周观REITs2024年6月第4周：工银河北高速REIT上市

华夏深国际REIT成立。 6月25日讯，华夏基金管理有限公司发布华夏深国际仓储物流封闭式基础设施证券投资基金(简称：华夏深国际REIT)基金合同生效公告。 工银河北高速REIT上市。 6月28日，工银瑞信河北高速集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金（基金代码：508086，简称“工银河北高速REIT”）上市仪式在上海证券交易所成功举办，正式开启上市交易。 华夏首创奥特莱斯REIT和华泰南京建邺REIT获批。 证监会官网显示，华夏首创奥特莱斯REIT和华泰南京建邺REIT已于6月28日正式获批。其中，华夏首创奥特莱斯REIT为国内首只以奥特莱斯项目为底层资产的消费基础设施REITs，华泰南京建邺REIT则是南京市首单获批的基础设施公募REITs项目。 市场表现方面 ， 本周REITs市场上行，嘉实中国电建清洁能源REIT（7.17%）领涨。 大类资产方面，中证REITs指数下跌0.25%，REITs总指数上涨0.33%，产权REITs指数上涨0.24%，经营权REITs指数上涨0.80%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数1.31个百分点，跑赢中证全债指数0.04个百分点，跑输南华商品指数0.01个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度上升，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面 ，本周REITs总成交额(MA5)为3.83亿元 ， 环比上周上升18.3%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.19和1.64亿元，环比上周分别变化了35.4%和1.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.93、0.49、0.45、0.44、0.13、1.16、0.23亿元，环比上周分别变化了26.5%、13.1%、29.4%、48.0%、-32.1%、6.5%、58.3%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比30.3%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 1.行业动态 6月25日讯，华夏基金管理有限公司发布华夏深国际仓储物流封闭式基础设施证券投资基金(简称：华夏深国际REIT)基金合同生效公告。 6月28日，工银瑞信河北高速集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金（基金代码：508086，简称“工银河北高速REIT”）上市仪式在上海证券交易所成功举办，正式开启上市交易。 证监会官网显示，华夏首创奥特莱斯REIT和华泰南京建邺REIT已于6月28日正式获批。其中，华夏首创奥特莱斯REIT为国内首只以奥特莱斯项目为底层资产的消费基础设施REITs，华泰南京建邺REIT则是南京市首单获批的基础设施公募REITs项目。 表1：近期REITs行业动态梳理 2.一级市场 截至2024年6月28日，上市REITs发行规模达1196亿元，共发行37只。 图1：一级市场REITs持续扩容 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场上行，嘉实中国电建清洁能源REIT（7.17%）领涨。 本周（2024.6.24-2024.6.28），中证REITs指数下跌0.25%，REITs总指数上涨0.33%，产权REITs指数上涨0.24%，经营权REITs指数上涨0.80%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数1.31个百分点，跑赢中证全债指数0.04个百分点，跑输南华商品指数0.01个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 图4：REITs指数趋势 图5：中证REITs指数对比沪深300 图6：中证REITs指数对比中证全债 图7：中证REITs指数对比南华商品指数 图8：各大类资产历史表现对比 本周（2024. 6.24-2024.6.28），嘉实中国电建清洁能源REIT、国君城投宽庭保障房REIT、红土深圳安居REIT领涨，涨跌幅分别为7.17%、2.72%、2.47%。中金湖北科投光谷REIT、国泰君安临港创新产业园REIT、建信中关村产业园REIT领跌，涨跌幅分别为-2.11%、-1.92%、-1.86%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图17：REIT细分类别历史表现对比 4.相关性 REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 17、0.04和0.01；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.18、0和0.03；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 19、0.04和0.04。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为COMEX黄金，相关系数为0.081。 REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.83。近20日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.79。 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性 图19：REITs细分类别内部相关性 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性 5.流动性 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度上升，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.83亿元，环比上周上升18.3%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.19和1.64亿元，环比上周分别变化了35.4%和1.2%。 细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.93、0.49、0.45、0.44、0.13、1.16、0.23亿元，环比上周分别变化了26.5%、13.1%、29.4%、48.0%、-32.1%、6.5%、58.3%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比30.3%。 图28：REITs细分类别历史成交额 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为0.98亿份，环比上周上升25.7%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.75和0.23亿份，环比上周分别变化了35.8%和1.1%。 细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.35、0.07、0.16、0.15、0. 02、0.16、0.07亿份，环比上周分别变化了26.6%、19.2%、35.3%、45. 4%、-28. 1%、5.3%、70.1%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比35. 7%。 图29：REITs细分类别历史成交量 图30：REITs细分类别历史换手率 6.估值 估值方面，园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最小，为0.66；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为7.74%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.12；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为5.13%。仓储物流REITs中，嘉实京东仓储基础设施REIT的PV倍数最小，为0.91；嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.74%。保障性租赁住房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的PV倍数最小，为0. 98；华夏基金华润有巢REIT的估值收益率最高，为5.32%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的PV倍数最小，为1.16；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为4.62%。消费基础设施REITs中，中金印力消费REIT的PV倍数最小，为0.78；中金印力消费REIT的估值收益率最高，为6.47%。 图31：REITs估值表现 7.风险提示 REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。