计算机行业半年度策略：AI推动智算建设加速，国产IT发展小气候成型

计算机行业半年度策略报告

主要内容概览：

行业背景与趋势：

• 全球经济挑战：全球经济增长放缓背景下，计算机行业维持相对稳定的需求，同时面临费用控制的压力。
• 行业费用压力：预计2024年行业费用压力有望缓解，但收入质量仍需关注。

行业关键指标与表现：

• 收入与利润：2024年收入增速略有下滑，利润总额保持稳定增长，但与收入增速相比略有改善。
• 费用压力：上市公司费用压力有望缓解，收入质量需重点关注。

投资方向与策略：

• 人工智能：人工智能作为创新焦点，孕育巨大机遇。推荐金山办公（688111）。
• 算力建设：大模型加速发展推动算力建设重要性，推荐紫光股份（000938）。
• 国产替代：芯片国产化、运营商集采国产化、地方算力国产化，推荐中望软件（688083）、中控技术（688777）、索辰科技（688507）。

风险提示：

• 国际局势不确定性、下游企业开支削减、金融风险释放。

行业趋势与展望：

• 人工智能：谷歌、OpenAI的竞争推动大模型加速发展，开源模型队伍壮大，对我国大模型产业进步产生积极影响。英伟达持续引领芯片领域，但在美国禁令背景下，为国产芯片厂商提供了发展机遇。国内大模型在OpenAI暂停中国API接口后，将获得更好的应用空间。
• 算力建设：2024年算力需求增长趋势明显，运营商加快算力布局，国内外科技大厂增加资本投入，地方算力建设相关政策集中发布，液冷服务器迎来快速发展机遇。
• 国产化：在禁令加剧的背景下，芯片国产化比例持续提升，运营商集采国产化率上升，地方推动算力国产化，工业领域更新换代加速国产化进程。华为在算力芯片和纯血鸿蒙的动向值得关注。

投资策略：

• 行业动态：回顾2023年人工智能、华为概念带动TMT领涨，行业估值显著低于中长期均值水平，处于历史低位。
• 策略调整：鉴于当前行业估值水平，建议关注人工智能、算力建设、国产替代三条主线，选择具有成长潜力的标的进行投资。

风险提示：

• 国际局势：国际环境的不确定性对行业发展构成潜在风险。
• 企业成本：下游企业可能削减开支，影响行业收入质量。
• 金融风险：金融市场的波动可能影响投资情绪和资金流动。

以上内容是对报告的主要内容进行了总结和提炼，旨在提供一个清晰、简洁的行业概览，帮助读者快速了解计算机行业的现状、趋势、投资机会以及潜在风险。