格林大华期货玉米生猪早报

格林大华期货玉米生猪早报20231127 玉米： 【品种观点】 巴西天气预期改善，上周五CBOT玉米期货收跌；国内现货稳定为主，待天气好转季节性卖压仍待兑现，关注基层上量和下游建库节奏；期货方面短线震荡偏空，中线维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 上周三提示2401关注波段做空机会，前期空单谨慎持有，若有效跌破2530则打开进一步下跌空间，上方压力关注2550。 【利多因素】 截至24日东北地区售粮进度19%，较去年同期快4%，天气影响市场购销清淡，基层上量节奏减缓，现货短期维持稳定；替代效应减弱，玉米饲用消费预期向好；前期库存持续消耗，下游企业刚性补库需求仍存。 【利空因素】 巴西天气预期改善，上周五CBOT玉米期货收跌；周末华北地区深加工厂门到货仍维持在800辆以上，基层上量保持正常节奏；待天气好转，季节性基层阶段性上量压力仍存；生猪价格持续低迷，母猪淘汰节奏加快，局部被动出栏增加，供给高点或已出现，饲料消费或边际递减，下游采购心态仍相对谨慎，囤货意愿减弱。 【风险因素】 国内新作上量节奏、进口谷物到港、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 市场供强需弱格局持续，局部被动出栏增加，周末猪价延续跌势，26日全国生猪均价14.37元/公斤，较24日跌0.29元/公斤，今日早间猪价弱势延续；短期来看，供强需弱施压现货继续走低，主力合约跟随现货走基差修复逻辑；中期来看，虽然年前涨价预期仍存，但标猪供给充裕，集团场出栏压力较大且增重仍在持续，标猪上涨幅度不宜过分乐观，关注增重幅度及疫病发酵；长期来看，明年 上半年猪价下行压力仍较明显，明年下半年猪价能否转势仍需关注母猪去化速度，目前去化速度仍不及预期。近期重点关注集团场出栏节奏、冬季疫病防控、消费启动时间窗口。 【操作建议】 2401合约仍处下行通道，下方支撑关注14800-15000；2403、2405合约中期看空思路不变，短期或展开技术性修复；2407、2409合约验证下方支撑效果，短期或展开震荡整理，建议养殖企业继续关注反弹后的卖保机会。 【利多因素】 季节性消费旺季临近，终端消费预期逐步向好。 【利空因素】 市场供强需弱格局持续，局部被动出栏增加，周末猪价延续跌势，26日全国生猪均价14.37元/公斤，较24日跌0.29元/公斤；今日早间猪价弱势延续，东北 跌至13.4-14元/公斤，河南跌至13.6-14元/公斤，山东跌至13.6-14.5元/公 斤，四川稳定至14.6-15.6元/公斤，广东微跌至14.8-15.4元/公斤，广西稳定 至14.2-14.6元/公斤；年前标猪供给充裕，集团场为完成全年出栏计划加快出栏节奏，预计肥猪对标猪价格拉动作用或相对有限；10月份全国规模猪场的中大猪存栏量处于近几个月的较高水平，对应未来两个月生猪供给仍将稳定增加；从新生仔猪数量看，今年4-9月份全国新生仔猪量同比增长5.9%；近期生猪交易均重持续回升，截至11月23日生猪周度交易均重124.79公斤，环比增加0.24%；冻品库容率25.95%，周环比回落0.37%，但仍处相对高位，年前冻品或冲击鲜品消费预期；仔猪价格大幅走低对应明年上半年育肥成本明显下降。 【风险因素】 生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我 承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716投资咨询：Z0011864