宝城期货能化早报
宝城期货能化早报-2024-06-27 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 沪胶2409 震荡 震荡偏强 震荡偏强 关注15200一线压力 多空博弈加剧，沪胶震荡偏强 合成胶2408 震荡 震荡 震荡偏弱 关注14900一线支撑 原油略微下跌，合成胶震荡偏弱 甲醇2409 震荡偏弱 震荡 震荡偏弱 关注2480一线支撑 弱需因素压制，甲醇震荡偏弱 原油2408 震荡 震荡 震荡偏弱 关注610一线支撑 多空分歧出现，原油震荡偏弱 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注15200一线压力 核心逻辑：随着前期需求偏空因素被市场消化以后，国内沪胶期货在14800-15000元/吨区间内震荡企稳。受益于东南亚产胶国供应预期下降，产量收缩的利多支撑，胶价重新企稳走强。据显示，2024年4月天胶生产国协会成员国合计产胶量达54.97万吨，月环比小幅回落1.34万吨，同比也显著下 滑17.83万吨。2024年1-4月份天胶生产国协会成员国累计产胶量达293.3万吨，较去年同期的 343.59万吨，大幅下滑50.29万吨，降幅达14.64%。2024年4月天胶生产国协会成员国合计天胶消费量达95.61万吨，月环比小幅下降8.72万吨，同比小幅减少7.08万吨。随着胶市多空分歧出现 以后，本周三夜盘国内沪胶期货2409合约呈现震荡偏强的态势，期价略微收涨0.20%至15080元/ 吨，预计本周四沪胶期货2409合约维持震荡偏强的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注14900一线支撑 核心逻辑：美国5月CPI同比上涨3.3%，核心CPI同比上涨3.4%。在通胀水平有所反弹的背景下，美联储6月点阵图显示，预计2024年将仅降息一次，相比3月预测减少两次。近期中东地缘因素再度增强。据显示，也门胡塞武装于上周末连续两次用导弹和无人机向美国航母发送袭击。同时OPEC+产油国组织最新会议结果显示，同意将集体性减产措施延长至2025年底，并且还将额外减产协议延 长至今年9月份。5月美国非农就业数据好于预期，削弱了未来9月美联储降息的可能性，不过随着前期偏空情绪逐渐消化，叠加夏季到来以后，燃料消费上升，需求驱动增强，国内外原油期货价格呈现震荡偏强的走势。在经历前期大幅回落以后，近期国内合成胶期货震荡企稳，本周三夜盘合成胶期货2408合约略微收低0.17%至15010元/吨。预计本周四国内合成胶期货2408合约维持震荡偏弱的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 策略参考：关注2480一线支撑 核心逻辑：当前甲醇产业链上下游利润分布不均，利润主要集中在上游，下游多数行业处于微利或亏损状态。6月初以来，甲醇下游需求的负反馈较为明显，尤其是在烯烃端。从监测数据看，目前山东地区甲醛生产理论亏损在20元/吨附近波动，浙江某甲醇制烯烃（MTO）装置综合理论亏损在1000元/吨以上。对下游而言，尤其是沿海地区外购甲醇制烯烃装置，甲醇价格略显偏高。目前来看，下游需求负反馈对甲醇价格的影响已有所体现。甲醇产业链部分下游尤其是烯烃企业利润下滑明显，处于历史较差水平。甲醇需求中烯烃占比较大，除非后市烯烃价格大幅上行，否则甲醇产业链利润分布不均的问题短期仍难以解决。另外，除烯烃外的甲醇传统下游较为分散，话语权较弱，仍以刚需采购为主，不会对甲醇价格产生明显的利空影响。当前甲醇潜在利空逐渐增多，一方面煤炭期货价格出现回落，成本支撑作用减弱，另一方面，国内周度产量回升，外部供应压力趋于增大，国内 烯烃装置开工率持续回落，烯烃利润陷入亏损，甲醇采购意愿减弱，需求下降将迫使甲醇产业因子弱化。在弱需因子压制下，本周三夜盘国内甲醇期货2409合约呈现震荡偏弱的走势，期价略微收涨 0.12%至2502元/吨。预计本周四国内甲醇期货2409合约维持震荡偏弱的走势。 品种：原油（SC） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：关注610一线支撑 核心逻辑：近日厄瓜多尔由于连日暴雨等不可抗力原因对原油输送设施造成的破坏，决定暂停厄瓜多尔重质原油输送管道的运行。过去一周，丹麦考虑封锁海峡、以色列与黎巴嫩的冲突可能升级以及乌克兰无人机群轰炸俄罗斯炼厂成为原油价格的助推器。丹麦6月17日表示，该国正考虑阻止“影子”油轮舰队通过波罗的海运送俄罗斯石油，俄罗斯约三分之一的海运石油（占全球供应量的1.5%）通过丹麦海峡出口。黎巴嫩真主党领导人承诺，一旦发生跨境战争，将与以色列全面冲突，并首次威胁欧盟成员国塞浦路斯。此外，近期乌克兰向俄罗斯境内的阿菲普斯基、伊尔斯基、克拉斯诺达尔和阿斯特拉罕炼油厂发射了无人机。据显示，俄罗斯这四家炼厂遭受损失，总产能约为2230万吨 （占全球加工能力0.42%）。随着前期利空因素消化，多空分歧出现后，本周三夜盘国内原油期货2408合约冲高回落，期价略微收低0.16%至618.9元/桶。受此影响，预计本周四国内原油期货2408合约维持震荡偏弱的走势。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
