电网投资建设提速，5月光伏装机高增

研报总结

电力设备与新能源板块分析

• 板块表现：本周（2024年6月24日至6月28日）电力设备与新能源板块整体表现不佳，下跌3.62%，在所有行业中排名12，表现弱于大盘。
• 子行业表现：风力发电指数跌幅最小，为0.30%，而太阳能指数跌幅最大，达到7.65%。

新能源汽车市场动态

• 美国市场：2024年5月，美国汽车市场总销量同比增长5.0%，环比增长8.9%，其中新能源汽车销量为12.5万辆，纯电动汽车销量占比9.9万辆，渗透率为8.74%。整体销量稳定增长，但新能源汽车渗透率略有下滑。
• 投资建议：推荐关注电池、隔膜、热管理、高压直流、薄膜电容等环节的龙头公司，如宁德时代、恩捷股份、三花智控、宏发股份、法拉电子等。同时关注4680电池技术迭代带来的产业链升级机会，以及新技术带来的高弹性。

新能源发电行业

• 国内市场：2024年5月，国内光伏新增装机19.04GW，同比增长47.6%，环比增长32.5%，全年累计新增装机79.15GW，同比增长29.3%。集中式项目占比53%，预计后续仍将是并网主力。
• 产业链价格：硅料价格稳定，块料和颗粒硅价格区间分别在37-40元/公斤和36-37元/公斤，库存边际改善，预计7月硅片排产的增加将对价格形成支撑，利润有望修复。

电力设备及工控行业

• 电网工程：1-5月电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。全国发电装机容量正增长，风电、光伏等新能源增速较高。
• 投资建议：关注电力设备出海趋势、配网侧投资提升、特高压建设等方向。推荐关注金盘科技、明阳电气、思源电气、华明装备、金杯电工、望变电气、海兴电力、三星医疗、威胜控股、威胜信息、华通线缆、神马电力等细分领域龙头。

风险提示

• 政策风险：各主要国家对新能源行业的支持力度不足可能影响新兴产业发展。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能导致价格超预期下降。

结论

本周电力设备与新能源板块表现相对低迷，主要受制于整体市场环境和内部子行业的分化。新能源汽车市场在美国保持稳定增长，但渗透率有所下滑。新能源发电行业在国内市场需求强劲，光伏装机量创新高，但产业链价格和库存情况值得关注。电力设备及工控领域投资机会聚焦于出海趋势、配网升级、特高压建设和工控自动化等方向。投资者需警惕政策和市场竞争带来的不确定性风险。