晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年6月27日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、北京住房公积金管理中心发布通知，自本通知印发次日起，对于使用贷款购买首套商品住房的居民家庭，最低首付款比例调整为不低于20%。对于使用贷款购买二套商品住房的居民家庭，所购住房位于五环以内的，最低首付款比例不低于35%；所购商品住房位于五环以外的，最低首付款比例不低于30%。北京住房公积金管理中心发布通知，自本通知印发次日起，对于使用贷款购买首套商品住房的居民家庭，最低首付款比例调整为不低于20%。对于使用贷款购买二套商品住房的居民家庭，所购住房位于五环以内的，最低首付款比例不低于35%；所购商品住房位于五环以外的，最低首付款比例不低于30%。2、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究利用外资工作。会议指出，深化重点领域对外开放，落实制造业领域外资准入限制措施“清零”要求，推出新一轮服务业扩大开放试点举措，一视同仁支持内外资企业参与大规模设备更新、政府采购和投资等。持续提升投资便利化水平，优化药品、医疗器械等领域外资政策，进一步强化服务保障机制。打造“投资中国”品牌，修订发布新版《鼓励外商投资产业目录》，提高外籍人员工作便利度。3、国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》有关情况。国家发改委表示，将出台配套措施，形成支持创业投资高质量发展的综合性体系；引导保险资金等长期资金投资创业投资；引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资；要加大对投资原创性引领性科技创新等新赛道的创业投资机构政策支持力度。国家金融监管总局表示，将研究提高保险资金投资创业投资基金集中度比例上限；高度重视实体经济特别是民营、小微科创企业的融资诉求，正研究论证工作方案。证监会表示，正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点，并将继续保持境外上市通道的畅通。国务院国资委表示，将在放宽规模限制等方面给予央企创投基金更大支持。4、国家领导人会见越南总理范明政时强调，双方要共同推进高质量共建“一带一路”，提升两国互联互通水平，推动两国务实合作高质量发展；支持边境省份加强交流，实施好农业、教育、医疗等民生项目。5、商务部就欧盟第14轮对俄制裁列单中国企业事答记者问：欧盟不顾中方多次交涉和劝阻，一意孤行，在第14轮对俄制裁中再次列单中国企业，这是没有国际法依据和联合国安理会授权的单边制裁和“长臂管辖”；中方对此强烈不满，坚决反对；中方敦促欧方从中欧全面战略伙伴关系大局出发，无条件停止列单中国企业；中方将坚决维护中国企业的合法权益。股指期货6月26日A股三大指数午后大反攻，沪指止步五连跌，创业板指大涨1.8%，AI应用题材爆发，近4800股上涨，但是全市场量能未见明显放大同时北上资金延续净流出。截至收盘，上证指数上涨0.76%报收2972.53点，深证成指上涨1.55%报收8987.30点，创业板指上涨1.80%报收1730.64点，科创50指数上涨1.66%报收729.64点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收涨，其中传媒、计算机、电子、美容护理涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达6463.2亿元，北向资金当日净流出19.82亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2398.26点、3480.26点、5020.43点和4986.38点，日度涨跌幅分别为0.17%、0.65%、1.45%和2.86%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2407）较现货指数分别贴水1.31%、贴水0.95%、贴水0.64%和贴水0.60%。 昨日A股市场各关键性股指展开探底反攻走势，节奏上午后盘面快速强势上行，盘后多部委积极引导动员有条件的社会资本做创业投资“耐心资本”。隔夜美股市场三大关键性股指集体小幅上涨，美债收益率不同期限集体上行同时美元指数上破106整数关口，国际贵金属普遍收跌而原油期货小幅反弹。客观来看，虽然昨日A股市场指数层面呈现普遍反弹格局，但是核心驱动因素尚不显性同时市场成交量能也未明显放大，反弹还是趋势性反转尚难定论，需要观察反弹行情可持续性。事实上，5月中下旬以来A股市场指数层面震荡回落走势为主，驱动因素主要体现在多重因素压制风险偏好，沪指阶段性再度失守3000点背景下后续市场情绪回暖或较大程度上需要较为显性且确定性的稳市政策或政策预期来驱动，截至目前尚未看到显性逆转预期性政策落地。一方面，近月美联储议息会议虽然预期内按兵不动但是点阵图压降年内降息次数预期，离岸人民币兑美元汇率走势偏弱并压制外资净流入积极性；另一方面，5月月频经济数据显示国内经济基本面延续结构性复苏格局，月度社融信贷数据显示企业以及居民端信贷需求改善有限；此外，金融高质量发展进程自“新国九条”落地开始有所加快，近期重磅会谈后金融监管环境边际趋严，市场情绪进一步走弱。期指投资策略方面，激进投资者考虑逢低轻仓多单，套保仓位考虑逐步减持，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护半年末流动性平稳，6月26日以利率招标方式开展了2500亿元7天期逆回购操作，当日有2780亿元逆回购到期，单日净回笼280亿元。货币市场方面，SHIBORO/N上调1.20p报1.9760%，SHIBOR1W上调6.90bp报2.0830%，SHIBOR3M下调0.2bp报1.9190%。银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现好于长券，1-5年期中短券收益率总体下行1-2bp，长债及超长债收益率下行不足1bp。10年期国债活跃券“21附息国债04”收益率下行0.15bp，同期限活跃券“24附息国债11”收益率下行0.85bp，10年期国开活跃券“24国开05”收益率下行0.5bp，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率下行0.55bp。国债期货窄幅震荡收盘多数上涨，30年期主力合约收平，盘中一度续创新高至109.16元，10年期主力合约涨0.01%，盘中一度续创新高至105.205元，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。彭博资讯称，全国人大本周料将审议一系列草案，其中包括一项关于因境银行救助基金的法案草案，这是政府为维持金融稳定所作努力的一部分。三大指数午后大反攻，沪指止步五连跌，创业板指大涨1.8%，AI应用题材爆发。上证指数收涨0.76%报2972.53点，万得全A涨1.53%。市场成交额6463.2亿元。资金面方面，央行公开市场周三意外转为净回笼，银行间资金面略收敛，不过午后资金好转隔夜供给增多，DR001加权平均利率上行0.72bp报1.9702%，DR007加权平均利率上行8.73bp报2.1333%，分别创下2023年9月末和2023年11月末以来新高。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期存单利率报价在1.97%，伴有大量需求跟进；二级市场上，同期限存单成交最低至1.99%，区间集中在1.99%-2%。策略方面，地产行业继续弱势叠加近期股指回落对债市有明显支撑，关注央行对于债券风险表态，等待右侧考虑逢高做空，近期盘面表现强势耐心等待时机。集运欧线截至2024年6月26日，最新的SCFIS-欧洲航线为4765.87，环比上涨1.6%；SCFIS-美西航线为4064.85，环比上涨5.8%；SCFI综合指数为3745.60，环比上涨2.9%；WCI综合指数为5117，环比上涨7%，WCI上海-鹿特丹指数6867，环比上涨11%。截至2024年6月26日，全球集装箱运力为3008.9万TEU(6991艘)环比上升 0.29%。根据同花顺行情数据，截至2024年6月26日下午15时00分收盘，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、EC2504涨跌幅度分别为-2.50%、-3.12%、-2.86%、-1.48%、1.67%、4.48%。相关要闻方面（来源：维运网）：近期，集装箱船租船市场“炙手可热”，航运巨头们砸天价租船抢赚高运价，尝试通过短期租船向市场投放更多运力以赚取旺季利润，租船市场也因运费上涨而持续走高。随着对船舶的需求变得迫切，租船费已达到惊人的150,000美元/天。有消息称，马士基航运已同意向租用TSLines的7,000TEU的新造船“KotaValparaiso”支付三个月的费用。支撑：SCFIS-欧洲航线本周继续大幅上涨，根据班轮公司官网显示，马士基也已发布通知7月1日起上调远东至北欧的FAK费率，最高涨至9400美元/FEU。对比此前发布的5月中旬北欧FAK，费率普遍翻一倍左右；订舱需求未见滑落，预计舱位爆满的情况将持续至七月，目前多数货主需提前4-6周订舱；新加坡希腊及西班牙港口拥堵，德国港口爆发罢工，大型集装箱船普遍延误。盘内多头主力资金向EC2410、EC2412合约转移,但在欧洲订货方普遍提前采购的情况下出货量能否维持高位至第四季度中下旬存在不确定性。压力：1.远月合约盘面对应的现货运价已超过今年5月的现货运价，结合世界各航线今年下半年的运力需求、第四季度全球新下水运力对航线网格的填补、明年欧洲宏观补库节奏来看，在明年第一季度本就属于淡季的情况下，出货量不及今年同期的概率较大；2.部分班轮公司在中欧航线上部署的加班船陆续落地，对依靠运力缺口维持的高运价来说是不小的压力因素；3.7月的涨价函落地速度不及预期。结论：主力合约多单持有。棉花隔夜ICE美棉震荡收涨，主力合约报收75.31美分/磅，涨0.27%，不过涨势受限于美元指数走强的拖累。基本面来看，未来一个棉花年度全球棉花供给增加的压力，库存回升的压力仍在，但近期美国棉花出口回升给市场带来提振，且印度新年度棉花种植面积预期下降，印度政府上调棉花最低价格也给市场带来提振。近期关注USDA即将公布棉花种植报告。技术面ICE美棉低位震荡运行。国内郑棉主力合约跟随外棉波动，表现低位反弹运行态势，压力仍在，主要是从内外棉价格来看，进口利润较大，进口供给预期压制棉价。国内棉花库存进入缓慢下降阶段，但同比库存水平偏高的影响。不过从成本端考虑，期棉价格跌破成本运行有利于下游低吸采购，但下游订单不足，开工率持续下降不利于棉花库存消化，但需关注冬装备货订单情况。整体郑棉走势反弹态势，压力仍存。逻辑与观点：进口供给增加，下游需求仍较弱，跟随美棉波动。白糖隔夜ICE原糖震荡微跌，主力10月合约报收19.51美分/磅，日幅0.20%，伦敦ICE白糖8月合约收涨1.03%报收569.2元/吨。基本面来看，市场担忧供给压力，主要是2024/25榨季市场预期全球食糖进进入供给过剩年份，但需关注天气对北半球糖料生长的影响带 来对预期变化的调整可能。出口方面，Secex公布的数据显示，巴西出口仍旧积极，显示需求不错。技术上，ICE糖价仍在18-20美分区间运行态势中，价格在60日均线附件争夺反复。国内郑糖主力合约跟随国际糖价波动，现货走势抗跌，但近期有所疲软，因进口加工糖到港加工供应增加预期拖累糖价，叠加糖浆5月进口21.35万吨，同比增加6.83万吨。不过进口糖成本仍偏高，国内现货糖价仍旧表现抗跌，后续仍需要关注进口供给的数量变化和未来双节消费和刚需采购。逻辑与观点：配额外进口利润倒挂仍存，内糖跟随外糖波动。油脂油料油脂：周三内盘油脂触底反弹，在早盘集体低开后随商品市场情绪整体回升，棕油领涨油脂。BMD毛棕榈油上涨，SPPOMA最新发布数据显示，6月1-25日马棕产量环比下滑5.62%，较前20日减幅缩窄，另外6月前25日出口需求疲软限制反弹力度。国内来看，油脂需求在进入季节性淡季后供给压力仍在；进口大豆、菜籽到港顺畅，棕榈油上周开始累库，随着6月陆续到港关注累库是否持续。整体来看，盘面更多在外盘油脂