国联汽车周观点0623整车年初以来汽车消费呈现两头好中间

】 零部件：优质汽零公司能够通过技术创新打造新的成长曲线，智慧光源和高速连接器应用前景广阔。特斯拉上周召开股东大会，提到HW 5、FSD的新变化、2025年3款新车、人形机器人明年下线1000台规划，T链优质公司今年受制于特斯拉需求弱，但估值已到底部【零部件推荐电连技术、星宇股份、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪等】。商用车：行业进入淡季，叠加风格变化，但市场预期差主要在于行业龙头的盈利水平。由于龙头公司份额提升，且出口和天然气依旧维持较高水平，二季度盈利有望超预期。主要龙头公司分红比例提升。估值角度来看，从PB-ROE看重卡，当前估值水平处于历史30%分位数左右，有安全边际；从股息率看宇通，当前距离660亿第一阶段市值目标也有差距，继续推荐【商用车推荐宇通、潍柴、重汽】。