猪价拐点已至，养殖链整体受益

该研报总结了农林牧渔行业的几个关键子领域的发展趋势和机会，包括饲料、生猪养殖、动保、种植等板块，并预测了下半年猪价的走势。

饲料板块

• 成本端改善：2024年以来，饲料原料如玉米、大豆等价格下降，有利于降低饲料企业的成本压力。
• 下游需求回暖：生猪价格自2024年5月开始上涨，养殖企业实现盈利，产能逐步恢复，饲料需求有望回升。预计Q2饲料吨利将得到改善。

生猪养殖板块

• 猪价超预期上涨：2024年5-6月猪价快速上涨，预计Q2将实现扭亏为盈。
• 猪价展望：对三季度末和四季度猪价持乐观态度，因下半年猪肉消费旺季以及产能逐步减少。
• 投资建议：周期反转确定性增强，关注成本控制好、出栏弹性高的优质企业，如京基智农、牧原股份、温氏股份等。

动保板块

• 下游盈利恢复：随着猪价回暖，养殖行业实现盈利，动保产品的需求和使用量有望增加。
• 长期利好：下游养殖规模化提升动保需求，预计Q2业绩改善，长期看好。

种植板块

• 粮价承压：玉米、小麦、大豆等价格承压，主要因产量增加和需求减少。
• 转基因商业化：转基因种子在抗虫、耐药性上有显著优势，预计转基因种子的推广和渗透率提升。

风险提示

• 自然灾害风险、政策扰动风险、非瘟疫情扰动风险、生猪价格大幅波动风险。

综上所述，该行业整体展现出积极的增长态势，特别是饲料和生猪养殖板块，预计下半年猪价的持续上涨将为整个行业带来积极影响。同时，动保和种植板块也在经历需求和盈利的恢复期，而转基因技术的应用有望带来长期的创新机遇。然而，行业仍面临一定的外部风险，需密切关注市场动态和政策环境变化。