恒顺醋业发布限制性股票激励计划暨员工持股计划点评百年老店恒顺众生

恒顺醋业披露限制性股票激励计划及员工持股计划。1）限制性股票激励计划：拟授予总数不超过877.28万股，约占总股本的0.79%，授予价格为3.85元/股。 授予对象共517人，包括核心高管中营销总监张冰获授36万股，董事&副总经理王召祥获授18万 股，副总经理束锋、季嵘鹏、杨永忠及董秘魏陈云均获授9万股，其【恒顺醋业】发布限制性股票激励计划暨员工持股计划点评：百年老店，恒顺众生 恒顺醋业披露限制性股票激励计划及员工持股计划。1）限制性股票激励计划：拟授予总数不超过877.28万股，约占总股本的0.79%，授予价格为3.85元/股。 授予对象共517人，包括核心高管中营销总监张冰获授36万股，董事&副总经理王召祥获授18万 股，副总经理束锋、季嵘鹏、杨永忠及董秘魏陈云均获授9万股，其余511名高管及核心骨干共获授787.28万股。 考核目标面向2024~2026年，包含四个维度须同时达成：①收入端以2023年为基数，2024~2026年的增长率分别不低于10%/21%/33%，即对应年化增长率约为10%；②利 润端以2023年为基数，2024~2026年利润总额增长率分别不低于9%/18%/29%， 即对应年化增长率约为9%；③行业横向比较，2024~2026年的各年度收入利润增速不低于同业平均水平；④各期主营业务收入占营业收入比例不低于95%。 激励费用取决于授予日股价，以6月21日收盘价核算的总摊销费用约3062万元，其中2024~2028年摊销金额分别为478/1148/893/408/134万元。 2）员工持股计划：拟授予总数不超过124.9万股，约占总股本的0.11%，参与员工数量不超过1488人，具体由实际缴款情况确定，受让价格为5.89元/股。 考核目标面向2024~2026年，仅考核收入端：以2023年收入为基数，2024~2026年的增长率分别不低于10%/21%/33%，即对应年化增长率约为10%。 目标制定积极，短期增长压力仍存。 限制性股票激励计划及员工持股计划的收入增长目标一致，均约为年化收入增长达10%，而考虑到24Q1公司收入端下滑了25%，包括Q2在内的后续季度完成全年10%增长的压力较大（Q2~Q 4须增长达24%，才能完成全年10%的收入增长目标），据渠道反馈4~5月合并增长约13%。公司长期市场化发展里程碑，中长期经营改善可期。 作为酱醋行业百年老店，调味品赛道较早上市的国有企业，此次近乎覆盖全员（据2023年报，公司员工总数2067）的股权激励计划，有望带动公司积极性增强。 公司于去年4月实施了特定对象的发行，用于产能扩产项目建设，已完成项目资金优化配置。 公司历经经营调整变革，坚定落实国企改革深化提升，加强产品规划聚焦“醋、酒、酱”三大品类同步发展，聚焦优势资源对准产品、对准规格、对准渠道，加快市场的全国化布局。 中长期经营改善可期。 预计公司2024/2025归母净利润分别为1.29/1.65亿元，EPS分别为0.12/0 .15元，对应PE分别为63/49倍，建议重点关注。详情欢迎交流，派点恳请支持！