中金机械光伏设备捷佳伟创2Q24业绩预告小幅超预期关注新技术迭

我们计算2Q24归母净利润5.86-7.74亿元，同比+41%-87%。#TOPCon设备进入收获期，业绩预告小幅��【中金机械|光伏设备】捷佳伟创：2Q24业绩预告小幅超预期，关注新技术迭代进展��7月2日，公司发布1H24业绩预告：归母净利润11.65-13.53亿元，同比+55%-88%；扣非归母净利润11.20-13.08亿 元，同比+63%-90%。 我们计算2Q24归母净利润5.86-7.74亿元，同比+41%-87%。#TOPCon设备进入收获期，业绩预告小幅超过市场预期。 我们计算公司Q2业绩预告中枢为6.80亿元，同比+64%、环比+18%。 公司设备在手订单饱满，截至1Q24末，公司存货221.44亿元，合同负债182.03亿元，随着前期订单持续交付验收确认，我们认为有望支撑公司业绩快速增长。#光伏行业磨底，关注新技术迭代进展。 今年以来，光伏行业经营承压，我们估计行业H1或有近200GW改造+新建订单需求，公司仍保持50%左右的份额；进入H2我们建议关注降本增效新技术驱动设备需求。 当前TOPConleco技术渗透率持续提升，目前可提效0.2-0.3%；中长期来看双面Poly理论效率较高，通过叠加叠栅技术可以进一步提升效率，我们预计捷佳持续布局的双面Poly、边缘钝化、低成本TOPCon等有望逐步导入。 同时，公司H1钙钛矿进展频出，据公司公众号，5月出货大规格涂布设备和大尺寸闪蒸炉(VCD )，6月再次中标钙钛矿中试线，目前公司已经具备钙钛矿单结电池、全钙钛矿叠层、TOPCon叠层钙钛矿、HJT叠层钙钛矿的整线设备供应能力。 #非光伏领域多元布局，有望贡献收入韧性。 公司积极开拓非光伏领域业务，碳化硅方面4月公司中标整线湿法设备订单，锂电方面公司23年自主研发的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线，首卷4.5μm复合铜箔成功出腔（据年报），我们认为平台化布局或有望支撑公司业绩长期向好发展。 盈利预测与估值：维持2024年和2025年盈利预测26.8/40.5亿元不变。当前股价对应2024/2025年7.1倍/4.7倍市盈率。 维持跑赢行业评级，但由于行业估值中枢下行，我们下调目标价11.3%至73.00元对应9.5倍2024年市盈率和6.3倍2025年市盈率。