南大光电近况交流20240703公司

·公司目前有三块主要业务：前驱体、电子特气和光刻胶。前驱体业务包括MO元和先进前驱体，主要用于芯片制造。 电子特气分为氢类和氟类，氢类特气如磷烷和硅烷，主要用于LED和半导体领域；氟类特气如三氟化氮，主要用于清洗和刻蚀。 光刻胶业务则涵盖半导体、PCB板和显示面板的光刻胶，难度最高的是半导体光刻胶。 ·公司目前有三块主要业务：前驱体、电子特气和光刻胶。前驱体业务包括MO元和先进前驱体，主要用于芯片制造。 电子特气分为氢类和氟类，氢类特气如磷烷和硅烷，主要用于LED和半导体领域；氟类特气如三氟化氮，主要用于清洗和刻蚀。 光刻胶业务则涵盖半导体、PCB板和显示面板的光刻胶，难度最高的是半导体光刻胶。 ·前驱体业务在2022年进入快速发展阶段，南大半导体2022年营业收入为7000多万，2023年增长到1.6亿。 公司目前有七八款前驱体产品实现量产，其中五款是主要产品，称为“五朵金花”。这些产品的需求增长迅速，产能仍在扩展中。 ·前驱体业务的毛利率较高，约为40%。 公司在先进前驱体和MO元的研发和生产上有较强的竞争力，预计未来3到5年将保持快速增长。 ·氢类特气如磷烷和硅烷的产能分别为全球第一和第二，主要应用于LED和半导体领域。氢类特气的毛利率较高，产能利用率也较高。 ·氟类特气如三氟化氮的产能在不断扩展，山东淄博和内蒙古乌兰察布是主要生产基地。三氟化氮的市场需求大，产能利用率高，价格相对稳定。 ·光刻胶业务主要集中在难度较高的ArF光刻胶，公司已有三款ArF光刻胶通过客户验 证。 光刻胶业务的投入较大，折旧费用高，但亏损在逐步缩窄，预计未来有望实现盈亏平衡。 ·光刻胶业务的国产化进程较慢，主要受限于行业生态和技术难度。公司已做好长期奋斗的准备，预计光刻胶的国产化仍需较长时间。 ·公司在2017年进入快速发展阶段，2023年营收达到17亿多，净利润为2.75 亿。 公司注重利润和现金流管理，短期内看重利润和现金流，长期则关注关键产品的竞争力建设。 ·2023年一季度，公司收入和毛利率均有明显增长，主要得益于前驱体和氢类特气业务的快速发展。 预计全年将保持这一增长趋势。 ·公司在前驱体和电子特气领域具有较强的竞争优势，特别是在前驱体的技术积淀和专利布 局上。 公司通过收购杜邦专利和引进发明人，进一步增强了技术实力。 ·在光刻胶领域，公司在ArF光刻胶的研发和产业化上处于领先地位，但市场竞争激烈，国产化进程较慢。 公司将继续发挥自身优势，积极应对市场竞争。 A：公司的几块业务中，附加值较高的业务如氢类特气和前驱体业务毛利率较高，而三氟化氮的毛利率相对较低。 前驱体业务在2023年的收入较2022年翻了一倍多，并首次实现扭亏为盈。公司有七八款前驱体产品实现量产，其中五款是主要产品。 由于需求增加，部分前驱体产品仍在扩产中。 整体来看，前驱体业务在芯片生产中的重要性和附加值较高，使其成为业绩增长的主要来源之一。A：氢类特气业务的产能利用率较去年有明显提升。 公司在去年完成了破产，灵丸和深晚的产能分别达到140吨和100吨每年，目前产能利用率较高。主要驱动力是下游IC和LED领域需求的增加，尽管这两类业务在营收上占比不大，但由于毛利率较高，成为业绩增长的主要推动力之一。 A：光刻胶业务投入较大，公司目前有两台光刻机，每年的折旧费用达几千万。尽管光刻胶业务近年来处于亏损状态，但今年亏损有望缩窄，甚至实现盈亏平衡。 公司还中标了某实验室的光刻胶检测业务，三年合同金额为1.15亿，每年约3800多万，这将对光刻胶业务的营收带来积极影响。 总体来看，光刻胶业务处于稳步发展阶段。A：MO源业务面临一定的盈利压力。 作为公司创立以来的老产品，MO源面临激烈的市场竞争。 今年金属价格上涨，但由于产品竞争激烈，成本上涨无法有效向下游传导，导致盈利压力增加。A：目前MO源的销售占比大约在10%左右。 整体来看，公司各块业务都处于稳步增长的趋势中，无论是营业收入还是综合盈利，都在稳步发展。Q：前驱体业务的毛利率和利润情况如何？ 公司各类业务在一季度和全年的占比是怎样的？A：前驱体业务的毛利率约为40%。 公司将先进前驱体和MO源一起考虑，整体毛利率在40%左右。 各类业务的占比方面，氟类气体占整个营收的约50%，氢类电子特性占20%多，MO源和前驱体加起来约占20%，其余如光刻胶稀释剂等占比较小。 A：公司主要下游应用领域包括LCD、IC和LED。LCD占比超过40%，IC占比超过25%，LED占比超过20%。 IC领域的盈利能力较好，贡献较大。A：前驱体方面，公司已有七八款产品量产，验证中的产品种类繁多，主要应用于国内逻辑和 存储领域，存储占比较高。 光刻胶方面，公司已有3款ArF光刻胶通过验证，包括干式和浸没式，客户涵盖国内主要的fab厂 ，处于良好的发展阶段。Q：公司前驱体业务未来3到5年的成长性如何？ 国产替代的进度和市场空间如何？A：前驱体业务市场空间较大，占整个半导体材料市场的10%多。 公司在前驱体业务上布局较早，已有十年的积淀，并购买了杜邦的19个专利，具备明显优势。预计未来3到5年，前驱体业务将保持较快增长，国产替代进程会比光刻胶快。 A：去年前驱体业务收入超过1亿元，主要来自于几款核心产品。今年预计会有3到4款新产品进入市场，保持较快增速。 具体的未来收入尚未详细测算。A：二季度发展趋势良好，IC市场回暖明显，LCD和LED也有一定恢复，整体下游需求 保持较好状态。Q：公司在三氟化氮和六氟化钨这两个品类的产能规划和建设节奏是怎样的？ 未来如何看待这两个品类在国内的竞争？A：我们目前采取双基地策略。 在淄博有3800吨的产能，在内蒙古乌兰察布规划了两期，第一期7200吨，第二期8400吨。目前第一期已建成5400吨，总产能超过9000吨。 短期内，我们将完成第一期7200吨的建设，预计在2028年完成第二期8400吨的建设。我们在面板和IT领域有较好的布局，未来将拓展海外市场。 六氟化钨目前没有量产，但我们在湿电子化学品领域有3000吨的六氟化硫和100吨的六氟化磷烯烃，已开始试生产。 竞争方面，三氟化氮和六氟化硫的竞争较激烈，但我们在生产和销售端有明显的先发优势。Q：公司去年披露的综合毛利率为46%左右，三氟化氮和氢化物的毛利率情况如何？ 今年的毛利率是否会继续下降？A：我们的电子科技毛利率大约在40%多，氟类电子科技毛利率较低，氢类湿电子化学品毛利率 较高。 今年三氟化氮的售价较去年有所下降，但第二季度价格有所回升，成本端也有下降，因此毛利率保持相对平稳。 A：雅克科技主要通过收购韩国公司进入市场，而我们是从承担国家02专项开始，自主研发 。 我们的产品品类较多，市场空间大，两家公司有较大差异化。雅克科技主要集中在高端产品，而我们在多个产品上都有布局。 A：灵丸生完的价格区间大约为每公斤1100元左右，我们在LED和IC市场的占有率超过60%，价格较为稳定。 三氟化氮的价格区间在每吨10万元以上，较去年有所下降，但第二季度有所回升。Q：为什么南大光电的光刻胶在验证通过后一直没有进入放量阶段？ 未来的放量节奏如何？A：光刻胶的发展较慢主要是由于目前的生态环境决定的。 光刻胶的材料和机台需要一起研发和验证，但目前国产光刻胶只能通过材料端的调整来满足客户需求，这增加了难度。 此外，客户更倾向于使用稳定性更高的日本光刻胶。 南大光电的第一款光刻胶在2020年通过验证，目前仍处于小批量销售阶段，预计达到真正量产还需要一定时间。 整个行业生态和技术稳定性需要更长时间来发展，因此我们做好了长期奋斗的准备。A：虽然对友商的具体情况了解不多，但通过与客户的沟通和验证情况来看，南大光电在最难 的AF光刻胶领域处于领先位置。 光刻胶种类繁多，有些友商的营收较高，但一般不是AF光刻胶。我们在AF光刻胶的研发和产业化方面目前仍保持领先。 A：资产减值主要是正常的计提，如应收账款的坏账计提，这每年都会发生，但不代表真正的 坏账。 我们还会对一些闲置较久的固定资产进行减值，并缩短设备的折旧年限，这主要是为了夯实利润。第一类财务处理具有持续性，但第二类减值没有持续性。 A：我们在经营上有相关的预算，但对外不披露具体信息。