报告摘要
家居与出口市场
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家居：家居行业龙头开始转向零售模式的迭代升级，618期间表现呈现分化态势。家具类在电商平台的销售表现出较好势能，其中喜临门、芝华仕、顾家家居、梦百合在天猫618活动中排名靠前，智能家具尤其受到关注。经营分化现象加剧，行业底部配置机会显现，推荐渠道变革能力突出的龙头企业顾家家居、欧派家居、索菲亚等，以及志邦家居、金牌厨柜、森鹰窗业等处于成长周期上升期的企业。
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出口：5月出口数据延续改善趋势，关注出口结构成长机会。办公椅、床垫、沙发等传统赛道保持平稳，新兴领域如电动车、全地形车、高尔夫球车、保温杯等细分市场的海外需求强劲。百亚股份在618期间各平台表现亮眼，尤其在抖音平台的市场份额大幅提升，伴随线上流量向天猫、京东、拼多多、猫超等平台迁移，公司盈利能力有望迎来非线性增长。
纸张与包装行业
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大宗纸：浆价高位震荡，纸价逐步企稳。预计Q3将受益于成本支撑和旺季效应，造纸周期有望反弹。推荐底层利润夯实向上的太阳纸业，关注玖龙纸业、山鹰国际、博汇纸业、岳阳林纸、晨鸣纸业等。
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包装：永新股份和裕同科技展现出稳健的高红利特征。短期两片罐市场面临压力，而三片罐盈利状况较好。推荐永新股份、裕同科技等，关注三片罐利润稳定的昇兴股份、奥瑞金、嘉美包装，以及两片罐弹性标的宝钢包装，同时建议关注新巨丰、上海艾录等。
新型烟草
- NJOY薄荷醇口味通过PMTA：NJOY旗下四款产品获得PMTA授权，标志着FDA首次认可非烟草口味的安全性，思摩尔国际作为核心供应商有望受益于行业合规化趋势的推进。
风险提示
- 消费复苏低于预期、地产市场超预期下滑、浆价波动超预期。
重点推荐股票
- 家居：顾家家居、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、森鹰窗业、敏华控股、喜临门、慕思股份。
- 包装：永新股份、裕同科技、昇兴股份、奥瑞金、嘉美包装、宝钢包装、新巨丰、上海艾录。
- 新型烟草：思摩尔国际、盈趣科技、雾芯科技。
- 消费：百亚股份、公牛集团、晨光股份、匠心家居、嘉益股份、哈尔斯、建霖家居、西大门、浩洋股份、涛涛车业、家联科技、浙江自然、久祺股份、盈趣科技、乐歌股份。
- 出口：永艺股份、恒林股份、匠心家居、嘉益股份、哈尔斯、建霖家居、西大门、浩洋股份、涛涛车业、家联科技、浙江自然、久祺股份、盈趣科技、乐歌股份。
数据与指标
- 家居：618期间电商销售数据、品牌排名、智能家具销售情况。
- 造纸：浆价、纸价、库存、开工率、供需平衡表、涨价函梳理。
- 消费：社会消费品零售总额、必选消费数据。
- 包装：成本变化、开工率、库存情况、供需平衡表、涨价函梳理。
- 新型烟草：PMTA授权情况、市场占有率、供应链影响分析。
结论
报告强调了在家居、出口、包装和新型烟草领域的投资机会，特别是关注了市场底部布局的机会、业绩确定性高的标的以及新型烟草行业的特殊政策影响。同时，报告也提到了市场面临的潜在风险，并提供了具体的投资标的分析和推荐。
