家用电器2024年7月消费金股推荐

事件描述： 国联消费研究团队2024年7月金股推荐。 事件点评： 家电：重点推荐美的集团； 医药：重点推荐恒瑞医药； 食品：重点推荐贵州茅台； 商社：重点推荐北京人力； 建材：重点推荐山东药玻； 农业：重点推荐海大集团。 风险提示：1）宏观经济增速放缓风险；2）消费政策出现大幅变化风险； 3）海外需求低于预期风险。 家电：重点推荐美的集团 ①政策强化更新周期，年初至今家电内销表现韧性有余，好于预期，公司出口订单保持较快增长；②作为综合家电龙头，业绩确定性较高，外销订单的收入端支撑持续至下半年，而渠道库存仍在低位，当前价格体系以稳为主，内销预计保持稳健增长；此外B端业务发展顺利，第二增长曲线开启，结合当前合同负债及返利处于历史高位，24年业绩双位数增长确定性较高；③当前估值仍低于历史中枢，股息率优势突出，分红能力和意愿均较强，23年分红率提升至62%，当前股息率接近5%。预计公司2024-2025年EPS分别为5.47、6.07元，给予“买入”评级。 医药：重点推荐恒瑞医药 ①肿瘤产品矩阵式布局；②非肿瘤领域开始拓展，预计年内有JAK抑制剂、IL-17等大品种获批；③过亿美元首付款出海项目增加，出海值得期待。预计公司2024-2025年EPS分别为0.87、1.01元，给予“买入”评级。 食品：重点推荐贵州茅台 ①端午节后批价波动引发经销商的短期恐慌和公司股价波动，公司近期采取一系列措施稳定批价。目前根据今日酒价数据，飞天散瓶批价企稳回升到2290元/瓶，市场情绪触底回升；②全年锚定15%收入增长目标，公司业绩有望顺利达成；③股息率角度，公司配置价值逐步凸显；预计公司2024-2025年EPS分别为69.63、79.84元，给予“买入”评级。 商社：重点推荐北京人力 ①公司子公司近期与华为、德科集团签署了全球合作战略协议，预计未来海外业务增长空间较大；②公司营收占比最高的业务外包服务具有抗周期性，可以保障公司的业绩基本盘；③公司为低估值高分红国有企业，看24年估值水平低，对应10-11倍PE，目前股价已接近控股股东北京国管的定增成本（16.8元/股）；另据《公司章程》利润分配原则，公司计划每年向股东分配股利不少于当年可分配利润的50%。预计公司2024-2025年EPS分别为1.61、1.80元，给予“买入”评级。 建材：重点推荐山东药玻 ①注射剂一致性评价、国家药品集采共同驱动中硼硅渗透率持续提升，中硼硅药用玻璃包装需求持续较快扩容；②公司主导国内模制瓶产业，中硼硅模制瓶制造门槛进一步提升、单价及盈利能力均较好提升。预计公司中硼硅模制销量高增有较好持续性，优化产品结构同时业绩保持加速态势。③拓展产品品类、拓展海外市场卓有成效，成长前景值得期待。预计公司2024-2025年EPS分别为1.53、1.85元，给予“买入”评级。 农业：重点推荐海大集团 ①公司24Q1实现归母净利润8.61亿元，业绩表现亮眼；②普水鱼价底部回升，特水鱼价受需求稳健或有所支撑，下游养殖景气度回升有望带动饲料销售逐步向好；③公司饲料主业稳健发展，生猪养殖有望量利齐增，带动公司业绩增长。预计公司2024-2025年EPS分别为2.43、3.08元，给予“买入”评级。 图表1：国联消费2024年7月金股组合及盈利预测一览 风险提示 1、宏观经济增速放缓风险。消费行业受宏观经济影响较大，若经济增长放缓超预期，将影响行业恢复。 2、消费政策出现大幅变化风险。若消费政策出现大幅变化，将影响居民消费意愿与消费复苏节奏。 3、海外需求低于预期风险。出海与下沉逐渐成为共识，但是若新开拓市场消费能力不及预期，消费习惯差异过大，将导致海外市场需求低于预期。