2H24社会服务业投资策略：重点配置旅游、教育景气赛道

根据所提供的研报内容，中国银河证券ICGS对社会服务行业的投资策略进行了深入分析，并重点配置了旅游和教育领域的景气赛道。以下是总结的关键点：

社会服务行业基本面

• 环比改善：社会服务行业的基本面正在改善，尤其是教育领域，由于需求稳定，具有较高的吸引力。
• 教育行业：教育需求在宏观弱周期背景下仍然强劲，家庭对教育的支出保持韧性。预计未来教育市场的增长率会受到经济逆周期的影响，特别是在发展中国家。

微观交易结构

• 交易结构底部：社会服务行业的微观交易结构显示出明显的底部特征，表明市场情绪逐渐趋于稳定。

市场趋势与风险

• 市场趋势：行业整体呈现温和复苏迹象，特别是出境游和教育领域表现出边际改善。
• 风险提示：报告指出存在市场波动、政策变化等风险，建议投资者关注价格波动和政策影响。

公司盈利预测与估值

• 盈利预测：预计2024年行业盈利将出现环比改善，部分公司盈利预测包括收入增长、利润率提升等。
• 估值：报告强调了公司在行业内的估值优势，特别是那些在免税、旅游、教育等领域表现突出的公司。

投资策略

• 结构性机会：投资策略聚焦于结构性机会，特别是教育和旅游领域。出境游市场在边际改善的情况下，存在一定的投资机会。
• 公司选择：建议重点关注那些能够提供高质量教育、具有品牌影响力、以及在旅游市场中具有独特优势的公司。

风险管理

• 风险提示：报告提醒投资者注意宏观经济环境、政策调整、市场竞争等因素可能带来的风险。

总结

中国银河证券ICGS认为，社会服务行业在2024年存在结构性投资机会，尤其是在教育和旅游领域。随着行业基本面的改善和微观交易结构的稳定，部分公司有望实现盈利增长。然而，投资者应关注市场风险，包括宏观经济波动、政策变动等，以做出明智的投资决策。