九价HPV稳步增长，期待带状疱疹疫苗放量

智飞生物公司更新分析

公司概况与财务数据概览：

• 行业：医药生物
• 最新股价：28.03元（截至2024年6月28日）
• 深证成指：8849.70（同日）
• 股价变动：过去一年，股价从最高70.27元跌至最低27.51元，波动幅度显著。
• 总发行股数：2393.79百万股
• A股数：1414.31百万股
• A市值：396.43亿元

产品与市场表现：

• 主要产品：
  • 代理产品：二类苗（91.4%）
  • 自主产品：二类苗（8.6%）
• 机构投资者：基金占比10.8%，一般法人占比3.2%

销售与业绩：

• 销售团队：拥有3990人，覆盖全国31个省、2600多个区县、超过3万个基层卫生服务点。
• 代理产品增长：GSK重组带状疱疹疫苗批签发数量增长117%，预计未来将加速增长。
• 业绩预测：2024-2026年的净利润预计分别为85.4亿元、97.5亿元、100.7亿元。

投资建议与风险：

• 投资建议：鉴于公司业绩增长潜力、代理疫苗销售前景及销售团队优势，给予“买进”评级。
• 风险提示：新产品上市进度、代理疫苗销售、应收账款及存货跌价风险。

财务预测概览：

• 净利润：2024-2026年分别增长至8538万元、9751万元、10067万元。
• 每股盈利：2024-2026年分别为3.57元、4.07元、4.21元。
• 市盈率：6.69倍（2026年预测）。
• 股息率：4.93%（2026年预测）。

投资评等说明：

• 强力买进：潜在上涨空间≥35%
• 买进：15%≤潜在上涨空间<35%
• 区间操作：5%≤潜在上涨空间<15%
• 中立：无法由基本面给予投资评等

财务报表概览：

• 合并损益表：营业收入从2022年的38264万元增长至2026年的62648万元，净利润相应增长。
• 合并资产负债表：总资产从2022年的38004万元增长至2026年的79038万元，净资产从24236万元增长至54287万元。
• 合并现金流量表：经营活动现金流净额、投资活动和融资活动现金流净额均呈现增长趋势。

此分析基于群益证券(香港)有限公司的报告，强调了智飞生物在HPV疫苗代理、带状疱疹疫苗销售以及其强大的销售团队对公司业绩的正面影响，并提供了对未来业绩的乐观预测，同时提醒了可能的风险因素。