行情概览:本周(6.24-6.28)中信一级传媒板块下跌0.83%。本周板块震荡调整,上半年中信传媒指数下跌21.45%,板块表现不佳。回顾板块半年表现,高股息的出版板块表现较好,涨幅前十个股中有七家出版企业。长期看AI产业加速发展逻辑持续加强,国产大模型也在不断提升性能,AI产业处于持续稳健发展中,AI是较为明确的成长投资机会。此外我们坚定看好今年国企投资机会,在国资委明确国企市值考核的背景下,传媒国企诉求明显提升,部分国企资金优势明显,我们认为应重视今年国企投资机会。临近中报季,我们建议重点关注二季度环比一季度有改善的出版行业及即将进入暑期档旺季的电影板块。 板块观点与推荐标的:1)出版:长江传媒、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒等; 2)影视院线:博纳影业、万达电影、光线传媒、猫眼娱乐等;3)AI:昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、超讯通信等; 4)游戏:建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络;5)国企:慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等;6)教育:学大教育、行动教育、华图山鼎等;7)港股:关注【腾讯控股】【泡泡玛特】,产业爆发在即的 【阜博集团】,业绩快速修复的K12教培龙头【新东方】,自研数学大模型有望打开AI+空间的教培龙头【好未来】。 【OpenAI即将部分停服,限制非支持国家及地区API流量】6月25日, OpenAI发布了一则重要声明:从7月9日起,对包括中国在内的非支持国家和地区的API流量将进行限制。这一举措是为了应对全球网络安全挑战,并防范AI技术的恶意使用。目前OpenAI的API已对全球161个国家和地区开放,然而中国内地和中国香港并不在此列。AI自动检测系统可能在识别API流量来源时出现了误判,导致部分开发者受到波及。部分地区的封锁可能会对OpenAI大模型API的使用造成一定影响。一些依赖OpenAI服务的开发者需要立即寻找替代方案。在OpenAI服务暂停的背景下,国产大模型公司迅速响应,不仅为用户提供了稳定可靠的服务支持,也展现了中国在人工智能领域的实力正逐渐强大。 【6月国产游戏版号发放,共104款游戏获批】6月25日,国家新闻出版署公布新一批国产网络游戏版号,共104款游戏获批,包括104款移动端游戏、11款客户端游戏、1款网页游戏(12款游戏同时获得多端版号)。腾讯《洛克王国:世界》、七互娱《斗罗大陆:猎魂世界》、吉比特《问剑长生》《道友来挖宝》《黑星勇者成名录》、电魂网络《修仙时代》、灵犀互动《如鸢》,中青宝《时间秩序》《阿德维图》等游戏在列。其中腾讯《洛克王国:世界》、三七互娱《斗罗大陆:猎魂世界》、电魂网络《修仙时代》、中青宝《时间秩序》同时获得多端版号。 【首个由OpenAI文生视频模型Sora制作的商业广告发布】6月26日,全球知名玩具制造商Toys“R”Us(玩具反斗城)在其官网展示了首个由OpenAI文生视频模型Sora制作的商业广告。玩具反斗城表示这一视频所有元素均由文本提示生成。Sora制作的首个商业广告相当流畅,在场景切换、运镜、构图、光影、色彩等方面都达到了高水平,尤其在文本语义还原方面表现出色。Sora模型正逐步改变我们对商业广告的认知,它能够将文字描述转化为生动的视觉画面,将静态的叙述变为动态的故事,将抽象的概念变为具体的现实。Toys“R”Us通过Sora模型展示的是对玩具的热情以及对创新技术的信任。这则广告可能会成为AI技术在广告领域应用的一个重要案例。 风险提示:政策监管风险,竞争加剧风险,宏观环境不确定性风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数,本周(6.24-6.28)传媒板块下跌0.83%。涨跌幅前三的板块分别是:银行(2.48%)、石油石化(2.22%)、电力公用事业(0.88%);涨跌幅后三的板块分别是:非银行金融(-3.36%)、计算机(-3.40%)、房地产(-4.80%)。 图表1:中信一级行业一周涨跌幅情况(2024.6.24-2024.6.28) 传媒板块本周涨幅前五:因赛集团(26.7%)、紫天科技(17.1%)、中文在线(13.3%)、华扬联众(9.7%)、读客文化(7.7%)。 传媒板块本周跌幅前五:文投控股(-7.5%)、华闻集团(-7.7%)、当代文体(-9.6%)、吉视传媒(-14.2%)、思美传媒(-17.6%)。 教育&人服板块本周涨幅前五:新东方-S(8.3%)、高途集团(5.7%)、有道(5.5%)、中国东方教育(4.6%)、好未来(4.2%)。 教育&人服板块本周跌幅前五:北京人力(-8.6%)、中公教育(-10.0%)、光正教育(-12.0%)、东方时尚(-16.5%)、*ST三盛(-50.0%)。 重点港股&中概股上市公司一周走势:泡泡玛特(0.3%)、快手(-6.5%)、猫眼娱乐(-6.7%)、爱奇艺(-6.7%)、腾讯控股(-2.4%)、心动公司(-6.8%)、网易-S(6.3%)、哔哩哔哩(-11.9%)、阅文集团(-3.3%)、腾讯音乐(-0.3%)。 图表2:中信传媒板块TOP5涨幅与TOP5跌幅股票(2024.6.24-2024.6.28) 图表3:重点港股&中概股上市公司一周走势(2024.6.24-2024.6.8) 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的:1)出版:长江传媒、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒等;2)影视院线:博纳影业、万达电影、光线传媒、猫眼娱乐等;3)AI:昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、超讯通信等;4)游戏:建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络;5)国企:慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等;6)教育:学大教育、行动教育、华图山鼎等;7)港股:关注 【腾讯控股】【泡泡玛特】,产业爆发在即的【阜博集团】,业绩快速修复的K12教培龙头 【新东方】,自研数学大模型有望打开AI+空间的教培龙头【好未来】。 图表4:传媒互联网公司最新估值表(2024/6/28) 2重点事件回顾 AIGC 【OpenAI即将部分停服,限制非支持国家及地区API流量】6月25日,OpenAI发布了一则重要声明:从7月9日起,对包括中国在内的非支持国家和地区的API流量将进行限制。 这一举措是为了应对全球网络安全挑战,并防范AI技术的恶意使用。目前OpenAI的API已对全球161个国家和地区开放,然而中国内地和中国香港并不在此列。AI自动检测系统可能在识别API流量来源时出现了误判,导致部分开发者受到波及。部分地区的封锁可能会对OpenAI大模型API的使用造成一定影响。一些依赖OpenAI服务的开发者需要立即寻找替代方案。在OpenAI服务暂停的背景下,国产大模型公司迅速响应,不仅为用户提供了稳定可靠的服务支持,也展现了中国在人工智能领域的实力正逐渐强大。(智元宇宙) 【首个由OpenAI文生视频模型Sora制作的商业广告发布】6月26日,全球知名玩具制造商Toys“R”Us(玩具反斗城)在其官网展示了首个由OpenAI文生视频模型Sora制作的商业广告。玩具反斗城表示这一视频所有元素均由文本提示生成。Sora制作的首个商业广告相当流畅,在场景切换、运镜、构图、光影、色彩等方面都达到了高水平,尤其在文本语义还原方面表现出色。Sora模型正逐步改变我们对商业广告的认知,它能够将文字描述转化为生动的视觉画面,将静态的叙述变为动态的故事,将抽象的概念变为具体的现实。Toys“R”Us通过Sora模型展示的是对玩具的热情以及对创新技术的信任。这则广告可能会成为AI技术在广告领域应用的一个重要案例。(智元宇宙) 【纽约大学谢赛宁与LeCun团队发布开源SOTA多模态模型寒武纪Cambrian-1,谷歌TPU训练】谢赛宁和Yann LeCun团队近期发布的Cambrian-1研究成果,成为多模态大型语言模型(MLLM)领域的一个重大突破。在这项研究中,团队采用了一种创新的MLLM指令微调技术,旨在通过视觉表征评估协议来应对多模态学习中的两大潜在问题。他们的方法涉及对多种视觉表征的详细评估。针对当前多模态学习研究领域的挑战,该团队明确指出,过度且过早地依赖语言以及现有基准无法充分指导真实世界场景,是两个亟待解决的问题。特别是在应用MLLM于高难度真实世界应用时,视觉定基成为了制约性能提升的关键因素。为了突破这一瓶颈,谢赛宁和YannLeCun团队提出了一种新的视觉表征评估协议。他们认为,传统的视觉表征学习评估协议已无法满足现实需求,无法反映真实世界分布中的各种感知难题。相比之下,基于视觉问答(VQA)的评估形式提供了更高的灵活性和稳健性。该研究的核心目标是通过探索新的协议设计,为未来的视觉表征发展提供有价值的见解。为实现这一目标,他们开发了一个名为CV-Bench的视觉为中心的MLLM基准。通过将传统视觉基准转换为VQA格式,CV-Bench能够更全面地评估视觉表征在综合设置中的性能。Cambrian-1项目全面开源了模型权重、代码、数据集以及详尽的微调和评估方法。该项目是在谷歌的TPU(Tensor Processing Unit)上完成的,其算力相当于1000张A100显卡。这一强大计算能力的支持,使得模型的训练效率得到了极大提升。(智元宇宙) 【与Character.AI竞争,谷歌杀入个性化聊天AI赛道】科技巨头谷歌正开发可定制聊天AI,希望将人工智能技术应用于消费者娱乐。6月24日,The Information报道称,谷歌这款聊天AI可以允许用户创建个性化虚拟角色并与之互动,AI形象既可以模仿名人,也可以由用户自行设计。这一计划将使谷歌成为Character.AI和Meta等公司的强劲竞争对手。按照目前的计划,谷歌的GeminiAI模型将为这些聊天AI提供技术支持。用户可以通过描述角色的个性和外观来创建自己的聊天AI,功能类似于Character.AI。谷歌的聊天AI产品将与Character.AI、Meta等直接竞争。他们都提供类似的功能,但谷歌拥有强大的AI技术和庞大的用户群的优势。谷歌还在讨论与网红和名人合作,基于他们的形象创建聊天AI,并计划将这一功能作为独立产品推出,最终可能集成到YouTube中。 但这些个性化聊天AI都未能持续吸引大量用户。例如,Meta推出的Snoop Dogg聊天机器人在Instagram上只有约15,000名粉丝,而Snoop Dogg的本人账号粉丝数达8,750万。随着时间推移和新AI产品的不断更新换代,Character.AI用户的兴趣也逐渐减弱。 (AIGC新智界) 游戏 【6月国产游戏版号发放,共104款游戏获批】6月25日,国家新闻出版署官网公布新一批国产网络游戏版号,共104款游戏获批,包括104款移动端游戏、11款客户端游戏、1款网页游戏(12款游戏同时获得多端版号)。腾讯《洛克王国:世界》、七互娱《斗罗大陆:猎魂世界》、吉比特《问剑长生》《道友来挖宝》《黑星勇者成名录》、电魂网络《修仙时代》、灵犀互动《如鸢》,中青宝《时间秩序》《阿德维图》等游戏在列。其中腾讯《洛克王国:世界》、三七互娱《斗罗大陆:猎魂世界》、电魂网络《修仙时代》、中青宝《时间秩序》同时获得多端版号。(界面新闻,东方财富网) 3子板块数据跟踪 (1)游戏:根据AppStore现可预约游戏,近期热门的重点游戏包括《OPUS:龙脉常歌》、《星落》、《纸嫁衣7》等。 图表5:重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 (2)院线:据艺恩数据显示,内地电影市场周总票房(6.22-6.28)约5.67亿元(不含服务费)。票房排名前三的电影:云边有个小卖部(2.59亿)、头脑特工队2(0.94亿)、绝地战警:生死与共(0.30亿)。 图表6:本周票房统计(2024.6.22-2024.6.28) (3)影视视频:根据艺恩数据统计的2024年6月22日至6月28日全平台剧集收视播放量,