格林大华期货玉米生猪早报20240703

格林大华期货玉米生猪早报20240703 玉米： 【品种观点】 隔夜CBOT玉米期货维持低位震荡；国内现货整体稳定，关注政策粮源投放节奏及新作生长情况；期货盘面短线下探支撑，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 前期远月合约空单谨慎持有，关注短线支撑效果，2501合约短线支撑关注2380-2390，若支撑有效可考虑适量止盈，反之若有效跌破支撑则有望打开进一步下行空间，也可关注09/01的正套机会。 【利多因素】 市场阶段性有效供给减少，国内现货价格整体稳定；昨日华北深加工企业厂门到货218辆，较前一日减少112车，个别企业上调收购价10-20元/吨；东北地区低温多雨，新作减产预期渐起。 【利空因素】 昨日锦州港平舱价跌10元/吨至2440-2460元/吨，锦州港主流玉米收购价跌20 元/吨至2400-2410元/吨；新麦集中上市，玉麦价差缩小，小麦饲用替代量提升；政策性粮源投放持续进行；饲用消费拐点已现；南北港口价格持续倒挂；进口谷物库存增加状态，下游饲料企业维持刚性采购，内贸玉米采购积极性不高；巴西玉米收获加速，二季玉米收获创下10多年来最快进度，Agroconsult周二表示巴西2023/24年度二茬玉米产量料达到1.005亿吨，在此之前的5月份，Agroconsult预估巴西二茬玉米产量为9,670万吨。 【风险因素】 进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：北方多地降雨导致短期生猪出栏减少，今日早间猪价北强南稳，东北微涨至17.2-18.3元/公斤，山东稳定至17.8-18.6元/公斤，河南微涨至 17.8-18.3元/公斤，四川稳定至17.7-18元/公斤，广东稳定至18.6-19元/公斤，广西稳定至17.8-18.2元/公斤。7月来看阶段性供需偏紧格局难以彻底扭转，关注二育出栏节奏以及南方降雨对出栏及疫病影响程度。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，猪价预期整体向好，三季度看涨预期仍存，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进场或导致猪肉供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看，四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平且终端消费不及预期或限制年底及明年一季度上方空间。 【操作建议】 2409合约相对中性，重回17200-18300区间运行，短期压力关注17900-18000； 2411合约相对偏多，盘面由弱转强，若有效突破18200或将打开进一步上涨空间；2501合约相对偏空，上方压力关注17600-17700，可关注反弹承压后的波段做空机会；2503、2505合约前期空单可考虑适量止盈，逢高沽空思路不变，2503合约上方压力关注16000，2505合约上方压力关注16300。养殖企业维持卖保思路不变，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。 【利多因素】 23年四季度中部疫病影响叠加五一后北方二育积极截流部分猪源，市场阶段性有效供给减少；4月末规模场中大猪存栏同比降2.8%，23年12月至24年5月新生仔猪数量同比降7%。 【利空因素】 二育群体滚动进场，供给压力阶段后移预期或持续兑现；截至7月2日肥标价差 为0.05元/斤，较前一日持平；生猪出栏体重仍处相对高位，截至6月27日生 猪周度交易均重124.9公斤，周环比减少0.15公斤；下半年仔猪价格下跌预期 对应未来5-6个月出栏成本或大幅下移，7月2日7公斤仔猪价格全国均价626.39 元/头，较前一日持平；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；全国 生猪产能调减基本到位，5月末能繁母猪存栏止跌回升至3996万头，为3900万 头正常保有量的102.5%；7月2日生猪仓单减75张，累计共270张。 【风险因素】 宏观调控政策、猪瘟影响程度、二育情绪及冻品出库等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716