国元证券晨会纪要

2024年7月3日星期三 【交易观点】 龙源电力（916.HK）:母公司新能源资产注入，利好公司盈利估值双提升 公司公告，近期接到控股股东国家能源集团通知，为落实《国家能源投资集团有限责任公司关于避免与龙源电力集团股份有限公司同业竞争的补充承诺函》的约定，推动减少和解决同业竞争，国家能源集团拟启动向该公司注入部分新能源资产的工作。 国家能源集团下属部分省公司体内符合注入条件的新能源公司的股权，预计新能源装机规模约 400万千瓦，初步计划分批注入。经初步测算，预计本次交易不会构成重大资产重组。 我们的观点：此次资产注入公告对公司构成重大利好。“十四五”期间公司目标新增风光装机30GW，规划2024-2025年将分别投产7.5GW和11.5GW，因此，国能集团新能源资产注入将有力支撑公司装机目标的实现。预期母公司新能源资产注入后，将带来公司盈利和估值双提 升，建议重点关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 亚盛医药（6855.HK）更新报告：产品力强大，全球创新取得突破性进展 公司于6月20日以每股认购股份24.1港元的股份购买价向武田成功配发总共2430.73万股认 购股份，已经收到7500万美元款项，公司之前与武田签署了一项独家选择权协议，就奥雷巴替尼（耐立克）达成独家许可协议。武田将获得开发及商业化奥雷巴替尼的除大中华区等以外的全球权利许可。公司在协议签署后将收到1亿美元的首付款，并有资格获得最高约12亿美元的选 择权行使费和额外的潜在里程碑付款，以及基于年度销售额的双位数比例提成。公司新增资金达证到1.75亿美元，为创新药全球研发提供充足的资金。公司还计划于美股上市，有利于拓展全球券创新药业务。 研如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 究龙源电力（916.HK）更新报告：母公司资产注入启动，利好公司盈利估值双提 报升 告母公司分批注入新能源资产，利好公司盈利估值双提升： 公司公告，近期接到控股股东国家能源集团通知，为落实《国家能源投资集团有限责任公司关于避免与龙源电力集团股份有限公司同业竞争的补充承诺函》的约定，推动减少和解决同业竞争， 1 请务必阅读免责条款 国家能源集团拟启动向该公司注入部分新能源资产的工作。国家能源集团下属部分省公司体内符合注入条件的新能源公司的股权，预计新能源装机规模约400万千瓦，初步计划分批注入。“十四五”期间公司目标新增风光装机30GW，规划2024-2025年将分别投产7.5GW和11.5GW，因此，国能集团新能源资产注入将有力支撑公司装机目标的实现。预期母公司新能源资产注入后，将带来公司盈利和估值双提升。 市场憧憬新电改政策，绿电环境价值实现指日可待： 今年5月份以来，国家政策层面释放出积极信号，将着重解决新能源消纳问题，特别是国务院印发了《2024－2025年节能降碳行动方案》，要求“十四五”后两年新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于20%，加强可再生能源绿证交易与节能降碳政策衔接，2024年底实现绿证核发全覆盖，预期绿电交易市场有望加速扩容，绿电环境价值有望逐步体现。我们认为，新10%的消纳红线保障了利用率底线，并将促进新增装机的理性发展，确保了新能源发电的合理收益。新能源行业盈利有了保底，加上装机增长的成长性，以及分红派息的逐步提升，行业公用事业属 性增加，估值有望进一步提升。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 港股回撤行情延续，市场投资者情绪偏保守-股指期货周报（6.24-6.28） 上周恒指重新出现下跌行情，市场情绪趋向保守。从近期公布的国内经济数据来看，这一情况并不令人意外。不过虽然缺乏长期的稳定上涨的支撑，但是由于当前美国加息进程已结束，近期美联储官员表态也没有任何迹象表明美联储会重回加息轨道；同时7月中旬中央即将召开三中全会，伴随会期的临近，或将有更多政策利好出台，进一步稳固投资者信心。我们认为本轮的回撤不会持续过久，在接近合适支撑位时股指有企稳可能性。在投资策略方面我们建议投资基调应以 寻找结构性机会为主，在板块配置方面建议攻守兼备。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 一级市场发行回落，二级市场小幅下跌-中资美元债周报（6.24-6.28） 上周中资美元债一级市场新发6只债券，规模共计16.4亿美元。其中，中国华能和太古股份均 发行5亿美元债券，同为上周最大发行规模；长城资产国际控股发行3亿美元非次级永续证券，息票率7.15%，为上周定价最高的新发债券。二级市场小幅下跌，上周中资美元债回报指数 2 （MarkitiBoxx）按周下跌0.05%，其中，投资级回报指数最新价报221.927，周跌幅0.12%； 高收益回报指数最新价报216.6167，周涨幅0.34%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 7月2日中资美元债一级市场发行2只债券 中信银行（穆迪：Baa2稳定，标普：A-稳定，惠誉：BBB+稳定）伦敦分行拟发行RegS、3年期、浮动利率、3亿美元高级绿色票据。初始指导价SOFR+105bps区域，最终定价SOFR+55bps。中信银行国际(B&D)、农银国际、中国银行、信银资本、工银新加坡、摩根大通、瑞穗证券担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；农业银行香港分行、澳新银行、交通银行、巴克莱银行、法国巴黎银行、建行(亚洲)、光大银行香港分行、中金公司、民生银行香港分行、中信建投国际、中信证券、花旗集团、招商永隆银行、中国信托银行、汇丰银行、工银标准、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行、渣打银行担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 招商银行（穆迪：A2稳定，标普：A-稳定，惠誉：A-）悉尼分行拟发行RegS、3年期、浮动利率、以美元计价的高级无抵押绿色票据。初始指导价SOFR+105bps区域，农业银行香港分行、中国银行、交通银行、招商银行新加坡分行、招商永隆银行、东方汇理(B&D)、汇丰银行、工银新加坡、摩根大通担任联席全球协调人和联席账簿管理人；澳新银行、中国银行(香港)、花旗集团、中信证券、兴业银行香港分行、瑞穗证券、浦发银行香港分行担任联席账簿管理人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至7月2日，恒生指数上涨0.29%，报收17769.14点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.2%、-0.32%和-0.56%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1.69%和-0.43%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中能源业和综合企业表现相对较好，涨跌幅分别为3.46%和1.01%；工业和非必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.24%和-1.33%。内地股市方面，截至7月2日，上证指数收盘价为 2997.01点，上涨0.08%；深证综指收盘价为1620.74点，下跌0.6%。陆港股通方面，截至7 月2日，当日沪股通北上资金净流量为-14.65亿元，深股通北上资金净流量为-40.62亿元，共 3 计陆股通资金净流入-55.28亿元；当日沪市港股通南下资金净流入21.15亿元，深市港股通南下净流入为33.96亿元，共计港股通资金净流入55.11亿元。 美国三大股指集体收涨：截至7月2日，道琼斯工业指数报收39331.85点，较前一个交易日上涨0.41%；标普500指数报收5509.01点，较前一个交易日上涨0.62%；纳斯达克指数报收18028.76点，较前一个交易日上涨0.84%。此外，费城半导体指数报收5544.99点，较前一个 交易日上涨1.24%。欧洲股市方面：截至7月2日，英国富时100指数报收8121.2点，较前一个交易日下跌0.56%；法国CAC40指数报收7538.29点，较前一个交易日下跌0.3%；德国DAX指数报收18164.06点，较前一个交易日下跌0.69%。 期货市场方面：截至7月2日，恒生期货收盘价为22987.97点，较前一个交易日上涨0.28%。 伦敦金现收盘价为2329.34美元/盎司，较前一个交易日下跌0.09%。布伦特原油收盘价为86.6 美元/桶，较前一个交易日未有明显涨跌。此外，人民币兑美元汇率报7.27元/美元，较前一个交易日上涨0.04%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0762.HK 中国联通 5 10.68 7.36 2024-07-02 电信服务Ⅱ 2 6826.HK 昊海生物科技 5 9.74 32.10 2024-07-02 制药、生物科技与生命科学 3 2167.HK 天润云 4 14.55 2.52 2024-07-02 制药、生物科技与生命科学 4 1681.HK 康臣药业 4 3.90 5.60 2024-07-02 制药、生物科技与生命科学 5 0916.HK 龙源电力 2 10.31 7.49 2024-07-02 公用事业Ⅱ 6 6699.HK 时代天使 2 10.12 61.50 2024-07-02 医疗保健设备与服务 7 9969.HK 诺诚健华 2 9.25 5.08 2024-07-02 制药、生物科技与生命科学 8 1071.HK 华电国际电力股份 2 8.61 4.92 2024-07-02 公用事业Ⅱ 9 2380.HK 中国电力 2 7.69 4.20 2024-07-02 公用事业Ⅱ 100883.HK中国海洋石油27.5923.402024-07-02能源Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 内地及香港重要指数收市价涨跌(%) 海外市场重要指数收市价涨跌(%) 【经济数据】 纳斯达克综合指数 18028.76 0.84 美元指数 105.69 -0.11 道琼斯工业指数 39331.85 0.41 费城半导体指数 5544.99 1.24 伦敦金融时报100指数 8121.20 -0.56 法兰克福DAX指数 18164.06 -0.69 上证综合指数 2997.01 0.08 深证综合指数 1620.74 -0.60 恒生指数 17769.14 0.29 恒生综合大型股指数 1629.21 0.20 恒生综合中型股指数 3453.36 -0.32 恒生综合小型股指数 1123.62 -0.56 沪股通 北上 -14.65 深股通 北上 -40.62 沪市港股通 南下 23.18 深市港股通 南下 36.35 恒生期货指数 22987.97 0.28 伦敦金现 2329.34 -0.09 布伦特石油(连续) 86.60 0.00 美元兑人民币(CFETS) 7.27 0.04 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 其他重要指数收市价涨跌(%) 沪港通及深港通南下/北上净流入 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来