生猪月报：二育扰动浪打头 后续宜需放眼量

内容要点 策略： 在高猪价，低饲料成本的驱动下，6月中上旬部分猪企压栏增重，二育养殖户整体惜售严重。通过缩量来维持高位猪价震荡。临近月底，天气转热，下旬企业整体出栏进度较慢，且体重不断增加。临近下旬月底企业降价追进度，出栏进度基本符合预期。 阶段性二育产能释放有利于后期上涨。后续夏季高温来临，生猪生长速度放缓，猪价底部震荡之后，后续猪价仍乐观看涨。 操作建议：关注市场体重、宰量以及二育出栏进度，市场震荡为主，建议高抛低吸。 1 生猪基本面分析 2 生猪基本面分析 生猪基本面分析 端午节后，市场猪价一路下跌，宰量也一路下滑。一是节后需求下滑较多，终端消费承接不住，二是节前二育把猪价推得有些虚高，屠宰厂亏损效应加剧，猪价需要适当回调。数据来源：涌益咨询 生猪基本面分析 1.3屠宰盈利情况 生猪基本面分析 当前全国生猪养殖利润尚可，其中外购仔猪头均盈利383.20元，环比减少160.29元/头；自繁自养头均盈利432.96元，环比减少104.1元/头。 生猪基本面分析 体重数据能侧面反馈库存情况，体重数据从5月中旬以来的122.10kg/头逐步6月21日的124.22kg/头，而本周则开始出现下跌至123.98kg/头。体重下降则显示市场是去库的行为，那么随着后续消费的温和恢复，该平衡会逐步向供小于求的方向偏移。数据来源：钢联数据 投资策略 策略： 综合上述分析，本轮涨价是在产能去化的底层力量下，二育进场形成了上涨动力，端午节前较好的需求也掩盖了一些泡沫产生，节后随着猪价的下跌回调，市场也开始逐步放量，体重的下降不断让后续猪价更加夯实。 这里在不考虑夏季南方疫情的情况下，短期猪价依然以震荡为主，消化前期二育、压栏带来的部分后移供应量，但是从中长期来看，依然还是应该对猪价保持一定的乐观。 操作建议：关注市场体重、宰量以及二育出栏进度，可逢低做多远月合约。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 Text本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路ICC环贸中心A座16楼产业研究中心：公众号正信期货研究院