黑色金属月度报告：宏观情绪主导，7月黑色或先强后弱

月度报告 宏观情绪主导，7月黑色或先强后弱 2024年7月2日星期二 兴证期货.研究咨询部 内容提要 黑色研究团队 6月宏观市场情绪偏弱，地产新政效果一般，专项债预期落空；钢材基本面季节性转弱，铁矿石供需双强。钢材和铁矿石价格偏弱，杭州螺纹钢现货价格接近前低，铁矿石表现相对稍强，螺矿比小幅收窄；卷螺价差则大幅扩张至200元/吨以上。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903陈庆从业资格编号：F03114703 展望7月，预计黑金强后弱，整体区间震荡为主。首先，上月一线城市房屋销售较好，7月初地产股票大幅上涨，叠加央行面向一级市场借入国债，月初宏观情绪偏乐观。预计月中三中全会前，宏观情绪主导黑色市场，价格或震荡偏强。但基本面上，钢材本身没有明显矛盾，缺乏驱动，而原料又显过剩，7-8月铁矿石供应比6月宽松，港口难有效去库，价格上涨后易承压，整体预计黑金区间震荡。 联系人陈庆电话：021-68982760邮箱：chenqingqh@xzfutures.com 风险提示 地产销售，钢材出口，三中全会，粗钢减产。 报告目录 一、6月回顾..........................................................................................................................................41.1．价格表现：偏弱运行................................................................................................................41.2．运行逻辑：宏观与基本面均转弱............................................................................................41.2.1．房产新政效果一般，专项债预期落空.............................................................................41.2.2．钢材基本面季节性转弱.....................................................................................................51.2.3．铁矿石供需双强.................................................................................................................5二、7月展望..........................................................................................................................................62.1．国内经济和政策........................................................................................................................72.1.1．基建回升预期仍存.............................................................................................................72.1.2．5.17地产新政效果显现.....................................................................................................82.2．机电出口和制造业....................................................................................................................92.2.1．美国制造业PMI指数下滑................................................................................................92.2.2．官方制造业仍偏弱...........................................................................................................102.2.3．钢材出口继续高增长.......................................................................................................112.3．原料偏过剩，基本面缺乏驱动..............................................................................................112.3.1．预计钢材需求季节性下滑，卷强于螺...........................................................................112.3.2．关注铁水变化...................................................................................................................12三、总结...............................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢价格..........................................................................................................................4图2：现货卷螺差..........................................................................................................................4图3：普式铁矿石价格..................................................................................................................4图4：螺矿比..................................................................................................................................4图5：螺纹表需..............................................................................................................................5图6：热卷表需..............................................................................................................................5图7：铁矿石发运..........................................................................................................................6 图8：铁矿石到港..........................................................................................................................6图9：铁水产量..............................................................................................................................6图10：港口铁矿石疏港量............................................................................................................6图11：建筑业PMI指数..............................................................................................................7图12：专项债发行节奏................................................................................................................7图13：全国开工项目资金............................................................................................................8图14：基建用水泥直供量............................................................................................................8图15：小松挖掘机开工时长........................................................................................................8图16：工程机械销量....................................................................................................................8图17：30城房屋成交...................................................................................................................9图18：100城土地成交面积.............................................................................................