生猪周报

华金期货生猪周报 华金期货研究院2024/6/24 生猪周度汇总 期货数据 6/14收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪 LH2409 17475 -405 -2.3% 主力合约 LH2411 17950 -130 -0.7% LH2501 17540 -205 -1.2% 现货数据 6/14 周涨跌 涨跌幅 备注 商品猪出栏价 全国（元/kg） 18.22 -0.28 -1.5% 河南（元/kg） 18.41 -0.17 -0.9% 交割基准地 出栏均重 样本企业（kg） 124.22 0.24 0.2% 价差 变化 基差 基差值 变化 11-9价差 475 275 9月 935 235 01-11价差 -410 -75 11月 460 -40 屠宰端 屠企开工率 23.96%↓ 冻品库容率 23.55%↓ 利润及成本 自繁自养利润（元/头） 537.06↓ 标肥价差（元/千克） 0.13↓ 外购利润（元/头） 543.49↓ 毛白价差（元/千克） 5.32↓ 仓单 生猪仓单（张） 345 增减 45↑ 周度总结 供应端，集团场计划完成情况正常，散户及二育认卖情绪高，短期供给宽松；需求端，高价抵触情绪叠加高温季节性消费低谷，白条订单不足，屠宰缩量。综合来看，生猪供增需弱，前期利好支撑逐渐减弱，市场情绪偏悲观，短期猪价易跌男涨，空单可继续持有；近期价差变动较大，套利单关注持仓风险，前期9-11正向套利可获利减仓。 一、生猪期现货价格：延续走低 LH2409：震荡下行现货价格：高位回落 20 商品猪：出栏均价：中国（日） 商品猪：出栏均价：河南（日） 19 18 17 16 15 14 13 12 2023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/6 6/14 6/21 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪期货 LH2409 17880 17475 -405 -2.3% 主力合约 LH2411 18080 17950 -130 -0.7% LH2501 17745 17540 -205 -1.2% 现货价格 全国 18.5 18.22 -0.28 -1.5% 河南 18.58 18.41 -0.17 -0.9% 交割基准区域 数据来源&制图：文华财经、钢联、华金期货 二、月间价差、基差与仓单情况 600 400 24/2/15 24/2/22 24/2/29 24/3/7 24/3/14 24/3/21 24/3/28 24/4/4 24/4/11 24/4/18 24/4/25 24/5/2 24/5/9 24/5/16 24/5/23 24/5/30 24/6/6 200 生猪期货月间价差基差变动 2000 9月基差 11月基差 01月基差 11月-9月01月-11月01月-9月 1000 0 24/2/1 24/2/8 0 -200 -400 -600 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 近月连续合约基差变动 -1000 24/6/13 24/6/20 -2000 -3000 -4000 2024/22024/32024/42024/52024/6 上周 本周 变动 价差 11-9 200 475 275 01-11 -335 -410 -75 基差 9月 700 935 235 11月 500 460 -40 仓单 300 345 45 24/1/224/2/224/3/224/4/224/5/224/6/2 -500 三、存栏量与存栏结构 能繁母猪与商品猪存栏量（万头）二三元能繁母猪存栏结构 4500 4000 3500 中国农业部：能繁殖母猪：存栏数（月） 商品猪：综合养殖场：存栏数：中国（月） 3000 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 2023/10 2023/11 2023/12 2024/1 2024/2 2024/3 2024/4 2024/5 生猪存栏结构变化 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2022/5 2022/8 2022/11 2023/2 2023/5 2023/8 2023/11 2024/2 2024/5 82%84%86%88%90%92%94%96%98%100% 二元能繁殖母猪：存栏数占比：中国（月）三元能繁殖母猪：存栏数占比：中国（月） 近期猪价回落，二育情绪降温，仔猪市场受到影响，猪企仔猪补栏节奏谨慎。 产能更替效果逐步显现，能繁母猪市场综合存栏量回升。6月，猪价高位整理，养殖端优化进程持续，后续高温天气会南方疫情带来一定难度；结合5月存栏及二育情况，预计6月商品猪存栏量或微幅调整，变动不大。 猪：每头重140kg以上：存栏数占比：中国（月）猪：每头重50-89kg：存栏数占比：中国（月）猪：每头重7-49kg：存栏数占比：中国（月）猪：每头重90-140kg：存栏数占比：中国（月） 四、出栏与均价 1080 1030 980 930 880 830 780 730 680 630 生猪出栏量变动（万头，样本企业） 历年出栏均重对比（Kg，样本企业） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 135 130 125 120 115 110 105 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 100 2.5 2 1.5 1 0.5 0 90Kg以下及150Kg以上出栏占比（Kg,%） 猪：每头重90kg以下：出栏数占比：中国（周）猪：每头重150kg以上：出栏数占比：中国（周） 周内生猪养殖利润仍大，规模场滚动增重出猪情绪不减；散养户猪源供应有限，随前期部分二次育肥猪源陆续出栏，周内生猪出栏均重仍有小涨。猪源流通相对宽松。 6月份，养户增栏压重情绪渐浓，大体重猪出栏积极性有所减弱 ，市场对短期行情相对偏空，二育补栏降温，小体重猪出栏微降。 五、标肥价差 生猪标肥价差（元/千克） 01-0201-1401-2602-0702-2003-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26 0.6 0.4 0.2 0.0 (0.2) (0.4) (0.6) (0.8) (1.0) 重点市场标猪肥猪价差变化 2024年度2023年度2022年度 全国标肥价差均价在0.13元/公斤，较上周缩小0.03元/公斤。 标猪及肥猪价格均小幅下跌，但高温天气大猪需求减 量，南北价差收窄，预计标肥价差有扩大空间。 六、屠宰端 屠宰企业开工率全国平均（%） 2024年度 2022年度 2023年度 2021年度 50 40 30 20 10 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-06 03-19 04-01 04-14 04-27 05-10 05-23 06-05 06-18 07-01 07-14 07-27 08-09 08-22 09-04 09-17 09-30 10-13 10-26 11-08 11-21 12-04 12-17 12-30 0 重点屠宰企业冷冻猪肉库容率（%） 35 30 25 20 15 10 2024年度2023年度 5 2022年度2021年度 第2周 第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周第26周第29周第32周第35周第38周第41周第44周第47周第50周第53周 0 重点屠宰企业猪肉鲜销率（%） 100 2024年度 2022年度 2023年度 2021年度 95 90 85 80 75 第2周第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周第26周第29周第32周第35周第38周第41周第44周第47周第50周第53周 70 周屠宰开工率23.96%，周内先降后升，均值下降。目前多地气温偏高，白条消费处于淡季，终端批发市场交易疲弱，经销商采购不积 极，屠企缩量开工。 周冻品库存率23.55%，较上周微降0.05个百分点。屠宰企业维持较高的去库积极性，但终端需求无明显改善，下游接货商多保持谨慎态度，拿货意愿不高，因此冻品去库仍缓慢。 七、白条与批发市场 前三级别白条价（元/kg）毛白价差（元/kg） 9 27 8 257 236 215 4 193 172 15白条肉：前三级：均价：中国（日）白条肉：前三级：均价：河南（日） 01-03 01-14 01-25 02-05 02-16 02-27 03-09 03-20 03-31 04-11 04-22 05-03 05-14 05-25 06-05 06-16 06-27 07-08 07-19 07-30 08-10 08-21 09-01 09-12 09-23 10-04 10-15 10-26 11-06 11-17 11-28 12-09 12-20 12-31 13 2024年度2023年度2022年度1 0 29 相关肉类平均批发价对比（元/公斤） 75 27 70 25 65 23 21 60 19 55 17 猪肉 白条鸡 牛肉(右轴) 羊肉（右轴） 1550 2023/8 2023/92023/102023/112023/12 2024/12024/2 2024/32024/42024/5 2023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/6 猪肉消费情况相关肉类平均批发价对比（元/公斤） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 24/1/30 24/2/5 24/2/9 24/2/22 24/2/28 24/3/5 24/3/11 24/3/15 24/3/21 24/3/27 24/4/2 24/4/10 24/4/16 24/4/22 24/4/26 24/5/7 24/5/13 24/5/17 24/5/23 24/5/29 24/6/4 24/6/11 24/6/17 24/6/21 0 白条肉：到货量：南环桥农副产品批发市场（日）白条肉：到货量：上海西郊国际批发市场（日） 14 12 2024年度2023年度 2022年度2021年度 猪粮比平衡点 10 8 6 4 八、利润及成本 周自繁自养周均盈利537.06元/头，较上周盈利减少36.82元/头；外购仔猪养殖周均盈利543.49元/头，较上周盈利减少133.25元/头。周内饲料原料震荡上行，但当下对养殖成本影响较小；猪价重心回调，自繁自养略有亏损，而外购仔猪养殖受月前仔猪价格上涨原因，亏损明显。 根据发改委最新数据：截至6月19日，全国生猪出场价格为18.72元/公斤，比6月12日上升0.21%;主要批发市场玉米价格为2.48元/公斤，比6月12日上升0.81%;猪粮比价为7.55，比6月12日下跌0.53%。 生猪自繁自养和外购仔猪利润（元/头）猪粮比与猪料比 2000 1000 500 0 -500 -1000 -1500 猪：外购利润（周） 猪：自养利润（周） 1500 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周