预期-310万桶，前值-310.4万桶；当周API库欣原油库存177万桶，前值-60.1万桶；当周API原油进口9.5万桶，前值-13.1万桶；当周API投产原油量48.2万桶/日，前值25.6万桶/日。 4.美国4月关键资本财新订单反弹幅度超过预期，付运量也有所增加，暗示第二季初企业在设备方面的支出略有改善。美国统计局表示，4月核心资本财订单环比增长0.3%，预测为增长0.1%。核心资本财订单同比增长1.2%。4月耐久财订单环比增长0.7%，付运量增长1.2%。 5.美联储4月30日至5月1日会议记录显示，官员们在会上承认对最近的通胀数据感到失望，但表示他们仍然相信价格压力会缓解，只是缓解速度将更慢。会议记录还反映了关于在经济强劲的情况下，当前货币政策的限制性到底有多大的辩论，考虑到政策需要有“足够”的限制性才能推动通胀降温，这一辩论很重要。会议记录显示，会上关于放慢缩表步伐的决定并未获得所有决策者的一致支持。会议记录发布后，交易员减少对联储今年将降息一次以上的押注。 6.一名伊朗官员向路透表示，一架载有伊朗总统莱希和外长阿卜杜拉希扬的直升机周日在浓雾中穿越山区时坠毁，救援人员正艰难地前往事发地点。这名官员说，莱希和阿卜杜拉希扬的生命“在直升机坠毁后面临危险”；坠机事件发生在他们访问伊朗西北部与阿塞拜疆接壤边境地区后的返程途中。 7.IEA月报：将2024年石油需求增长预测下调14万桶/日至110万桶/日，石油供应将增加58 万桶/日至创纪录的1.027亿桶/日。 8.美国4月消费者物价增幅低于预期，暗示通胀在第二季度初恢复了下降趋势，这提振了金融市场对9月降息的预期。劳工部劳工统计局表示，4月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.3%， 3月和2月为上涨0.4%。4月CPI同比上涨3.4%，3月涨幅为3.5%。另外4月零售销售意外持平，这进一步增强了美联储今年启动宽松周期的希望。这些报告暗示国内需求正在降温，将让正试图推动经济“软着陆”的美联储决策者感到欣慰。这促使交易员增加9月和12月降息押注。 9.石油输出国组织(OPEC)坚持其对2024年全球石油需求强劲增长的预测，并表示今后将转而关注OPEC+原油的需求预估，这反映出该联盟现在是市场合作的主体。OPEC在月报中称，预计2024年世界石油需求将增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日。这两项预测均与上月持平。 10.美国4月生产者物价涨幅超预期，投资组合管理和酒店住宿等服务成本强劲上涨，这暗示通胀在第二季度初仍顽固地持于高位。劳工部劳工统计局称，4月最终需求生产者物价指数(PPI)环比上涨0.5%，3月涨幅下修为0.1%，前值为0.2%。服务价格跳涨0.6%，在PPI涨幅中占近四分之三。4月服务价格涨幅为2023年7月以来最大，3月为上涨0.1%。4月PPI同比上涨2.2%，3月涨幅为1.8%。劳工部发布的报告还显示，4月商品批发价格劲升，但食品价格有所下降。 11.欧佩克+再次努力解决棘手的问题，即其成员国实际能够开采多少石油，这一问题给该组织稳定石油市场带来了风险。在去年就该问题进行了激烈辩论（最终导致安哥拉退出）之后，欧佩克随后委托外部顾问对其成员国的产能进行评估，该评估将于6月底完成。几个主要出口国正在寻求提高其产量，以期确保在2025年生产更多原油的权利。据知情人士透露，阿联酋、哈萨克斯坦、伊拉克、科威特和阿尔及利亚等国明年增产的可能性正在接受评估。一些国家要求上调产量，导致他们与负责判断此事的外部顾问进行了艰难的谈判。 12.伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将2024年6月销往欧洲的巴士拉中质原油官方售价定为较基准布伦特原油贴水3.35美元/桶；伊拉克将2024年6月销往北美和南美的巴士拉中质原油官方售价定为较阿格斯含硫原油贴水0.65美元/桶。 13.乌克兰官员表示，俄罗斯导弹和无人机袭击了乌克兰近12个能源基础设施，造成三座前苏联时期的火力发电厂严重受损，多个地区停电。乌克兰空军表示，他们击落来袭的55枚导弹中的39枚以及21架攻击型无人机中的20架，这些导弹和无人机给能源系统造成了更大压力。 14.美国4月就业增长放缓幅度超预期，且薪资同比涨幅近三年来首次低于4.0%，但劳动力市场仍相当吃紧，现在就预计美国联邦储备理事会(美联储/FED)将在9月之前开始降息可能还为时过早。劳工部周五的就业报告还显示，失业率升至3.9%。4月非农就业岗位增加17.5万个，为六个月来最少，预估为增加24.3万个。平均时薪环比上涨0.2%，同比上涨3.9%，这 是近三年来最小同比增幅，也是2021年6月以来首次低于4.0%。金融市场认为9月降息的可能性从数据公布前的63%上升至约78%。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分