根据所提供的研报内容，可以总结出以下关键信息：
业绩表现：
- 2023年：贝特瑞实现营业收入251.19亿元，同比下降2.18%，归母净利润16.54亿元，同比下降28.42%，扣非归母净利润15.80亿元，同比下降2.59%。
- 2023Q4：季度营收48.09亿元，同比下降40.71%，环比下降30.18%；归母净利润2.89亿元，同比下降69.66%，环比下降44.1%；扣非归母净利润2.83亿元，同比下降21.61%，环比下降51.79%。
市场地位：
- 负极材料：2023年全球负极材料市场占有率约为22%，出货量位列全球第一。
- 正极材料：2023年实现销量超过4万吨，对应收入123.12亿元。
海外布局与产能：
- 在印尼投资建设的年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（一期）正在积极建设中，规划在印尼基地建设年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（二期），项目顺利完成后，印尼负极材料产能将达到16万吨/年。
- 计划在摩洛哥投资建设年产5万吨锂电池正极材料项目。
- 与澳大利亚Evolution就其权益下的Chilalo石墨矿项目的采销及下游合作开展合作，完善海外供应链布局。
硅基负极材料技术进展：
- 已开发第五代硅碳负极材料，比容量达到2,000mAh/g以上。
- 完成了多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1500mAh/g以上。
- 硅基负极材料产能5000吨/年，行业领先。
投资建议：
- 预计2024-2026年归母净利润分别为16.88亿、23.97亿、29.07亿元，对应PE分别为12、9、7倍。
- 首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：
- 新能源车需求不及预期。
- 下游市场增速不及预期。
- 原材料价格大幅上涨。
- 行业竞争加剧。
- 客户拓展不及预期。
财务预测与估值：
- 贝特瑞预计2024-2026年的归母净利润分别为16.88亿、23.97亿、29.07亿元，对应PE分别为12、9、7倍，P/B分别为1.54、1.31、1.10倍。
公司概况：
- 贝特瑞（股票代码835185）是一家专注于负极材料的头部企业，经营稳健，首次覆盖，给予“买入”评级。
