钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月01日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 周一螺纹反弹有6月地产销售改善的影响，部分城市近一周销量大增，同时房企也有销售同比转正的情况，另外央行对债市的调控间接影响螺纹，后者可能出现的情况是资金从债券向其他风险资产转移。基本面看，上周螺纹需求同比降幅收窄，但绝对值仍较低，产量大增，产需整体看仍偏弱。铁水产量绝对值处于高位，成本大幅坍塌风险暂时不大，但铁水环比回落，同时成材需求弱势也拖累铁水上升空间，使得成本端还难以推动钢价持续上涨。6月建筑业PMI继续创年内新低，地产销售好转持续性还需要结合房价等指标观察 ，但边际改善若持续将有助于改善螺纹需求预期。目前基本面矛盾暂缓，使螺纹价格短期跌势放缓并有望企稳，但盘面升水，现货短期难走强之下，螺纹上涨空间预计比较有限，特别是近月可能仍受现货拖累，需要继续跟踪国内外政策。 【交易策略】 10合约反弹后关注3600-3650元压力，偏向于在此价格区间逢高卖保，01合约在基本面矛盾未继续转差下，有色等工业品整体如果企稳，可尝试做多，反套格局可能持续。 热轧卷板： 【市场逻辑】 周一热卷跟随成本端上涨，地产销售改善及债券市场波利多短期热卷价格。基本面看，热卷需求仍有韧性，库存同比偏高但增幅未继续扩大，产需维持弱稳，铁水产量较高但环比再度回落，热卷成本大幅坍塌的风险暂时不大，不过短期也难以推动热卷价格大涨。6月制造业PMI环比走平，新订单指数略降，7月家电排产同比增速大幅下降，汽车销售增速回落，下游需求增长放缓，限制热卷需求同比增速继续扩大。近期外盘金属走势仍偏弱，商品市场情绪仍不稳定，。在出口大幅回落前，热卷自身基本面弱稳支撑价格，但成本端及工业品整体拖累下，短期涨幅可能受限。 【交易策略】 市场整体情绪仍有波动，关注3700附近支撑，工业品整体若出现企稳走强，热卷可尝试多配，卷螺差在地产好转带动下近期若出现回落，可考虑重新做多。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）6 五、钢材期货持仓9 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图0：高炉即期利润：螺纹钢：上海4 图0：高炉即期利润：热卷：上海4 图13：废钢价格不含税（张家港）5 图14：现货螺废价差（江苏）5 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图16：热轧卷板产量5 图17：螺纹钢周产量5 图18：热轧卷板表观消费量5 图19：螺纹钢表观消费量6 图20：螺纹钢总库存（35城）6 图21：热轧卷板总库存6 图22：全国钢厂废钢日耗量6 图23：期货卷螺差（主连）7 图24：期货螺矿比7 图25：期货卷矿比（主连）7 图26：现货冷热价差（广州）7 图0：螺纹钢月间价差（1-5）7 图0：螺纹钢月间价差（10-1）7 图0：热卷月间价差（1-5）8 图0：热卷月间价差（10-1）8 图31：螺纹钢主连基差（全国均价）8 图32：螺纹钢主连基差（北京）8 图33：螺纹钢主连基差（上海）8 图34：螺纹钢主连基差（长沙）8 图35：螺纹钢主连基差（杭州）9 图36：螺纹钢主连基差（成都）9 图37：螺纹钢净多头前20名持仓变化9 图38：螺纹钢净空头前20名持仓变化9 图39：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图40：热轧卷板净空头前20名持仓变化10 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、7月1日，中国人民银行公开市场业务操作室发布公开市场业务公告［2024］第2号，为维护债券市场稳健运行 ，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。 1、7月1日，中国人民银行公开市场业务操作室发布公开市场业务公告［2024］第2号，为维护债券市场稳健运行 ，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。 2、本周中国钢厂和贸易商的热卷报价波动下降。某东北钢厂SS400热卷挂牌价从上周的540美元/吨FOB降至530美元/吨FOB；某华东钢厂同规格热卷挂牌价从上周的530美元/吨FOB降至520美元/吨FOB。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-07-01 3678.0 3549.0 3626.0 3783.0 3750.0 3765.0 涨跌 24.0 12.0 18.0 25.0 14.0 18.0 涨跌幅 0.66% 0.34% 0.50% 0.67% 0.37% 0.48% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波 动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-07-01 67435 546479 0.16 0.16 0.09 0.13 0.44 0.51 2024-06-30 71888 535380 0.16 0.16 0.10 0.13 0.44 0.51 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-07-01 3620 3490 3650 3740 3490 3680 3590 3590 3600 前一日 3630 3480 3630 3740 3480 3680 3590 3590 3600 上周同期 3650 3490 3610 3740 3470 3700 3580 3590 3600 上月同期 3810 3670 3780 3860 3670 3940 3760 3840 3810 上年同期 3760 3770 3870 3800 3780 4000 3810 3830 3830 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-07-01 3730 3730 3730 3590 3700 3670 3580 前一日 3750 3720 3720 3590 3690 3660 3570 上周同期 3740 3720 3710 3600 3720 3670 3570 上月同期 3860 3830 3810 3730 3830 3780 3680 上年同期 3940 3870 3840 3840 3870 3820 3780 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-07-01 3360 3310 3460 3450 3880 3710 3850 3470 4080 前一日 3350 3300 3450 3450 3880 3710 3870 3470 4080 上周同期 3350 3290 3450 3480 3900 3740 3870 3500 4100 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-07-01 3640 3680 -249 -80 18 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-07-01 2470 2575 本周 248100 207240 5437700 日涨跌幅 0 0 上周 288500 218847 5156800 上周同期 2470 2565 上上周 288500 235643 5156800 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：高炉即期利润：螺纹钢：上海图12：高炉即期利润：热卷：上海 资料来源：同花顺，Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：废钢价格不含税（张家港）图14：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量图16：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：螺纹钢周产量图18：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢表观消费量图20：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：热轧卷板总库存图22：全国钢厂废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图23：期货卷螺差（主连）图24：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：期货卷矿比（主连）图26：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：螺纹钢月间价差（1-5）图28：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：热卷月间价差（1-5）图30：热卷月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：螺纹钢主连基差（全国均价）图32：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：螺纹钢主连基差（上海）图34：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（杭州）图36：螺纹钢主连基差（成都） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、钢材期货持仓 图37：螺纹钢净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图38：螺纹钢