公司多项举措彰显信心与发展战略
主要公告概述：
1. 提质增效与回报行动：公司宣布了2024年度“提质增效重回报”行动方案，旨在聚焦主营业务和核心产业链发展。此外，公司计划通过转债兑付工作有序处置海外及非主业资产，包括已完成的山鹰全资子公司祥恒创意的51%股权收购，预计获得约20亿元往来款项。
2. 转股价格修正：针对“山鹰转债”与“鹰19转债”，公司提议向下修正转股价格至2.37元/股。
3. 高级管理层购债计划：公司内部5位高管计划在二级市场购买总价值不低于230万元的可转换公司债券。
4. 员工持股计划延期：2022年核心员工持股计划延长12个月至2025年8月1日。
5. 回购股份用途变更：原计划出售的回购股份将改为用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券。
6. 控股股东购债意向：控股股东泰盛实业计划以不超过面值的价格购买“山鹰转债”，预计投入资金不少于2亿元。
7. 回购股份计划：公司计划在6个月内回购3.5-7亿元股份，用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券，回购价格不超过1.70元/股。
资源优化与战略投资
- 资源优化配置：公司正通过资源优化配置、积极引入战略投资来缓解偿债压力。
- 战略投资引进：成功引入战略投资于广东、华中基地，预计回笼资金约9.8亿元；同时，江东集团已签署协议收购祥恒创意51%股权，预计将回笼约20亿元。
- 资本开支控制：2024年的资本开支主要集中在宿州山鹰造纸项目，并将审慎规划建设进度，确保资本性支出有序安排。
盈利预测与评级
- 盈利预测：考虑到行业供需关系的改善以及成本抬升、纸价低位的影响，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为6、10、14亿元，对应PE为10X、6X、4X。
- 评级：基于上述分析，维持公司的“买入”评级。
风险提示
- 下游需求复苏低于预期。
- 包装客户拓展低于预期。
- 行业竞争加剧。
财务状况与财务比率
- 截至2024Q1末，公司货币资金总额为51.85亿元，剔除受限资金后的现金较为充裕。
- 2023年经营现金流净额为31.67亿元，扣除财务费用后约为21亿元，表明公司现金流健康。
- 2024年H1通过资产处置，公司预计具备充足的转债兑付能力。
- 成本提升与纸价低位影响盈利预测。
综上所述，公司采取了一系列措施以增强其财务状况、提高运营效率并促进业务增长，这些举措显示了管理层对未来的信心和对股东价值的重视。
