根据研报,公司2020年营收9.74亿,同比增长4.79%,归母净利润1.64亿,同比增长8.34%;2021年Q1营收3.28亿,同比增长97.29%,归母净利润0.67亿,同比增长160.73%。公司负极材料出货快速增长,预计全年出货将持续高增长。此外,公司石墨化自供率有望提升,预计公司盈利能力将显著提高。公司毛利率和销售、管理费用率均有所提升,经营效率有所提升。公司维持“推荐”评级,预计2021-2023年归母净利润为3.08、4.04、5.25亿,同比增长88%、31%、30%,对应2021-2023年23、18、14倍PE。