总理称中国经济当前需要“固本培元”

日度报告——综合晨报 总理称中国经济当前需要“固本培元” 报告日期：2024-06-26 外汇期货 美联储理事鲍曼：目前还没有到降息的合适时机 美联储理事的表态明显出现分歧，鹰派的官员表态非常鹰派，但是鸽派的官员继续注意到劳动力市场的问题，美元继续震荡。 股指期货 住建部：加强“白名单”的审核把关做好融资支持 沪指持续下跌，两市成交额萎缩至6500亿左右水平，市场参与情绪持续回落。当务之急应加大救市力度，呵护市场信心。投 综资者而言应加大对冲套保比例。 合国债期货 晨总理称中国经济当前需要“固本培元” 报资金面虽边际收敛，但股市大幅走弱、央行调控债市的风险并未出现，上涨就是阻力最小的方向。 农产品 东瑞股份：年底母猪存栏量可达9万头，看好2025年猪价 从节奏视角，7-9月存在二育反复以及价格回调的风险，而11月仍有旺季预期注入，从基本面视角下方存在支撑较近月更强。 黑色金属 新增地方债发行进度仅完成35%，三季度或将迎年内高峰 近期成材基本面变化不大，近期华东华南持续梅雨天气，加之后续高温，需求端依然承压，虽然铁水仍在小幅回升，市场提前交易负反馈预期。预计钢价延续弱势震荡格局。 有色金属 硅料7月排产预计增加 宏观走弱下基本面疲软的品种面临更大跌幅，后续关注盘面下跌后的非标出货情况。 常海晴分析师（金工量化）从业资格号：F03087441 投资咨询号：Z0019497Tel：63325888-3902 Email：haiqing.chang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、农产品（豆粕）6 2.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.3、农产品（生猪）7 2.4、农产品（玉米淀粉）8 2.5、农产品（玉米）8 2.6、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.7、黑色金属（动力煤）9 2.8、黑色金属（铁矿石）9 2.9、有色金属（工业硅）10 2.10、有色金属（镍）10 2.11、有色金属（碳酸锂）11 2.12、有色金属（氧化铝）11 2.13、有色金属（铝）11 2.14、有色金属（锌）12 2.15、有色金属（铜）12 2.16、能源化工（原油）13 2.17、能源化工（碳排放）13 2.18、能源化工（PX）13 2.19、能源化工（PTA）14 2.20、能源化工（LLDPE/PP）14 2.21、能源化工（苯乙烯）15 2.22、能源化工（甲醇）15 2.23、能源化工（烧碱）16 2.24、能源化工（纸浆）16 2.25、能源化工（PVC）17 2.26、能源化工（纯碱）17 2.27、能源化工（浮法玻璃）17 2.28、航运指数（集装箱运价）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 因马克龙心不在焉德国停止推动欧盟联合债券发行(来源：Bloomberg) 德国政府及其盟友成功阻止了新的联合借款计划，这些计划旨在为欧盟国防等关键项目提供资金。据了解准备情况的官员称，当欧洲领导人周四聚在一起讨论未来五年的首要任务时，所谓的国防债券很可能不会被讨论。这些官员表示，法国的动荡局势将有助于阻止有关共同债务的辩论，他们不愿透露姓名，因为这是私人谈话。 美联储理事鲍曼：目前还没有到降息的合适时机(来源：Bloomberg) 美联储理事鲍曼表示，预计美国通胀将在一段时间内保持高位，但仍存在一些上行通胀风险，目前还没有到降息的合适时机。美联储理事鲍曼表示，不预计2024年会有任何降息行 动，将预期降息时间改为2025年。 美联储理事Cook：就业增长或有所夸大(来源：Bloomberg) 美联储理事LisaCook表示，未来“某个时候”降低利率是适当之举。她预计通胀将在今年逐步改善，2025年降通胀方面会取得更快的进展。Cook周二在纽约经济经济俱乐部发表书面演讲称，“随着抗通胀取得重大进展，加之劳动力市场逐步放缓，某个时候应该减少货币政策对经济的限制性，保持经济平衡”。Cook表示，劳动力市场大致回到了疫情前的水平，虽然“供应吃紧但没有过热”。她补充说，数据表明去年的就业增长被夸大了，今年可能仍然如此。 点评：美联储理事的表态明显出现分歧，鹰派的官员表态非常鹰派，但是鸽派的官员继续注意到劳动力市场的问题，美元继续震荡。美联储理事鲍曼最新的表态是目前还不是降息的时机，不预计24年降息，降息推迟至25年，这表明了鹰派的官员继续维持非常鹰派的态度，与此同时，另外一名理事却注意到了美国就业市场的夸大。因此这表明了美联储内部的分歧，再没有重要数据出台或者是事件影响下，预计继续维持目前观望的态度，因此美元指数继续震荡。 投资建议：美元指数继续震荡。 1.2、股指期货（美股） 美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率为7.2%(来源：iFind) 美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率为7.2%，预期7%，前值7.38%。美国4月FHFA房价指数环比增长0.2%(来源：iFind) 美国4月FHFA房价指数环比增长0.2%，预期增长0.30%，前值增长0.10%。 美国6月谘商会消费者信心指数100.4(来源：iFind) 美国6月谘商会消费者信心指数100.4，预期100，前值102。 美联储鲍曼：需要时间内保持稳定的政策利率战胜通胀(来源：iFind) 美联储理事鲍曼周二重申了她的观点，即“一段时间内”维持政策利率稳定可能足以控制通胀，但她也重申她愿意在必要时提高借贷成本。鲍曼在伦敦准备发表的演讲中表示：“美国通胀仍然很高，我仍然看到一些上行通胀风险影响前景。” 点评：三大股指走势继续背离，英伟达涨超6%，在英伟达的带动下，科技板块和通信服务板块大幅上涨，市场对于AI的投资热情有所恢复，但是，其他板块悉数收跌，市场宽度降低下的上涨再度出现，大型科技企业对于资金的虹吸效应再度显现，纳斯达克100涨超1%，而道琼斯指数下跌0.76%。经济数据显示经济进一步放缓，而由租金支撑的核心通胀回落进程仍然缓慢，叠加鲍曼偏鹰派的发言，对于降息仍然需要耐心，在这种情况下，大型科技公司支撑股指上涨的态势预计仍将延续。 投资建议：近期降息和AI继续支撑股指走势偏强，关注本周英伟达股东大会以及PCE数据。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 住建部：加强“白名单”的审核把关做好融资支持(来源：wind) 住建部、金融监管总局联合召开保交房政策培训视频会议。会议指出，为进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，更好满足城市房地产项目的合理融资需求，要压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任；完善机制组成，健全项目推送反馈管理，加大项目修复力度；加强“白名单”的审核把关；指导银行做好融资支持；做好经验总结和经验推广。 中国对新西兰、澳大利亚、波兰试行免签(来源：wind) 中方决定扩大免签国家范围，对新西兰、澳大利亚、波兰3个国家持普通护照人员试行免 签政策。2024年7月1日至2025年12月31日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、 旅游观光、探亲访友和过境不超过15天，可免签入境。上述国家不符合免签条件人员仍需在入境前办妥来华签证。 部门信托公司收到窗口指导要求全面暂停�三方代销业务(来源：wind) 部分信托公司日前收到监管部门窗口指导，要求全面暂停�三方代销业务。有信托公司内部人士表示，他们所收到的是属地监管部门的口头通知，后续监管部门或有相关文件下发。另有多名�三方代销机构证实，他们已收到合作信托公司暂停�三方代销的要求，包括计划发行与正在发行的集合信托产品。 三部门联合组织开展“百园百校万企”创新合作行动(来源：wind) 工信部、教育部、科技部等三部门近日联合印发通知，组织开展“百园百校万企”创新合作行动。行动实施周期为2024年6月-2025年6月，将促进国家高新区、高校和企业优势互 补、资源共享，围绕成果转化、技术攻关和人才培养开展深度合作，建立精准对接渠道，构建长效合作机制，落地一批科技创新成果，突破一批关键技术难题，输送一批优质科技人才。重点任务包括实施成果转化对接行动、实施联合技术攻关行动、实施产教融合育才行动等三个方面。 点评：沪指持续下跌，两市成交额萎缩至6500亿左右水平，市场参与情绪持续回落。当务之急应加大救市力度，呵护市场信心。投资者而言应加大对冲套保比例。 投资建议：短期仍建议以偏防守的思路对待当前股市，加大对冲套保比例，中长线资金可逐渐增配科创。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 总理称中国经济当前需要“固本培元”(来源：中国政府网) 中国国务院总理李强在辽宁大连夏季达沃斯论坛称，中国经过疫情几年的冲击，经济运行彷佛大病初癒，不能下猛药，中国经济当前需要“固本培元”。 央行开展3000亿7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行为维护银行体系流动性合理充裕，6月25日以利率招标方式开展3000亿元7天期逆回 购操作，中标利率为1.80%，因有860亿元逆回购到期，当日净投放2140亿元。资金面整体均衡 点评：资金面虽边际收敛，但股市大幅走弱、央行调控债市的风险并未出现，上涨就是阻力最小的方向。短期市场或有技术性调整压力，央行调控导致债市下跌的风险出现的概率下降，可考虑回调买入。 投资建议：可考虑回调买入 2、商品要闻及点评 2.1、农产品（豆粕） ANEC预计6月巴西出口大豆1450万吨(来源：文华财经) ANEC周二表示巴西6月大豆出口量预计为1450万吨，较上周预测的1488万吨下调，但若 实现仍为当月历史最高水平；较去年同期高66万吨，较5月增加超过100万吨。 点评：CBOT大豆再度大幅下跌，周边谷物（玉米、小麦）同样下跌且跌幅更大。供需和消息面并没有太大变化，市场密切关注本周五晚USDA面积报告和季度库存报告。预计巴西6月出口同环比增加，昨日巴西7月船期CNF升贴水再次小幅下跌。沿海区域主流油厂豆粕报价涨跌互现、变动不大，虽然上周油厂豆粕库存结束10周连增，但我们预计豆粕累库过程并未结束，基差仍将弱势运行。 投资建议：期价弱势运行，关注本周五晚USDA报告。 2.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油） 美国大豆主产州种植进度，出芽率及优良率(来源：Mysteel) SDA作物进展报告：截至上周日（6月23日），美国大豆播种进度为97%，上周93%，去年同期99%，五年同期均值为95%。当周，美国大豆出苗率为90%，上一周为82%，上年同期为95%，五年均值为87%；优良率为67%，市场预期为68%，此前一周为70%，上年同期为51%。 马来西亚6月1-20日毛棕榈油产量预估下降6.3%(来源：Mysteel) 6月25日，据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，马来西亚6月1-20日毛棕榈油产量环比下降6.3%，其中马来半岛产量下降5.28%，东马来西亚产量下降7.18%，沙巴产量下降7.58%，沙捞越产量下降6.42%。 马来西亚6月1-25日棕榈油出口环比减少16.12%(来源：Mysteel) 6月25日，据船运调查机构IntertekTestingServices（简称