平准化能源成本+（2024版）

LEVELIZEDCOSTOFENERGY+ June2024 WITHSUPPORTFROM 目录 I执行摘要3 IILAZARD的能源分析的水平成本-版本17.07 IIILazard的存储分析的水平成本-版本9.018 IVLazard氢分析的水平成本-4.0版26 APPENDIX30 ALCOEv17.031 BLCOSv9.040 CLCOHv4.045 执行摘要 执行摘要-能源均衡成本版本17.0(1) 我们的能源均衡成本（“LCOE”）分析结果加强了我们在电力，能源和基础设施行业的观察-规模庞大且资本充足的公司，可以利用供应链和其他规模经济，且对宏观环境中的天气波动有强大的资产负债表支撑，将继续引领新的可再生能源资产的建设。在LCOE不断上升的环境中尤其如此，就像我们在今年的分析中观察到的那样。在我们的报告中没有公开涵盖这一观察结果，是与当前观察到的需求增长和与电网相关的制约因素以及其他因素相关的复杂性。LazardLCOE17.0版的主要收获包括： 1.低端LCOE值增加；总体范围收紧 尽管某些可再生能源技术的高端LCOE下降，但由于某些成本压力的持续存在，我们的LCOE的低端首次增加(例如。Procedre、高利率等。).这两种现象导致更严格的LCOE范围（抵消了去年观察到的显著范围扩大）和相对稳定的LCOE平均值。持续不断的成本上升继续强化上述中心主题-规模庞大且资本充足的公司，可以利用供应链和其他规模经济，并对宏观环境的天气波动提供强大的资产负债表支持，将继续引领新的可再生能源资产的建设。 2.基本负荷电力需求将需要不同的发电机队 尽管可再生能源技术具有持续的成本竞争力，但从长远来看，仍需要多样化的发电车队来满足基本负荷电力需求。这在当今不断增长的电力需求环境中尤为明显，其中包括人工智能、数据中心部署、再工业化、离岸和电气化的快速增长。随着间歇性可再生能源发电量的增加，高峰客户需求和可再生能源生产之间的时间不平衡加剧。因此，许多地区的最佳解决方案是用“固定”资源来补充新的可再生能源技术，例如储能或新的/现有的和完全可调度的发电技术（CCGT仍然是最普遍的）。今年的边际成本分析结果加强了这一观察结果，该结果表明，与新建可再生能源技术相比，现有燃气发电的价格竞争力不断增强。因此，正如我们在历史报告中所指出的那样，LCOE只是资源规划的起点，并且始终加强了对能源多样性的需求，包括但不限于可再生能源。 3.创新对能源转型至关重要 需要在技术，资本形成和政策方面进行持续创新，才能完全实现能源转型，我们将能源转型定义为包括多样化和先进的发电组合，以满足我们能源经济的持续重塑。能源转型还需要我们分析中未包含的选定技术的持续成熟（例如。Procedre、碳捕获、利用和封存(“CCUS”)、长期储能、新核技术等。).虽然今年LCOE的结果加强了我们先前的结论-可再生能源的成本竞争力将导致传统发电的持续取代和不断发展的能源组合-这种取代的时机和这种组合的组成将受到许多因素的影响，包括我们LCOE范围之外的因素（例如。Procedre、电网投资、许可改革、输电排队改革、经济政策、继续推进灵活负荷和就地发电等。). 执行摘要-存储版本9.0的均衡成本(1) 我们的均衡存储成本（“LCOS”）分析结果加强了我们在电力，能源和基础设施行业的观察-能源存储系统（“ESS”）应用变得越来越有价值，由于电网运营商开始采用方法来评估这些资源 ，从而导致ESS资产类别的交易活动和基础设施分类增加，因此广为人知。LazardLCOS9.0版的主要收获包括：。 1.增加LCOS变异性 虽然与去年的分析相比，我们看到低端LCOS的增量下降，但高端增长更为明显，导致分析的运营参数中LCOS结果范围更广。低端下降的部分原因是由于中国制造产能增加和矿产价格下降导致电池价格明显下降。然而，这被工程、采购和施工(“EPC”)价格的大幅上涨所抵消，部分原因是需求旺盛、时间表审查增加、熟练劳动力短缺和普遍的工资要求。同样值得注意的是，规模经济对采购的影响越来越大，这反映了我们近年来在LCOE中看到的观察结果。 2.爱尔兰共和军的力量是明确的 尽管从2022年到2023年碳酸锂和氢氧化锂的批发价格显着提高，但IRA授予ITC独立ESS资产的资格使LCOSv8.0的价值与LCOSv7.0相比相对中性。一年后，对于今年的LCOSv9.0，ITC的实施，包括能源社区加法器的应用，正在全面进行中，影响显而易见。ITC，加上较低的电池定价和技术改进，导致电池容量过大的趋势越来越大，以抵消未来的退化和使用寿命考虑，这不仅延长了使用寿命预期，而且还增加了剩余价值和整体项目回报。尽管ITC和能源社区加法器很普遍，但尽管有各种国内制造公告，但国内内容加法器仍不确定。与本地内容资格相关的缺乏明确性导致更长的交付时间和更高的突发事件。增加这种整体复杂性的是最近提出的对锂离子电池的301进口关税的增加，许多人认为这将导致国内电池供应增加，但成本结果不确定。 3.锂离子电池保持优势 锂离子电池在短期内仍然是最具成本竞争力的(i。Procedres.，2-4小时）存储技术，考虑到成熟的供应链和全球市场需求。然而，锂离子并非没有挑战。例如，对于公用事业和商业和工业业主来说，安全仍然是一个问题，特别是在城市地区，并且持续时间较长的锂离子用例可能具有挑战性的经济概况。因此，行业参与者已经开始开发非锂基技术解决方案，包括长期用例和应用。这些技术的目标是新的细分市场，包括工业应用，数据中心部署和间歇性可再生能源渗透率高的地区的超长持续时间应用。然而，长期储能的发展仍然需要明确证明这些技术的商业运作、市场成熟(包括为长期项目制定更强有力的激励措施，可以在商业和双边市场获得产能收入)和制造规模，以实现(长期承诺的)成本降低。所有这些都导致保险和融资参与者更愿意承保这些项目。 执行摘要-4.0版氢气的均衡成本(1) 氢仍然被认为是工业过程的潜在解决方案，很难通过其他现有技术或替代品进行脱碳。美国的氢气生产S.主要来自化石燃料通过蒸汽-甲烷重整(“SMR”)和甲烷分裂过程,导致“灰色”氢。设备的成本（i。Procedres.，“电解槽”)和电源(i。Procedres.，用于“绿色”氢的风能和太阳能衍生电力，用于“粉红色”氢的核能衍生电力等。)继续对制氢的均化成本产生最大影响。Lazard氢的水平成本（“LCOH”）分析4.0版的主要收获包括： 1.成熟的行业驱动成本下降 我们的LCOH分析结果的可观察到的下降表明，氢电解器行业正在继续成熟，并可能随着时间的推移而扩大规模。质子交换膜(“PEM”)和碱性电解器是主要技术，但相对于目前可用的替代品而言，它们的成本较高(例如，可再生能源 +BESS，可调度燃气发电等。)阻碍显著的市场扩张。值得注意的是，电解设备市场上存在相当大的价格差异，如果这份报告包括中国制造的电解设备，价格预期明显较低，这将更加明显。尽管存在这种价格差异，但西方提供的电解槽和相关设备仍然具有竞争力，因为性能验证水平更高，并且不受关税和贸易影响的潜在风险的影响。 2.IRA实施的不确定性 氢项目的实施挑战因市场和用例而异。在美国S.，项目开发商正在等待财政部关于IRA45(V)税收抵免的最终指导，以澄清哪些项目有资格获得生产补贴(每公斤氢气最高3美元)。项目开发商的一个关键问题是绿色氢气的生产成本将如何受到每小时匹配要求的影响，这将规定可再生能源生产必须与氢气生产在同一小时内进行。由于更高的可再生能源开发成本和更低的电解槽利用率，每小时匹配的要求可能会导致我们的LCOH结果增加。财政部的最终指导可能会影响绿色氢相对于“蓝色”氢等替代品的竞争力和采用率（i。Procedres.，用CCUS从化石燃料中生产的氢气)。 3.用例分析至关重要 虽然我们的LCOH的范围仍然集中在生产成本上，但我们计划在未来几年扩大LCOH，以评估各种用例（类似于我们的LCOS分析和相关的“价值快照”的扩展）。我们继续看到化工行业关键氢承购商的兴趣与日俱增(例如。Procedre，用于肥料的氨），预计清洁氢气生产的燃料的需求将继续增加，以帮助运输部门脱碳(例如Procedre，海事)。此外，一些难以减弱的工业部门的公司(例如。Procedre、钢材、建筑材料等。)正在考虑将氢作为化石燃料的替代品，用于一些发热应用。尽管该技术已广泛可用，但使用氢气发电（或将其与天然气混合）可能需要对当前发电资产，存储设施和管道进行资本密集型升级，以保护传统基础设施并避免泄漏。 (1)此分析是使用以美国为重点的数据进行汇编的。6 Lazard的水平能源成本分析-版本17.0 Introduction Lazard的均衡能源成本分析涉及以下主题： 以$/MWh为基础的各种发电技术的比较LCOE分析，包括对美国联邦税收补贴、燃料价格、碳定价和资本成本的敏感性 说明陆上风能、公用事业规模太阳能和混合动力项目的LCOE与选定常规发电技术的边际成本的比较 说明陆上风能，公用事业规模太阳能和混合动力项目的LCOE，加上各个地区固定间歇性的成本，与选定的常规发电技术的LCOE相比 各种技术的历史LCOE比较 说明陆上风能和公用事业规模太阳能的历史LCOE下降 附录材料，包括： 按资本成本、固定运营和维护(“O&M”)费用、可变O&M费用和燃料成本解构各种发电技术的LCOE 用于准备LazardLCOE分析的方法概述 LazardLCOE分析中使用的假设摘要 其他因素也将对本文包含的结果具有潜在的显著影响,但尚未在本当前分析的范围内进行检查。除其他因素外，这些其他因素可能包括：实施和解释IRA的全部范围；经济政策，传输队列改革，网络升级和其他传输事项，拥堵，削减或其他与集成相关的成本；除非另有说明，否则许可或其他开发成本；以及遵守各种环境法规的成本（例如Procedre、碳排放补偿或排放控制系统)。此分析旨在表示时间上的快照，并利用广泛但非详尽的行业数据样本集。因此，我们认识到并承认结果超出我们范围的可能性。因此，鉴于我们不断发展的行业，网格和资源需求的复杂性，这种分析不是一种预测工具，因此不应如此使用。除了如在本文中说明性地敏感的,该分析不考虑所选择的可再生能源能源技术的间歇性性质或增量可再生能源部署的相关电网影响。这种分析也没有解决潜在的社会和环境外部性，包括，例如，那些无法负担分布式发电解决方案的人的社会成本和费率后果，以及各种传统发电技术的长期剩余和社会后果难以衡量（例如Procedre、空气污染物、温室气体等。). 8 水平能源成本比较-版本17.0 在某些情况下，选定的可再生能源发电技术与传统发电技术保持成本竞争力 可再生能源 常规能源(2) 太阳能光伏-屋顶住宅太阳能光伏- 社区&C&I 太阳能光伏+储能 -公用事业风-陆上地热 (1) 风力+存储-陆上风-海上 $122$284 $54$191 $29$92 $60$210 $64$106 $27 $73 $45 $133 $74$139 $85(3)$110$228 气体峰化美国核(1) 煤炭(1) 气体联合循环 $32(3)$142$190(4)$222 $69$71(3)$168 $30(3)$45$108$150(5) $190(4) $0$25$50$75$100$125$150$175$200$225$250$275$300 平衡能源成本（$/MWh） 资料来源：拉扎德和罗兰贝格的估计和公开信息。 Note:在这里和整个分析中，除非另有说明，否则分析假设利率为8%的60%债务和成本为12%的40%股权。关于资本成本的敏感性，请参阅标题为“能源成本的水平成本比较-对资本成本的敏感性”的页面。 (1)鉴于新建地热、煤炭和核能项目可用的公共和/或可观测数据有限，本文提供的LCOE反映了Lazard的LCOEv14.0根据通货膨胀调整的结果，对于核能，是基于Vogtle工厂的估计