鸡蛋市场表现与基本面周度报告

公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 鸡蛋 市场表现与基本面 周度报告 2024年6月23日 中泰期货研究所农产品组 侯广铭鸡蛋分析师 从业资格证号：F3059865交易咨询证号：Z0013117 中泰期货股份有限公司 利多因素 1.受鸡病影响，鸡群产蛋率下降较为普遍；2.产区和流通环节库存仍不高；3.小品种蛋鸡占比较大；4.北方产区高温少雨，或导致产蛋率下降，鸡蛋增重慢，利好蛋价；5.随着蛋价回落，下游或阶段性补货，产业存冷库蛋的意愿增加。 利空因素 1.老鸡淘汰有限，开产水平增加，鸡蛋供给水平呈增长态势，鸡蛋供应充足；2.南方销区多雨，鸡蛋储存难度增加，随着梅雨带北移对鸡蛋压力逐步增大；3.鸡蛋下游消费一般，没有节日和热点支撑产业心态较为谨慎； 市场观点 当前鸡蛋仍处于季节性淡季，蛋价仍存压力。不过但随着蛋价持续下跌，下游补库增加，部分蛋商开始存冷库蛋，下方支撑增强上周末蛋价表现偏强，蛋价止跌局部小幅上涨。中泰期货调研整理截止6月23日粉蛋均价3.44元/斤，红蛋均价3.48元/斤。鸡蛋供需整体宽松。鸡蛋供应仍呈增长态势：当前在产蛋鸡存栏水平偏高，根据卓创资讯数据，5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.44亿只，同比增幅5.51%。进入6月，新鸡开产增速加快，老鸡淘汰放缓，在产存栏或继续增加。消费端，蔬菜价格尚偏低，鸡蛋消费处于淡季，产业对短期行情信心不足，下游拿货谨慎，随着梅雨带北移至产区，鸡蛋压力逐步增加。不过需要警惕现货下跌幅度不及预期的可能，一方面当前鸡蛋库存水平不高，产区高温以及鸡病降低产蛋率，一定程度上缓解鸡蛋供应压力；另一方面，随着蛋价回落，蛋商存冷库意愿增加，也或起到一定支撑作用。对于期货：现货处于季节性下跌，但谨防下跌不及预期的可能。周末现货止跌反弹，或提振短期市场情绪。养殖利润尚可，老鸡淘汰放缓，不利于蛋鸡产能去化，压制远月上涨空间。不过期货连续下跌后，下方支撑增强。操作上建议暂时观望，等待高位做空 风险点 饲料持续走强；老鸡集中过量淘汰 本周观点 -2- 图表目录 1.上周鸡蛋期现货表现 （5）主产区鸡蛋价格走势 （6）鸡蛋价格季节性走势图 （6）红粉蛋价差 （7）蛋鸡在产存栏 （7）月度出苗量 （8）大小蛋价差 （9）淘汰鸡出栏量 （9）淘汰日龄 （10）淘汰鸡价格和817价格 （11）淘鸡/鸡蛋 （12）鸡蛋库存 （13）东莞和广州市场到车数 （14）广州市场鸡蛋贸易利润 （15）基差和期货持仓量 2.蛋鸡养殖成本、利润和补栏 （16）豆粕和玉米价格 （16）斤蛋饲料成本 （17）上鸡成本 （17）斤蛋利润 （18）蛋鸡苗价格 3.替代品情况 （20）猪肉价格 （20）蔬菜价格 （21）肉蛋比 （21）菜蛋比 4.鸡蛋期货限仓、提保和最后交易日日期提示 （23）鸡蛋期货限仓和提保日期提 示 一 现货表现：继续下跌，周末企稳 鸡蛋主产区价格走势（元/斤） 5.80 5.30 4.80 4.30 3.80 3.30 12-20 01-04 01-19 02-03 02-18 03-05 03-20 04-04 04-19 05-04 05-19 06-03 06-18 07-03 07-18 08-02 08-17 09-01 09-16 10-01 10-16 10-31 11-15 11-30 12-15 12-30 01-14 01-29 02-13 02-28 03-14 03-29 04-13 04-28 05-13 05-28 06-12 06-27 2.80 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红 数据来源：中泰期货研究所调研整理 数据来源：中泰期货研究所调研整理 本周蛋价继续回落，周末下游补货，蛋价企稳局部小幅上涨。根据中泰期货调研整理，截止6月23日粉蛋均价3.44元/斤，红蛋均价3.48元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡盈利情况尚可。 目前开产水平偏高，老鸡淘汰不多，鸡蛋供应充足。北方高温、南方 湿热，鸡蛋易出质量问题，下游维持低位库存为主。但随着蛋价持续下跌，下游补库增加，部分蛋商开始存冷库蛋。在当前价位，下方支撑增强。 -5- 鸡蛋季节性走势和红粉蛋价差 鸡蛋均价历年走势（元/斤） 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 01-01 01-15 01-29 02-12 02-26 03-12 03-26 04-09 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18 07-02 07-16 07-30 08-13 08-27 09-10 09-24 10-08 10-22 11-05 11-19 12-03 12-17 12-31 2.00 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 红蛋均价-粉蛋均价（元/斤） 0.45 0.35 0.25 0.15 0.05 -0.05 -0.15 -0.25 01-2002-0402-1903-0503-2004-0404-1905-0405-1906-0306-18 数据来源：中泰期货研究所调研整理 -6- 蛋鸡在产存栏和月度出苗数据 蛋鸡在产存栏 14 13 12 11 10 9 8 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201920202021202220232024 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 蛋鸡补栏数据 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201920202021202220232024 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 -7- 馆陶和浠水大小蛋价差 55馆陶45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 2019202020212022均值20232024 浠水45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：中泰期货研究所调研整理 -501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012- 2019202020212022均值20232024 数据来源：中泰期货研究所调研整理 6月开产对应2024年2月补栏，预计开产水平环比或有提升。 端午结束，小蛋需求减少同时开产水平增加，小蛋价格明显走弱。 -8- 淘汰鸡情况 淘鸡日龄 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 -9- 540 530 520 510 500 490 480 470 460 450 440 2020 2021 2022 2023 2024 第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第36周第37周第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周 老鸡淘汰量 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 2021 2022 2023 2024 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第36周第37周第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周第53周 淘汰鸡情况 2023 数据来源：同花顺 2024 中泰期货研究所整理 -10- 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2014 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 01-01 01-13 2015 2019 01-25 02-06 02-18 2016 03-02 03-14 淘鸡-817（元/斤） 2020 03-26 2017 04-07 04-19 05-01 淘汰鸡均价(元/斤) 2018 05-13 2021 05-25 06-06 2019 06-18 06-30 07-12 2020 07-24 2022 08-05 数据来源：同花顺 08-17 2021 08-29 09-10 09-22 2022 10-04 10-16 中泰期货研究所整理 10-28 2023 11-09 11-21 12-03 12-15 2024 12-27 淘汰鸡情况 淘鸡/鸡蛋 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-07 03-20 04-02 04-15 04-28 05-11 05-24 06-06 06-19 07-02 07-15 07-28 08-10 08-23 09-05 09-18 10-01 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 0.80 2018201920202021202220232024 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 当前养殖盈利尚可，且养殖主体对第三季度预期较高，淘鸡意向不强，淘汰鸡出栏量有限。 淘鸡价格继续上涨，截止6月21日淘鸡均价5.85元/斤周涨0.25。根据卓创资讯数据，淘汰鸡平均淘汰日龄509天，较上周延后4天 -11- 鸡蛋库存情况 鸡蛋库存（流通+生产） 根据卓创资讯数据，截止6月21日生产、流通环节库存天数分别为1.14 天、1.09天。 -12- 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 鸡蛋库存环比稍有增加，但整体仍不高。 2021/1/7 2021/1/14 2021/1/21 2021/1/28 2021/2/4 2021/2/11 2021/2/18 2021/2/25 2021/3/4 2021/3/11 2021/3/18 2021/3/25 2021/4/1 2021/4/8 2021/4/15 2021/4/22 2021/4/29 2021/5/6 2021/5/13 2021/5/20 2021/5/27 2021 2021/6/3 2021/6/10 2021/6/17 2022 2021/6/24 2021/7/1 2021/7/8 2023 2021/7/15 2021/7/22 2021/7/29 2024 数据来源：同花顺 2021/8/5 2021/8/12 2021/8/19 2021/8/26 2021/9/2 2021/