药师帮交流纪要202407032023年公司交易规

2023年公司交易规模达470亿，占院外医药市场6.5%。 预计到2027年院外医药市场将增长至1万亿，年复合增长率将超过8.7%。 公司业务模式包括平台业务、自营业务和厂牌首推业务，其中平台业务占交易规模的60%，自营业务占40%。 通过APP平台简化交易流程，减少中介环节，降低交易成本药师帮交流纪要202407032023年公司交易规模达470亿，占院外医药市场6.5%。 预计到2027年院外医药市场将增长至1万亿，年复合增长率将超过8.7%。 公司业务模式包括平台业务、自营业务和厂牌首推业务，其中平台业务占交易规模的60%，自营业务占40%。 通过APP平台简化交易流程，减少中介环节，降低交易成本。2019年开始推出自营业务，2020年推出厂牌首推业务，毛利率高达30%。投放数千台PCP设备至基层医疗机构，涉足光伏门诊业务。 通过云商通SARS工具和大数据分析工具提高交易效率，节约成本。 自建物流平台提高配送效率，存货周转30天，应收周转2.2天，应付周转50多天，现金周期为负。 全国有20个自营仓，2023年物流开支占总交易规模的比例仅为1.27%。 服务的客户主要是单体药店和基层医疗机构，覆盖全国90%以上的单体药店，钱包份额约3 0%。 基层医疗机构覆盖率达20%，采购份额约30%-40%。2023年12月，连锁总部平台采购额占比达到20%。 拥有2900名商务拓展人员，管理60多万家买家，人均管理135家店。2023年收入达170亿，其中平台业务收入占比约5%，自营业务收入占比近94%。 2023年平台佣金率从2020年的2.8%提升至3.2%，补贴率下降至0.6%。 自营业务毛利率稳定在6.1%，平台三方业务毛利率高达80%左右，整体毛利率达到10.3 %。 运营费用率从2020年的15%下降至2023年的10.7%。2023年实现净调整净利润1.31亿，净利润率约0.8%，资产负债率约66%，流动性比 率150%。 现金及现金等价物余额20多亿。 公司所处的院外医药行业中无完全相同模式的竞争对手。竞争近两年更明朗，不如之前激烈。 预计未来几年自营毛利率将逐步提升至7%或8%，平台业务毛利率稳定在83%至84%。综合毛利率将从目前的10%逐步提升至约13%。 未来两到三年内，公司收入目标达到400亿人民币，税前利润率有望达到4%以上，税后净利率预计超过3%。 50%以上合作药店拥有医保资质，70%的药店通过线上采购具有医保资质。药店上架比价系统可能使价格向合理区间靠拢，对公司经营冲击不大。 药店行业集中度提升不会对公司产生负面影响，单体药店数量仍在增加。 公司计划在未来2至3年内，自营部分达到404亿，首推产品50亿，其中一半以上为乐药师品 牌。 今年乐药师推出的藿香在两周内实现了1，000万销售，预计自有品牌将有显著提升。 A1：药店上架比价系统有助于药品价格向合理区间靠拢，避免极端高低价格。长期来看，药品价格将趋于稳定，对公司经营的冲击不大。 A2：公司所在的境外医药行业中没有完全相同模式的竞争对手。 公司预计未来几年自营毛利率将逐步提升，平台业务毛利率相对稳定，综合毛利率也将提升。 公司设定在未来两到三年内收入目标达到400亿人民币，税前利润率有望达到4%以上，税后净利率预计超过3%。 A3：药店行业集中度的提升不会对公司产生负面影响。 单体药店数量的增加为公司提供了更多的市场份额增长空间，公司看好未来发展。 A4：公司正通过与上游更紧密的合作提升供给端能力，推广新品，进行贴牌生产，并推出乐药师自有品牌。 公司计划在未来2至3年内，自营部分达到404亿，其中50亿为首推产品，且一半以上为乐药师品牌。 自有品牌预计将显著提升，首推规模将从10亿增至50亿，自有和独家品牌占比将达到一半。