2024年7月十大金股

证券研究报告：策略报告 2024年6月29日 大盘指数 策略观点 4000 3000 12000 11000 10000 9000 8000 主要观点 2024年7月十大金股 2000 上证指数深证成指 7000 七月十大金股：兴业银锡、贵州茅台、钢研高纳、牧原股份、佐 力药业、北方华创、杭叉集团、普联软件、东方电缆、报喜鸟。 6月各大主要指数均显著下跌；截止6月28日，申万一级行业中电子、通信、公用事业领涨，综合、房地产、社会服务等行业跌幅居前。 中小100创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:黄子崟 SAC登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 研究助理:段利强 SAC登记编号:S1340122070041 Email:duanliqiang@cnpsec.com 《遵养时晦，等待改变发生》-2024.06.23 从近期市场运行情况来看，4月以来经济基本面修复有所放缓，而市场期待的加码宽松政策并未出现，科创板八条等政策也属于对新国九条的落实与细化，整体政策节奏不及市场预期；同时在美联储降息预期反复下美元再度走高，人民币汇率承压，北向资金持续流出，叠加地缘政治、贸易摩擦等外围扰动，6月市场整体出现明显下跌，上证指数失守3000点。展望后市，我国5月经济数据延续分化态势，但外需仍然较强，工业企业盈利虽有所回落，但营收、库存均保持回升趋势，在PPI改善的情况下企业盈利有望温和上行。同时随着各项政策加码发力，基本面或延续稳步恢复态势。政策面上，7月中旬的三中全会作为推进中国式现代化、进一步全面深化改革的重要会议，或将释放影响市场的重要信号，政策预期将对市场偏好形成一定支撑；叠加监管层稳定资本市场政策或仍将持续发力，近期宽基ETF也有明显增量资金入市稳定市场。我们认为大盘在经历阶段性调整后总体性价比明显改善，叠加临近重磅会议，政策预期仍将支撑市场偏好，后续指数或将企稳，行情有望偏向积极。 8000 3000 7000 6000 2000 5000 4000 1000 近期研究报告 研究所 配置方面，建议关注重磅会议的改革发展方向与支持领域，关注电力改革、财税改革等方向，同时关注有望受益于政策进一步催化的低空经济、商业航天、生物制造、人工智能等新质生产力方向；以及受益于大基金三期催化且周期有望见底的半导体和消费电子；此外，建议关注高股息相关的金融、能源、电信运营商等龙头央企。 风险提示： 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。 目录 1七月十大金股汇总4 2七月策略配置观点4 3七月十大金股明细5 3.1有色金属——兴业银锡（000426.SZ）6 3.2食品饮料——贵州茅台（600519.SH）6 3.3国防军工——钢研高纳（300034.SZ）7 3.4农业——牧原股份（002714.SZ）7 3.5医药——佐力药业（300181.SZ）8 3.6电子——北方华创（002371.SZ）8 3.7机械——杭叉集团（603298.SH）9 3.8计算机——普联软件（300996.SZ）9 3.9新能源——东方电缆（603606.SH）10 3.10纺服——报喜鸟（002154.SZ）10 4风险提示11 图表目录 图表1：七月十大金股汇总4 图表2：有色金属——兴业银锡（000426.SZ）6 图表3：食品饮料——贵州茅台（600519.SH）6 图表4：国防军工——钢研高纳（300034.SZ）7 图表5：农业——牧原股份（002714.SZ）7 图表6：医药——佐力药业（300181.SZ）8 图表7：电子——北方华创（002371.SZ）8 图表8：机械——杭叉集团（603298.SH）9 图表9：计算机——普联软件（300996.SZ）9 图表10：新能源——东方电缆（603606.SH）10 图表11：纺服——报喜鸟（002154.SZ）10 1七月十大金股汇总 自上而下，结合各行业月度组合，七月十大金股如下： 图表1：七月十大金股汇总 行业 证券名称 证券代码 对口分析师 有色金属 兴业银锡 000426.SZ 李帅华 食品饮料 贵州茅台 600519.SH 蔡雪昱 国防军工 钢研高纳 300034.SZ 鲍学博 农业 牧原股份 002714.SZ 王琦 医药 佐力药业 300181.SZ 蔡明子 电子 北方华创 002371.SZ 吴文吉 机械 杭叉集团 603298.SH 刘卓 计算机 普联软件 300996.SZ 孙业亮 新能源 东方电缆 603606.SH 贾佳宇 纺服 报喜鸟 002154.SZ 李媛媛 资料来源：中邮证券研究所 2七月策略配置观点 6月各大主要指数均显著下跌；截止6月28日，申万一级行业中电子、通信、公用事业领涨，综合、房地产、社会服务等行业跌幅居前。 从近期市场运行情况来看，4月以来经济基本面修复有所放缓，而市场期待的加码宽松政策并未出现，科创板八条等政策也属于对新国九条的落实与细化，整体政策节奏不及市场预期；同时在美联储降息预期反复下美元再度走高，人民币汇率承压，北向资金持续流出，叠加地缘政治、贸易摩擦等外部扰动，6月市场整体出现明显下跌，上证指数失守3000点。展望后市，我国5月经济数据延续分化态势，但外需仍然较强，工业企业盈利虽有所回落，但营收、库存均保持回升趋势，在PPI改善的情况下企业盈利有望温和上行。同时随着随着各项政策加码发力，基本面或延续稳步恢复态势。政策面上，7月中旬的 三中全会作为推进中国式现代化、进一步全面深化改革的重要会议，或将释放影响市场的重要信号，政策预期将对市场偏好形成一定支撑；叠加监管层稳定资本市场政策或仍将持续发力，近期宽基ETF也有明显增量资金入市稳定市场。我们认为大盘在经历阶段性调整后总体性价比明显改善，叠加临近重磅会议，政策预期仍将支撑市场偏好，后续指数或将企稳，行情有望偏向积极。 配置方面，建议关注重磅会议的改革发展方向与支持领域，关注电力改革、财税改革等方向，同时关注有望受益于政策进一步催化的低空经济、商业航天、生物制造、人工智能等新质生产力方向；以及受益于大基金三期催化且周期有望见底的半导体和消费电子；此外，建议关注高股息相关的金融、能源、电信运营商等龙头央企。 3七月十大金股明细 3.1有色金属——兴业银锡（000426.SZ） 图表2：有色金属——兴业银锡（000426.SZ） 预测盈利及估值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E 0.53 1.04 1.4 1.76 24.49 12.38 9.22 7.34 投资逻辑 1、Q2银、锡价格表现良好，业绩有保证2、公司市值稳步上涨，大股东债务问题逐渐消除，市场对公司担忧缓解3、银漫二期开始建设，布敦银根注入在即，未来增长动力足 催化剂 银、锡价格上涨 主要风险点 银、锡价格下跌、项目安全事故、大股东债务重整不及预期 对应已发布的报告名称与时间 《技改如期放量，看好24年业绩增长》20240505 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.2食品饮料——贵州茅台（600519.SH） 图表3：食品饮料——贵州茅台（600519.SH） 预测盈利及估值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E 59.49 72.43 83.92 - 25.05 20.58 17.76 - 投资逻辑 1、6月以来公司开始采取相应控量对策，稳住价格，提升经销商信心2、公司当年估值回落至21倍，股息率达到3.99%，具备一定安全边际 催化剂 批价企稳回升 主要风险点 需求进一步下滑导致批价下跌，引起渠道甩货 对应已发布的报告名称与时间 飞天提价助力可持续发展，重塑行业价升逻辑-231101；《理性看待当前诸多悲观预期》20240624； 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.3国防军工——钢研高纳（300034.SZ） 图表4：国防军工——钢研高纳（300034.SZ） 预测盈利及估值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E 0.52 0.65 0.79 0.94 22.54 18.03 14.84 12.47 投资逻辑 1）航空航天业务基本盘稳固。公司60%以上的产品面向航空航天领域客户。2023年，公司收入 34.08亿元，同比增长18%。2）石化产品市场拓展和公司业务拓展成效显著。2023年，子公司新力通实现收入12.01亿元，同比增长39%，实现净利润1.81亿元，同比增长251%；子公司西安钢研实现收入1.08亿元，实现净利 润2085万元。 3）推动公司转型，成长空间广阔。公司将致力于在3-5年内实现转型：市场从国内转型到国内国际两个市场、产品逐步实现由坯到件的转变、部分产品从航空发动机拓展到航空领域、能源、石化领域。 催化剂 民品出口高增长，军品订单落地 主要风险点 订单落地不及预期，公司业务拓展不及预期等 对应已发布的报告名称与时间 《钢研高纳：一季度业绩同比高增58%，业务拓展成效显著》20240423 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.4农业——牧原股份（002714.SZ） 图表5：农业——牧原股份（002714.SZ） 预测盈利及估 值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E -0.78 1.09 3.82 2.94 -55.38 39.63 11.31 14.69 投资逻辑 1、行业：下半年供给减少，猪价同比大幅好转确定性高。虽然受需求影响，本轮周期的高度或一般，但产能持续地位，意味着猪价维持相对高位的时间将较长。 2、公司：成本优势突出，是率先实现盈利的头部公司，且其出栏量稳健增长。公司当前估值低位，安 全边际较高 催化剂 猪价快速上行、行业出栏量减少 主要风险点 消费低迷、猪价上涨不及预期 对应已发布的 报告名称与时间 《出栏稳健增长，一季度末成本压力已明显缓解》20240428 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.5医药——佐力药业（300181.SZ） 图表6：医药——佐力药业（300181.SZ） 预测盈利及估值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E 0.55 0.76 0.99 1.26 27.42 19.81 15.18 11.84 投资逻辑 1）乌灵胶囊在集采下通过转换大规格形成销量高增长，同时销售费用率下降；2）百令胶囊作为光脚产品有望实现较大增量 催化剂 乌灵胶囊保持高增长；百令胶囊参与全国中成药集采 主要风险点 集采下放量速度不及预期；精细化管理不及预期 对应已发布的报告名称与时间 《乌灵胶囊受益集采量增明显，百令系列开启新增长》20240610 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.6电子——北方华创（002371.SZ） 图表7：电子——北方华创（002371.SZ） 预测盈利及估值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E 7.34 10.83 15.15 21.18 43.53 29.53 21.12 15.11 投资逻辑 1）IC设备市占稳步攀升驱动业绩稳增长。电子工艺装备中，23年公司刻蚀设备收入近60亿元，薄膜沉积设备收入超60亿元，立式炉和清洗设备收入合计超30亿元，新能源光伏领域设备收入近20亿元。2）平台型领军企业持续受益于扩产浪潮。公司业务版图不断精进，包括现有产品的迭代升级以及先进制程设备布局等，有望在晶圆厂扩产中获取更多份额。公司2