天风电新锂电点评出海化非车非储新技术仍是破局重点

2）往明年看，增速加强的方向，欧洲碳排放小考+非车非储增速超预期。 而近期❗️板块调整较多，我们梳理对板块的看法：#主线：【天风电新】锂电点评：出海化、非车非 储、新技术仍是破局重点———————————锂电板块是年初研究员新能源内部重点看好的方向，基于：1）格局的出清在新能源内部排序第一，到目前为止我们认为这个逻辑是兑现的，电池、结构件 、CNT最先出清的；2）往明年看，增速加强的方向，欧洲碳排放小考+非车非储增速超预期。 而近期❗️板块调整较多，我们梳理对板块的看法：#主线：出海化、非车非储占比达15%后、新技术是破局核心，也是投资机会所在。 ❗️出海化——谁来拯救欧洲羸弱的ev销量？ 欧洲和美国有本质区别，并没有因贸易保护放缓EV，而是苦于补贴退坡没有平价的好车型供给，而我们认为未来拯救欧洲的将是：第一，□特斯拉10-20wrmb+FSD车型，扩大潜在总盘子+ 智能化打差异化，对应标的典型【宁德、拓普】。 第二，□比亚迪DMI5.0，1-5月欧洲累计销量HEV(含48V)增速+21%vs.ev+3%给了我们第二种路径，比亚迪DMI百公里补能经济性遥遥领先，对应标的【比亚迪】。第三，□零跑和stellantis合作模式，品牌渠道和生产制造优势的结合，本质也是提供经济 比车型，对应标的【零跑】。 而最终锂电中游的破局路径都是，匈牙利产能的释放，#复刻2019年，【宁德及宁德供应链】为中国电动车平价做出的杰出贡献。 预计时间点25H2。 ❗️非车非储锂电池价格从1元/wh下降到5毛，这部分需求持续超预期，但很多投资者认为占比不够高更是锦上添加的作用（预计今年占比10%）。 以【亿纬】为例，今年国内乘用车的出货规划是下修的（也侧面反应格局的优化），但类似#商用车等上修，如三一重工一家给的预期4GW/年，还有望上修（此外，更新24Q2业绩，预计扣非归母9 亿，同+40%、环+30%）。 ❗️新技术-快充标的：【天奈科技】，1）原来只是宁德三元用，伴随第四代多臂管推广（明年出货占比20%）预计8月神行电池二代开始用，全面替代炭黑空间打开；2）美国唯一没有贸易摩擦的小辅材，有望成为逻辑最顺的美国产业链标的。3）连续四个季度业绩跑出阿尔法，预计大超预期的时间点在明年初。 最后，#本周二（7.2日）下午14-15点-邀请博雷顿董事长一对一线上探讨【非车非储锂电化的全面爆发】（公司业务：纯电动工程机械、矿用自卸车、公路重卡等）。 需外呼欢迎联系对口～———————————欢迎交流：孙潇雅