航空机场7月投资策略：暑运旺季开启，板块上行可期

2024年7月航空机场投资策略报告

主要观点：

• 暑运旺季开启：预计2024年夏季（即暑期）民航旅客运输量将大幅增长，同比2023年增长7.0%，并有望达到1.35亿人次，同时国际市场恢复至2019年同期约8成水平。
• 板块上行预期：在航空机场板块经历6月的回调后，随着暑运旺季的到来，预计板块将迎来上行机会。
• 基本面亮点：包括燃油附加费下调、免签政策带来的入境游需求增长、国内外航班量恢复至较高水平等积极因素。

关键数据概览：

• 燃油附加费下调：自6月5日起，国内航线燃油附加费分别下调至800公里以上航线50元、800公里以下航线30元，有助于降低旅客出行成本，促进需求回暖。
• 免签政策：中国对15个国家实施免签政策，入境游需求显著增长，第一季度入境游客数量增长超过3倍，免签政策效果明显。
• 航班量恢复：2024年6月全行业航班量恢复至2019年同期的102%，国内、国际、地区航班量分别恢复至110%、73%、64%。
• 油汇走势：6月布伦特原油价格上涨8%，航空煤油出厂价环比上涨0.56%，美元兑人民币汇率上涨0.3%。

投资建议：

• 推荐航空公司：华夏航空、春秋航空、吉祥航空，尤其是春秋航空和吉祥航空，因其业绩确定性较高。
• 重点关注航空公司：南方航空，因在三大航中率先扭亏为盈。
• 关注上市公司：中国东航、上海机场，以及受益于低空经济政策的中信海直。
• 投资逻辑：看好在暑运旺季背景下，行业供需格局改善，飞机利用率提升，座公里成本摊薄，从而带动业绩持续改善。

风险提示：

• 宏观经济下行、油价上涨、汇率波动以及信息数据更新不及时等因素需谨慎考虑。

行业展望：

• 随着暑期旺季的到来，预计航空机场板块将表现出强劲的增长势头，投资者应关注业绩持续改善的航空公司和受益于旅游业复苏的机场类公司。

投资组合：

• 航空：春秋航空、吉祥航空、华夏航空、南方航空。
• 机场：上海机场、深圳机场、广州白云机场、厦门机场。
• 其他：中信海直。

结论：

航空机场行业在经历了6月的回调后，凭借暑运旺季的驱动和多项积极的基本面因素，预计将迎来显著的上行机会。投资者应重点关注业绩稳健、具有成长潜力的航空公司和机场类企业。