格林大华期货玉米生猪早报20240628

格林大华期货玉米生猪早报20240628 玉米： 【品种观点】 市场等待即将公布USDA公布种植面积及季度库存，隔夜CBOT玉米期货跌势延续；国内现货整体稳定，局部偏强运行，关注政策粮源投放节奏及新作生长情况；期货盘面短期向上试探压力位；中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 关注远月合约冲高承压后的交易机会。 【利多因素】 国内粮源转移完成，市场阶段性有效供给减少，国内现货价格整体稳定，局部偏强运行；昨日锦州港玉米平舱价2450-2470元/吨，蛇口港成交价涨40元/吨至 2540元/吨；东北地区低温多雨引发新作减产预期，天气升水预期渐起。 【利空因素】 新麦集中上市，玉麦价差缩小，小麦饲用替代量提升；政策性粮源拍卖持续进行；饲用消费拐点已现；南北港口价格持续倒挂；进口谷物库存增加状态，下游饲料企业维持刚性采购，内贸玉米采购积极性不高；巴西玉米收获加速，二季玉米收获创下10多年来最快进度。 【风险因素】 进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：阶段性供需偏紧格局难以彻底扭转，规模场月底出栏节奏有所放缓，二育群体仍滚动进场，今日早间猪价稳中有涨，东北涨至17.3-17.8元/公斤， 山东稳定至17.2-18元/公斤，河南涨至17.4-17.8元/公斤，四川涨至17.2-17.5 元/公斤，广东稳定至17.6-18.4元/公斤，广西稳定至17-17.4元/公斤，关注养殖端出栏节奏以及南方降雨对出栏及疫病影响程度。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，猪价预期整体向好，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进场或导致猪肉供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看， 四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平且终端消费不及预期或限制年底及明年一季度上方空间。 【操作建议】 2407合约跟随现货走基差修复逻辑，下方支撑已得到盘面验证，上方压力关注 17300-17500；2409合约盘面已验证17200-17300支撑效果，重回17200-18500 区间运行，短期压力关注17700-17800；2411合约震荡偏弱运行，上方压力关注18000-18100，若有效突破压力位则有望由弱转强；2501合约盘面已验证 17000-17200短线支撑，上方压力关注17600-17700，若有效突破压力位则有望由弱转强；2503、2505合约前期空单可考虑适量止盈，逢高沽空思路不变，2503合约上方压力关注16000-16200，2505合约上方压力关注16350-16450。养殖企业维持卖保思路不变，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。 【利多因素】 去年四季度中部疫病影响叠加五一后北方二育积极截流部分猪源，市场阶段性有效供给减少；4月末规模场中大猪存栏同比降2.8%；23年12月至24年5月新生仔猪数量同比降7%；6月27日7公斤仔猪价格全国均价674.17元/头，较前一日持平。 【利空因素】 二育群体滚动进场，供给压力阶段后移预期或持续兑现；7月肥标价差收窄或再度转负，截至6月27日肥标价差为0.05元/斤，较前一日扩大0.01元/斤；生 猪出栏体重仍处相对高位，截至6月27日生猪周度交易均重124.9公斤，周环 比减少0.15公斤，环比增幅缩小；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；全国生猪产能调减基本到位，5月末能繁母猪存栏止跌回升至3996万头，为3900万头正常保有量的102.5%；27日生猪新增仓单0张，累计共345张。 【风险因素】 宏观调控政策、猪瘟影响程度、二育情绪及冻品出库等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并 不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716