中鼎股份交流纪要20240624今年上半年新增两个

今年上半年新增两个总成订单，生命周期总产值约17亿。 自流变减震器开发中，已通过实验室测试，预计最快今年下半年或明年初产线落地。已开发空气弹簧并获得总成订单，具有价格和性能优势，可与空气控制单元打包销售。储能业务已有订单，预计2024年营收约四五千万，数据中心业务暂无订单。 今年上半年新增两个总成订单，生命周期总产值约17亿。 自流变减震器开发中，已通过实验室测试，预计最快今年下半年或明年初产线落地。已开发空气弹簧并获得总成订单，具有价格和性能优势，可与空气控制单元打包销售。储能业务已有订单，预计2024年营收约四五千万，数据中心业务暂无订单。 正在开发围绕温控系统总成的部件产品，目前尚未贡献收入但属于业务范围。CTC减震器业务预计保持稳定增长，正处于产线落地过程中，年底前有望谈成订单。 密封件业务利润率在国内可达15~20个百分点，有时达到20~25个百分点，未来有望抢占外资品牌市场份额。 公司市占率高，大约35~40%，在高端产品市场市占率约十几个百分点，特定产品如水封市占率可能超过30%。 技术壁垒较高，国内仅有七八家能生产特定产品，市占率有提升空间。传统业务增长稳定，年增长率约8~10%。 海运费上涨和贸易争端对公司影响不大，产能国际化。海外业务恢复良好，利润率快速增长。 国内外业务占比由最初的海外60%、国内40%变化到现在国内60%、海外40%，未来或进一步提升至国内70%。 国内利润率提升难度较低，国内收入占比提高后，毛利率仍能维持在20%以上。 空悬业务今年预计增长50%，目标为15亿，稳态净利率可达12~15个百分点，行业平均水平约为8~10个百分点。 一条空悬产线投资约七八千万，产能达到13亿，满载时净利率预期可达15个百分点，若供应总成产品，净利率可能为10个百分点。 由于渗透率提升和产品拓展，预计未来几年增长将较快。公司计划从零部件向小总成方向发展，扩展产品类别。空悬产能利用率不高，将根据订单调整产能。 海外业务整合显效，市场对海外业务的担忧减少。公司后期可能会提高国内市场占比，降低海外市场占比。 海外管理团队更换后，更能理解公司管理思路，有助于提升精细化管理。公司对海外高管进行费用管理，并调整成本结构，以适应收入波动。 海外业务采取融合方式管理，不完全按照中国企业模式。 海运费对公司没有影响，整体运营稳健。 公司对海外外派员工有评估和培养流程，优秀员工会被考虑外派。 大众等合资品牌收入下滑对公司业绩影响有限，客户分散，风险可控。经营目标维持每年20%左右增长，投资者可通过微信联系获取更多信息。 A1：公司目前尚未获得数据中心订单，对该业务了解有限。公司的储能业务已有订单，但具体客户信息未公开。 A2：公司正在推进用电减震器的产线建设，计划年底前完成产线落地，并随后与主机厂商商讨订单。 A3：公司的主营业务为密封件，目前运营稳定。 公司在国内的市占率约为35~40%，在高端产品市场的市占率较低，但有特定产品如水封的市占率可能超过30%。 公司技术壁垒较高，有可能通过竞争抢占外资品牌的市场份额，从而提升市占率。 A4：公司受贸易争端和海运费上涨的影响不大，多年来一直推进产能国际化，跨境贸易额 较小。 海外业务恢复良好，利润率快速增长。 公司计划提升国内业务占比，以进一步提升利润率。 Q5：空悬业务今年预计增长50%，目标是15亿，毛利和净利润的预期是多少？A5：公司预计今年空悬业务将亏损，但长期稳态净利率可达12~15个百分点。 公司设定的目标高于行业平均水平，目前公司可能是国内唯一生产空气供应单元的企业。一条产线投资约七八千万，产能达到13亿，产能满载时净利率预期可达15个百分点。 Q6：未来两年公司有何大的资本开支计划？公司目前的资本开支是否相对谨慎？ A6：公司对海外子公司的管理模式更加理解和适应当地情况，通过精细化管理和成本结构调整来提升管理效果。 公司整体运营稳健，对海外高管进行费用管理，并有一套评估和培养外派员工的流程。大众作为第一大客户的收入下滑对公司影响有限，公司经营目标维持每年20%左右增长。