2023年7月十大金股

证券研究报告：策略报告2023年6月30日 大盘指数 策略观点 4000 14000 13000 3000 12000 11000 2000 10000 2023年7月十大金股 上证指数深证成指 中小100创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:杨柳 SAC登记编号:S1340523040002 Email:yangliu@cnpsec.com研究助理:段利强 SAC登记编号:S1340122070041 Email:duanliqiang@cnpsec.com 《市场短线回调，逢低积极布局》-2023.06.25 主要观点 七月十大金股：东方雨虹、瑞尔特、志邦家居、士兰微、英洛华 新雷能、康冠科技、长久物流、佳禾食品、三维天地。 9000 3000 8000 7000 2000 月度行情回顾：市场整体呈现震荡态势。上月A股市场先扬后抑整体呈现震荡态势，各指数涨跌不一；板块方面，以AI为首的科技板块波动明显，部分顺周期板块有所表现；申万一级行业中家电、通信、汽车等行业涨幅居前。 市场行情解读：美联储6月暂停加息，我国稳增长政策预期升温 央行降息落地。海外方面，美联储6月暂停加息，但议息会议发言整体偏鹰派；同时，加拿大、英国等多国央行实施加息，海外市场对流动性收紧的预期有所提高。国内方面，近期经济数据显示我国整体需求偏弱，经济内生增长动能不足，在经济基本面仍延续偏弱态势的情况下，市场对稳增长政策的预期有所升温。同时，央行连续下调OMOMLF与LPR利率也显示出政策加强逆周期调节的导向。 近期研究报告 研究所 后市展望：市场或将呈现偏弱震荡态势。从长期趋势来看，地缘政治的不稳定是压制市场估值的重要因素，另外，汇率贬值也使人民币资产承压。从周期角度来看，目前全球经济周期正处于底部阶段，三季度盈利见底的可能性较高。但是由于本轮周期中，供给侧和需求侧都缺乏上行的动力，而作为关键需求的地产投资也面临大幅下滑的风险，因此盈利可能呈现弱复苏。我们认为后续市场或将呈现偏弱震荡态势。 配置方面：我们认为应保持中低仓位，债券优于股票。在权益资产中，我们建议关注具备防御类债属性的高股息个股，重点关注盈利能力稳定、现金流充裕且估值性价比较高的公路铁路、电力水利、运营商等板块。同时建议自下而上寻找受益于海外经济周期复苏的公司，例如特斯拉链和苹果链相关公司。此外，建议关注不易受到宏观经济扰动且已经走出明确产业趋势的板块，如智能驾驶、机器人、氢能源等，同时建议逢低继续关注AI板块。 风险提示： 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。 目录 1七月十大金股汇总4 2七月策略配置观点4 3七月十大金股明细6 3.1建筑材料——东方雨虹（002271.SZ）6 3.2轻工制造——瑞尔特（002790.SZ）6 3.3轻工制造——志邦家居（603801.SH）7 3.4电子——士兰微（600460.SH）7 3.5有色——英洛华（000795.SZ）8 3.6国防军工——新雷能（300593.SZ）8 3.7家用电器——康冠科技（001308.SZ）9 3.8交运——长久物流（603569.SH）9 3.9食品饮料——佳禾食品（605300.SH）10 3.10计算机——三维天地（301159.SZ）10 4风险提示11 图表目录 图表1：七月十大金股汇总4 图表2：建筑材料——东方雨虹（002271.SZ）6 图表3：轻工制造——瑞尔特（002790.SZ）6 图表4：轻工制造——志邦家居（603801.SH）7 图表5：电子——士兰微（600460.SH）7 图表6：有色——英洛华（000795.SZ）8 图表7：国防军工——新雷能（300593.SZ）8 图表8：家用电器——康冠科技（001308.SZ）9 图表9：交运——长久物流（603569.SH）9 图表10：食品饮料——佳禾食品（605300.SH）10 图表11：计算机——三维天地（301159.SZ）10 1七月十大金股汇总 自上而下，结合各行业月度组合，七月十大金股如下： 图表1：七月十大金股汇总 行业 证券名称 证券代码 对口分析师 建筑材料 东方雨虹 002271.SZ 丁士涛 轻工制造 瑞尔特 002790.SZ 杨维维 轻工制造 志邦家居 603801.SH 杨维维 电子 士兰微 600460.SH 吴文吉 有色 英洛华 000795.SZ 李帅华 国防军工 新雷能 300593.SZ 鲍学博 家用电器 康冠科技 001308.SZ 肖垚 交运 长久物流 603569.SH 魏大朋 食品饮料 佳禾食品 605300.SH 蔡雪昱 计算机 三维天地 301159.SZ 孙业亮 资料来源：中邮证券研究所 2七月策略配置观点 月度行情回顾：市场整体呈现震荡态势。上月A股市场先扬后抑，整体呈现震荡态势，指数方面，各指数涨跌不一，中小100和深成指表现相对较强。板块方面，以AI为首的科技板块波动明显，在大幅上涨后又出现显著调整；部分顺周期板块有所表现；截止6月29日收盘，申万一级行业中家电、通信、汽车等行业领涨，医药生物、商贸零售、交通运输等行业跌幅居前。 市场行情解读：美联储6月暂停加息，我国稳增长政策预期升温，央行 降息落地。海外方面，美联储6月暂停加息，但议息会议上美联储官员整体发言偏鹰派；同时，加拿大、澳大利亚、英国、土耳其等多国央行实施加息，海外市场对流动性收紧的预期有所提高。国内方面，近期经济数据显示我国整体需求偏弱，经济内生增长动能不足，在经济基本面仍延续偏弱态势的情况下， 市场对稳增长政策的预期有所升温。同时，央行连续下调OMO、MLF与LPR利率，显示出政策加强逆周期调节的导向。 后市展望：市场或将呈现偏弱震荡态势。本月初在经济基本面偏弱的情况下，市场对稳增长政策有所期待，同时叠加美联储6月暂停加息，我国央行连续降息以及中美关系有望阶段性缓和，市场开始反弹并逐步震荡上行；科技板块大幅上涨，地产链、消费等部分顺周期板块也有所表现。然而在降息利好落地后市场对政策预期有所转弱，科技板块也受龙头股东减持和获利资金了结的影响显著回落，指数出现明显的调整。从长期趋势来看，地缘政治的不稳定是压制市场估值的重要因素，另外，汇率贬值也使人民币资产承压。从周期角度来看，目前全球经济周期正处于底部阶段，三季度盈利见底的可能性较高。但是由于本轮周期中，供给侧和需求侧都缺乏上行的动力，而作为关键需求的地产投资也面临大幅下滑的风险，因此盈利可能呈现弱复苏。我们认为后续市场或将呈现偏弱震荡态势。 配置方面：我们建议保持中低仓位，债券优于股票。在权益资产中，我们建议关注具备防御类债属性的高股息个股，重点关注盈利能力稳定、现金流充裕且估值性价比较高的公路铁路、电力水利、运营商等板块。同时建议自下而上寻找受益于海外经济周期复苏的公司，例如特斯拉链和苹果链相关公司。此外，建议关注不易受到宏观经济扰动且已经走出明确产业趋势的板块，如智能驾驶、机器人、氢能源等，同时建议逢低继续关注AI板块。 3七月十大金股明细 3.1建筑材料——东方雨虹（002271.SZ） 图表2：建筑材料——东方雨虹（002271.SZ） 预测盈利及估值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.84 1.33 1.69 2.01 39.16 21.35 16.78 14.11 投资逻辑 1）2023年公司深化渠道变革，工程业务全力发展合伙人机制，重构工建防水领先优势，公司市占率有望进一步提升。2）以建筑涂料、砂浆粉料、瓷砖胶等为代表的非防、零售业务发展势头强劲，零售业务的毛利率与现金流更优，公司经营质量有望持续优化。3）主要原材料沥青价格同比下行叠加费用率降低，公司净利率有望提升，利润增长弹性可期。4）防水新规落地催化行业提质扩容，公司作为防水行业绝对龙头有望率先受益。 催化剂 LPR调降释放积极信号，后续政策端有望继续发力 主要风险点 基建、房地产投资增速大幅下降风险；沥青等原材料价格大幅上涨风险；防水行业新规落地不及预 期；工程业务回款不及预期；新品类业务发展不及预期。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的 报告名称与时间 东方雨虹：渠道变革深化，市占率逆势提升20230414 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.2轻工制造——瑞尔特（002790.SZ） 图表3：轻工制造——瑞尔特（002790.SZ） 预测盈利及估值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.50 0.59 0.72 0.87 18.48 15.66 12.83 10.62 投资逻辑 1）智能马桶行业景气发展，公司智能马桶业务进入收获期，自有品牌+代工驱动成长；2）传统冲水组件业务稳步发展，大客户订单持续向上；3）业务结构持续向智能马桶一体机优化，市场发展空间扩大。 催化剂 1）智能马桶自有品牌快速放量；2）传统主业订单持续回暖 主要风险点 1）国内智能马桶消费需求释放不及预期风险；2）市场竞争加剧风险；3）代工客户订单恢复不及预期风险。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报 告名称与时间 瑞尔特点评：在手订单大幅增加，盈利水平同比提升20230428 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.3轻工制造——志邦家居（603801.SH） 图表4：轻工制造——志邦家居（603801.SH） 预测盈利及估值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 1.72 2.04 2.38 2.75 20.14 16.98 14.55 12.60 投资逻辑 定制家居领域的领先企业，多品类、全渠道协同持续带来公司业绩稳步增长。 催化剂 定制衣柜起量，整装渠道发力； 主要风险点 1）下游需求不及预期风险；2）渠道拓展不及预期风险；3）市场竞争加剧风险；4）原材料价格大幅波动风险。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时间 志邦家居（603801.SH）：定制衣柜稳步增长，供应链变革成效显现20230503 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.4电子——士兰微（600460.SH） 图表5：电子——士兰微（600460.SH） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.74 0.92 1.15 1.36 40.05 32.22 25.77 21.79 投资逻辑 1）瞄准当前汽车和新能源产业快速发展的契机，加快拓展IGBT、FRD芯片的产能以及模块、器件封装能力的建设，满足市场需求；2）新能源汽车空调压缩机驱动的IPM方案，并在国内TOP汽车空调压机厂商完成批量供货；3）推出了多种6.6kWOBC功率半导体解决方案、11kWOBC功率半导体解决方案和高压DC-DC功率半导体解决方案；4）电动汽车主电机驱动模块已在国内多家客户通过测试， 并已在部分客户批量供货。 催化剂 汽车、新能源模块起量 主要风险点 下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；半导体周期下行风险。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时间 士兰微（600460.SH）：积极扩产，描绘汽车新能源战略蓝图20230620 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.5有色——英洛华（000795.SZ） 图表6：有色——英洛华（000795.SZ） 预测盈利及估值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.23 0.25 0.29 0.34 29.55 27.01 23.18 19.57 投资逻辑 1、目前稀土价格相对稳定