格林大华期货玉米生猪早报20240621
格林大华期货玉米生猪早报20240621 玉米： 【品种观点】 美玉米出口销售报告不及预期，上周五CBOT玉米期货主力合约跌势延续；市场阶段性有效供给减少，国内现货整体稳定运行，关注政策粮源投放节奏及新作生长情况；期货盘面短期验证下方支撑效果，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 前期进场空单谨慎持有，盘面关注短线支撑效果，若支撑有效则前期空单可适量止盈，若有效跌破或将进一步打开下跌空间，2409合约上方压力关注2480-2490，下方支撑关注2450-2460；2411合约上方压力关注2440，下方支撑2400-2410；2501合约上方压力关注2420-2430，下方支撑2380-2390。 【利多因素】 国内粮源转移完成，市场阶段性有效供给减少，周末华北深加工厂门到货车辆维持低位，23日厂门到货204辆，较前一日增加89辆，部分企业上调收购价吸引上量。 【利空因素】 新麦集中上市，玉麦价差缩小，饲料企业替代再起；政策性粮源拍卖持续进行；饲用消费拐点已现；南北港口库存维持相对高位，截至6月21日北方港口四港 玉米库存共计约326万吨，南北港口价格持续倒挂；进口谷物库存增加状态，下游饲料企业维持刚性采购，内贸玉米采购积极性不高；巴西玉米收获加速，二季玉米收获创下10多年来最快进度。 【风险因素】 进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：集团场维持正常出栏+二育出栏积极性提升，阶段性供给偏紧格局明显改善，下游白条消费疲弱依旧，周末猪价维持弱势运行，23日全国生猪均价 17.53元/公斤，较21日跌0.69元/公斤。今日早间猪价弱势延续，东北跌至16.7-17.4元/公斤，山东跌至17.2-17.7元/公斤，河南跌至17.2-17.5元/公斤，四川跌至17-17.4元/公斤，广东微跌至17.8-18.6元/公斤，广西微跌至17-17.6元/公斤，关注养殖端出栏节奏以及南方降雨影响程度。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价预期整体向好，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进场或导致猪肉供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看，四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平或限制下半年及明年一季度上方空间。需要注意的是强现实弱预期下远月盘面压力或超预期。 【操作建议】 2407合约跟随现货走基差修复逻辑，下方支撑至16500-16650，上方压力17300； 2409合约偏弱运行，继续回踩高位运行区间下沿，验证下方支撑17300是否有效；2411合约短线跌破三角形区间下沿震荡偏弱运行，2411合约上方压力关注18150-18200，支撑关注17500-17800；2501合约相对偏弱运行，上方压力关注 17800-17900，支撑关注17000-17200；2503、2505合约偏弱运行，逢高做空思路不变，上方压力关注16300-16500，下方支撑关注16000，若有效跌破支撑则有望打开进一步下跌空间；2505合约上方压力关注16500，下方支撑关注16100-16200。养殖企业关注盘面冲高承压后的卖保机会，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。 【利多因素】 去年四季度中部疫病影响叠加五一后北方二育积极截流部分猪源，市场阶段性有效供给减少；23年12月至24年5月新生仔猪数量同比降7%；6月21日7公斤 仔猪价格全国均价674.17元/头，较前一日下跌15.55元/头。 【利空因素】 前期二育积极入场，当起二育出栏积极性有所提升，供给压力阶段后移预期开始兑现；肥标价差收窄，截至6月21日肥标价差为0.01元/斤，较前一日持平； 生猪出栏体重仍处相对高位，截至6月20日生猪周度交易均重125.05公斤，周 环比增加0.04公斤，环比增幅缩小；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；全国生猪产能调减基本到位，5月末能繁母猪存栏止跌回升至3996万 头，为3900万头正常保有量的102.5%；21日生猪新增仓单0张，累计共345张。 【风险因素】 宏观调控政策、猪瘟影响程度、二育情绪及冻品出库等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716
