布局光伏钨丝，延展钨产业链

欧科亿公司动态跟踪报告

主要事件与分析：

事件：欧科亿（688308）宣布设立控股子公司欧科亿新能源，计划投资1.45亿元建设100亿米钨丝生产线。

分析：

• 钨丝替代趋势：钨丝金刚线替代碳钢金刚线已成为行业趋势，主要优势在于更高的破断拉力、更细的线径（较碳钢可减少约1.2-1.3倍），这有利于节省硅料、提高硅片良率，并适应硅片薄片化的发展。
• 市场需求增长：全球光伏装机需求持续增长，带动金刚线需求扩大，尤其是光伏钨丝市场空间的不断扩展。2023年全球光伏装机量创历史新高，硅片产量增长显著，预计未来几年全球金刚线需求将继续提升。
• 市场进入时机：当前光伏钨丝市场仍处于发展初期，核心龙头厦门钨业已开始规模化生产，其他企业如中钨高新、翔鹭钨业、美畅股份等尚处于小规模阶段。欧科亿此时进入市场，具有较好的市场进入时机，若能顺利实现大规模量产，将有望显著受益于市场扩张。
• 财务预测与估值：预计2024-2026年公司净利润复合增长率为33%，维持“买入”评级，对应每股收益、净利润、PE、PB等指标显示出稳健的增长态势和合理的估值水平。

风险提示：

• 宏观经济波动风险：全球经济环境变化可能影响光伏行业的需求，进而影响公司业务。
• 海外市场拓展风险：公司业务国际化进程中可能遇到的市场准入、政策法规、文化差异等问题。
• 钨丝项目进展风险：新项目的建设进度、成本控制、技术难题解决等方面存在不确定性。

结论与建议：

欧科亿通过布局光伏钨丝市场，抓住了行业转型和增长的机遇，预计未来业绩将实现稳定增长。鉴于公司的市场定位、业务潜力以及行业前景，建议维持对公司“买入”的评级，关注其在钨丝领域的技术创新和市场开拓能力，同时留意宏观经济波动可能带来的风险。