徐工机械机构调研纪要

徐工机械机构调研报告 调研日期:2024-06-28 徐工集团工程机械股份有限公司是中国工程机械行业的领军企业,主营业务收入排名国内前三,拥有最多元化、最齐全的产品系列,也是国内行业标准的制定者和开发者。公司提供全方位的系统化解决方案,产品涵盖工程机械和零部件制造,在多个领域具有竞争力和影响力。作为国内最大的工程机械出口商之一,公司拥有布局全球的营销网络,多项产品出口市场份额第一。徐工机械在工程机械行业处于领先地位,是值得信赖的合作伙伴。 2024-06-29 李栋,王凯,吴振光,刘敏芳,苗洋威 2024-06-282024-06-28 特定对象调研公司303会议室 景林 - DaisyWu 和谐汇一 资产管理公司 袁伟 EastCapital 其它 HaoZhang 汇丰 投资公司 方晨,胡若琳,孙湘悦 融通基金 基金管理公司 范琨,李文海,张彩婷,张文玺,钱佳兴 长江证券 证券公司 曹小敏 交银施罗德 基金管理公司 ShuweiChen 新曦资格 - PeggyLi 大成 其它 AlexLi 泰康 寿险公司 陈怡 瑞银 外资银行 覃甲 高毅 投资公司 吴丹 重阳 投资公司 张驰 景顺 其它 StanleyXia 一、参观徐工挖机;二、互动交流(一)出口主要区域? 答:公司有完善的全球布局与强大的国际化拓展能力,公司营销网络覆盖全球190余个国家和地区,可为全球客户提供全方位产品营销服 务、全价值链服务及整体解决方案。目前主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等。公司国际化收入2023年占比40%,2024年一季度占比44%。 (二)目前出口预期? 答:公司预计出口市场继续保持良好态势,国际化收入依然能保持较好的增长。首先,对国产品牌来说海外市场具有成长性特征,海外市场需求持续释放;其次,随着国产产品品质的不断提升,国内企业在海外的渠道布局的日趋完善,服务后市场建设的提速,国产品牌综合竞争力在提升,海外市场渗透率在提高;再次,从在主要区域市场占比情况看,大部分产品仍有很大的提升空间;最后,国内重点企业纷纷调整全球产能规划,落地本地化战略,加速全球化布局。总体来说,十四五期间,国产品牌行业海外市场销量有望保持增长趋势,是工程机械行业的重要增长点。 (三)海外销售方式? 答:2023年公司经销占比大于直销占比,坚持经直并重,宜经则经,宜直则直。(四)海外毛利率是否能提升? 答:公司认为海外毛利率还将进一步提升,(1)海外市场较稳定,有部分客户认可度高的区域有提价可能;(2)公司将进一步优化海外产品结构,提高毛利率较高产品占比;(3)公司将进一步提升服务化能力,挖掘海外出口产品的全价值链盈利空间;(4)进一步开展降本工作。 (五)风险敞口管控措施? 答:公司2023年应收账款、长期应收款和应收票据等应收款项占营业收入比重在行业内整体处于合理位置,公司高度重视风险管控和 资产质量,并进行扎口管理。2023年,表内应收账款压降超40亿,表外敞口压降超过30亿,取得阶段性成果。2024年,目标是继续整体压降。主要措施与金融机构开展合作,持续改善客户结构,对融资业务实施实行扎口管理等。