铁矿周报：市场情绪支撑 铁矿震荡反弹

2024年7月1日 市场情绪支撑 铁矿震荡反弹 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 需求端：上周高炉复产数大于检修，但部分高炉出铁偏慢，叠加钢厂盈利下滑影响，铁水止增转降。上周247家钢厂高炉开工率83.11%，环比上周增加0.30个百分点，同比去年减少0.98个百分点，日均铁水产量239.44万吨，环比减少0.50万吨，同比减少7.44万吨。 供应端：上周海外发运量调整，到港增加，港口库存再度增加，全球发运量连续10周3000万吨以上，供应偏宽松。上周澳洲巴西铁矿发运总量2832.8万吨，环比减少28.0万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14926.32，环比增43.05；日均疏港量307.78降3.74。 总体上，上周高炉复产数大于检修，但部分高炉出铁偏慢，叠加钢厂盈利下滑影响，铁水止增转降。供应端，上周海外发运量调整，到港增加，港口库存再度增加，全球发运量连续10周3000万吨以上，供应偏宽松。三中全会政策预期增强，铁矿基本面偏弱，期价或震荡为主，操作上震荡思路为主，参考区间765-865元/吨。 操作建议：震荡思路 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3544 -19 -0.53 6258852 2868041 元/吨 SHFE热卷 3745 -8 -0.21 1632664 1014139 元/吨 DCE铁矿石 825.0 13.5 1.66 1416990 368192 元/吨 DCE焦煤 1573.5 13.5 0.87 521356 199086 元/吨 DCE焦炭 2250.0 35.0 1.58 106128 32143 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石期货震荡反弹，焦炭首轮提涨落地，提涨现货市场信心，抬升买多热情。现货市场，日照港PB粉报价821元/吨，环比上涨11，超特粉655元/吨，环比上涨13，现货高低品PB粉-超特粉价差166元/吨。 需求端，上周高炉复产数大于检修，但部分高炉出铁偏慢，叠加钢厂盈利下滑影响，铁水止增转降。上周247家钢厂高炉开工率83.11%，环比上周增加0.30个百分点，同比去年减少0.98个百分点，日均铁水产量239.44万吨，环比减少0.50万吨，同比减少7.44万吨。 供应端，上周海外发运量调整，到港增加，港口库存再度增加，全球发运量连续10周 3000万吨以上，供应偏宽松。上周澳洲巴西铁矿发运总量2832.8万吨，环比减少28.0万吨。 澳洲发运量2059.6万吨，环比减少30.1万吨，其中澳洲发往中国的量1809.9万吨，环比增 加24.4万吨。巴西发运量773.1万吨，环比增加2.2万吨。本期全球铁矿石发运总量3338.0 万吨，环比减少117.0万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14926.32，环比增43.05；日均疏港量307.78降3.74。 需求端，上周高炉复产数大于检修，但部分高炉出铁偏慢，叠加钢厂盈利下滑影响，铁水止增转降。供应端，上周海外发运量调整，到港增加，港口库存再度增加，全球发运量连续10周3000万吨以上，供应偏宽松。三中全会政策预期增强，铁矿基本面偏弱，期价或震 荡为主，操作上震荡思路为主，参考区间765-865元/吨。 三、行业要闻 1.据Mysteel不完全统计，2024年上半年中国贸易救济信息网陆续公布了47起国外 对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括盘条、镀铝锌板、有机涂层板、耐腐蚀钢板、焊缝管、大口径焊管、钢铁产品、球扁钢、锻钢配件、不锈钢拉制水槽、钢制研磨球、混凝土钢筋、钢棒等。 2.据北京市住房和城乡建设委员会，北京市住房和城乡建设委员会、北京住房公积金管理中心发布《关于调整本市公积金个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，通知称，自本通知印发次日起，对于使用贷款购买首套商品住房的居民家庭，最低首付款比例调整为不低于20%。对于使用贷款购买二套商品住房的居民家庭，所购住房位于五环以内的，最低首付款比例不低于35%;所购商品住房位于五环以外的，最低首付款比例不低干30%。 3.6月26日，河北、山东等地主流钢厂发函接受焦炭提涨，涨幅为50-55元/吨，焦炭首轮提涨落地。 4.2024年5月全球粗钢产量为1.651亿吨，同比增加1.5%中国5月粗钢产量为9290万吨，同比增加2.7%；印度5月粗钢产量为1220万吨，同比增加3.5%；日本5月粗钢产量为720万吨，同比减少6.3%；美国5月粗钢产量为690万吨，同比减少1.5%；俄罗斯5月粗钢产量预计为630万吨，同比减少0.9%；韩国5月粗钢产量为520万吨，同比减少10.9%；土耳其5月粗钢产量为320万吨，同比增加11.6%。德国5月粗钢产量预计为320万吨，同比减少1.9%。 5.中共中央政治局6月27日召开会议。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开。 四、相关图表 4500 图表1螺纹期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢 现期差(活跃):螺纹钢 400 5000 图表2热卷期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板 现期差(活跃):热轧卷板 400 4000 3500 200 0 4000 200 0 3000 2022年10月2023年5月2023年12月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -200 3000 2022年10月2023年5月2023年12月 -200 图表3螺纹钢基差走势 300现期差(活跃):螺纹钢 400 图表4热卷基差走势 现期差(活跃):热轧卷板 200300 100200 0 2022年10月2023年4月2023年10月2024年4月 -100 -200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 0 2022年10月2023年4月2023年10月2024年4月 -100 1500 1000 图表5铁矿石期现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石 现期差(活跃):铁矿石 200 100 200 150 100 图表6铁矿基差走势现期差(活跃):铁矿石 500050 0 2022年10月2023年5月2023年12月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润 -100 0 2022年10月2023年4月2023年10月2024年4月 -50 图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 200 100 300050 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业单位数黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业数量比例 250040 0 -100 -200 2000 30 1500 20 1000 50010 吨钢利润:独立电炉螺纹钢:华东 吨钢利润:转炉螺纹钢(15%废钢比):华东 -300 2023-07-172023-09-172023-11-172024-01-17 00 2021-052021-112022-052022-112023-052023-11 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 80 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 1600 1400 图表10铁矿石现货走势 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 铁精粉价格:黎城(66%干基含税) 车板价:含税:进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲):青岛港 1200 60 1000 40 800 20600 0 023年8月11日2023年11月11日2024年2月11日2024年5月11日 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 400 2023年1月25日2023年7月25日2024年1月25日 500 400 300 图表11全国钢铁日产量 26000000 24000000 22000000 20000000 18000000 图表12全国钢材产量（旬） 日均产量:生铁:全国:估计值 日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值 200 100 2021-05-102022-05-102023-05-102024-05- 16000000 产量:生铁:当旬值 产量:钢材:当旬值 产量:粗钢:当旬值 14000000 12000000 2023-05-312023-09-302024-01-312024-05- 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存 600库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 500 400 300 200 100 0 1000 800 600 400 200 0 图表14螺纹和热卷社库 库存:热轧:合计 库存:螺纹钢:合计 2014-08-292018-08-292022-08-29 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 2023-08-112024-02-11 图表15螺纹和热卷社库增幅图表16钢材厂库 150 100 2500 钢材:库存:期末值 钢坯:库存:期末值 2000 库存:热轧:合计:环比增减 库存:螺纹钢:合计:环比增减 501500 01000 -50 -100 2022-11-202023-04-202023-09-202024-02-20 500 0 2014-112016-062018-012019-082021-032022-10 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢厂螺纹周产量图表18钢厂热卷周产量 全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值 320 300 280 260 240 220 200 180 2014-112016-062018-012019-082021-032022-10 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费 350 热轧板卷:产量:当周值 330 310 290 270 250 230 2014-112016-062018-012019-082021-032022-10 图表20上海线材螺纹终端采购量 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 2023-032023-062023-092023-122024-03 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 15 钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比 10 5 0 -5 -10 40000 终端采购量:线螺:上海 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-06-122022-06-122024-0 100 80 60 40 20 0 图表21唐山高炉开工率 140 120 100 80 60 40 20 0 图表22唐山高炉检修数量 唐山:高炉开工率 唐山:产能利用率 唐山:高炉检修数 2020-11-202021-11-202022-11-202020-11-202021-11-202022-11-20 数据来源：iFinD，铜冠金源期