粤电力A机构调研纪要

粤电力A机构调研报告 调研日期:2024-06-26 粤电力是一家成立于1992年的电力上市公司,主要经营范围包括电力项目的投资、建设和经营管理,电力的生产和销售,以及电力行业技术咨询和服务。公司成立于1993年和1995年分别发行A股和B股,现今为一家同时拥有A、B股的大型电力上市公司。公司专注于电力主业,电源结构呈多元化发展,除从事大型燃煤电厂的开发、建设和运营外,还拥有LNG发电、风力发电和水力发电等清洁能源项目。公司秉承“厚德善能,益邦惠民”的企业文化,经营稳健 、运作规范,以优良的业绩给予股东丰厚的回报,在资本市场上树立了良好的企业形象,得到了社会各界的赞誉和认可。自2001年起多次被《财富》杂志评为“中国上市公司100强”;2007年、2008年连续入选“广东上市公司最具成长性10强”;2008年被和讯评为“中国财经风云榜-最佳投资者关系上市公司”。同时,公司还连续多次入选“沪深300”、“深证100”、“中证红利“等重要指数样本股。公司经过持续、快速发展,已成为目前广东省内最大的电力上市公司。 2024-06-28 董事会事务部高健伟,证券事务代表黄晓雯 2024-06-26 特定对象调研深圳市福田区香格里拉大酒店 国海证券 证券公司 钟琪 万和证券 证券公司 马聪 万利富达 投资公司 汤超 鹏华基金 基金管理公司 陈璇淼,梁超,王云鹏,孟昊 平安基金 基金管理公司 翟盛杰 前海开源 基金管理公司 荣欣,崔宸龙 问题一:公司的各电源种类占比? 截止2024年5月末,公司拥有可控装机容量3,778.61万千瓦,其中控股装机3542.73万千瓦,参股权益装机235.88万千瓦。其中:燃煤发电控股装机容量1,989万千瓦,占比56.14%;气电控股装机容量952.6万千瓦,占比26.89%;风电、水电、光伏、生物质等可再生能源发电控股装机容量601.13万千瓦,占比16.97%。 问题二:公司气电机组的天然气采购情况? 截至2024年5月底,公司控股气电装机容量952.6万千瓦,其中,广前电力和惠州一期共计234万千瓦气电机组的气源为广东大鹏“照付不议”长协气;其余气电机组实行市场化采购,以央企油气供应商中长协气量为主。 问题三:煤电及天然气机组盈利能力? 2024年度广东省中长期市场交易电价的下降,将对公司营业收入产生负面影响,但目前煤炭及天然气价格有所回落,较大程度缓解了公 司经营压力,公司于一季度实现环比扭亏为盈,经营形势整体稳定。后续公司将持续优化电力市场交易策略,着力控制燃料采购成本,严控各项成本费用,争取巩固经营成果。但全年情况受到电价、电量及燃料价格波动影响,仍存在较大不确定性。 问题四:公司对于火电机组的未来发展展望? 从长远来看,在区域经济社会稳定发展的背景下,广东省全社会用电需求仍将保持持续增长。由于广东省受西电东送影响较大,且风电及光 伏等新能源、核电等装机容量不断增加,本地电源的支撑性要求和辅助性功能仍需加强。清洁高效的火电机组有利于满足社会用电需求增长,保障区域经济发展,增强以新能源为主体的新型电力系统的电网调峰能力和安全可靠性,有助于构建清洁低碳、安全高效的能源体系,具有一定的发展空间。 问题五:公司的机组在建情况及投资计划? 目前公司在建煤电项目800万千瓦,预计将于2025年至2027年陆续投产;在建气电项目约420万千瓦,预计将于2024年至2025年陆续投产;在建新能源项目约325万千瓦;上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。 2024年度公司计划投资240.07亿元(其中资本金出资部分约28.71亿元),主要用于火电、新能源、技改和科技开发、参控股 资本金注入、收购项目等。