汽车行业周报：车路云一体化发展提速，问界新M7大定破3万

中性（维持） 车路云一体化发展提速，问界新M7大定破 3万 ——汽车行业周报（0617-0623） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年06月23日 核心观点 乘联会预估6月销量环比小幅增长，新能源渗透率接近50%。据乘联会预估，6月狭义乘用车零售销量约为175万辆，同比下降7.6%，环比增长2.3%。6月各车企 以“618”为契机推出新一轮以置换补贴、限时补贴等为主的价格优惠，但消费者对降价的观感呈现钝化，以价换量对车市整体的刺激效果较弱，6月乘用车零售端维持平稳运行。据乘联会预估，6月新能源乘用车零售销量约为86万辆，同比增长32.7%，环比增长6.9%，新能源渗透率预计将达49.1%，较5月提升约2.1个百分点，在价格下探及新能源产品上新双重驱动下，6月新能源销量继续维持30%以上的同比增速，成为支撑乘用车市场的主力力量。 车路云一体化白皮书发布，近期试点项目密集落地。《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》在6月18-20日举行的第十一届国际智能网联汽车技术年会上 发布，此次发布的白皮书是继《智能网联汽车“车路云一体化”规模建设与应用参考指南（1.0版）》后的又一份行业重要文件，其对车路云一体化企业产品方案和落地案例进行优选总结，对后续大规模试点和应用普及具有重要指导意义。近期多地积极开展车路云一体化试点项目：6月14日，湖北省武汉市智能网联新能源汽车“车路云”一体化重大示范项目获得市发改委批准，备案金额约170亿元，项目将建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路改造、智能网联汽车产业研发基地、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园等，拟于2024年6月开工建设；此前北京市公共资源交易服务平台发布《北京市车路云一体 化新型基础设施建设项目（初步设计、施工图设计）招标公告》，项目将涉及2324 平方公里范围内约6050个道路路口建设，以及除上述道路路口外项目双智专网网络中心的建设和改造，投资总额99.4亿元（政府投资70%，国有企业自筹30%）；福州、鄂尔多斯、杭州等地也已启动“车路云一体化”应用试点项目。随着多地启动车路云一体化建设项目，预计智能驾驶相关产业商业化进程将有望加速，深度布局智能驾驶的整车及零部件公司有望持续受益。 问界新M7Ultra上市20天大定超3万，交付速度创纪录。据鸿蒙智行官方消息，问界新M7Ultra上市20天大定超3万辆；此前鸿蒙智行官方宣布，问界新M7 Ultra上市18天交付突破1万辆，创下中国新势力新车型交付记录；2024年1月1 日-6月16日，问界M7累计销量达10.09万辆，成为2024年首款交付量突破10万辆的新势力车型。2024年至今问界M7、问界M9等华为合作车型持续热销，后续首发搭载HUAWEIADS3.0高阶智驾系统的享界S9将于8月上市，预计华为合作车型销量将有望继续向好。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；部分具有较强竞争力的零部件公司1季度营收 及利润仍然实现较高同比增速，随着行业需求逐步回暖，预计24年盈利增长确定性仍然较强。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注：比亚迪、长安汽车、江淮汽车、中国重汽、上汽集团；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、模塑科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 欧盟关税政策发布，特斯拉正在开发三款2024-06-16 新车型：——汽车行业周报（0610-0616）出海、分红及拓成长空间的公司，具备长 2024-06-15 线长投机会：——汽车行业长期投资逻辑专题研究《交通运输大规模设备更新行动方案》印 2024-06-11 发，有望促进商用车以旧换新：——汽车行业周报（0603-0609） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯9 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告10 4.3本周行业动态12 5风险提示15 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）8 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）8 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）8 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）9 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）9 表1：主要公司估值表7 1本周观点 乘联会预估6月销量环比小幅增长，新能源渗透率接近50%。据乘联会预估，6月狭义乘用车零售销量约为175万辆，同比下降7.6%，环比增长2.3%。6月各车企以“618”为契机推出新一轮以置换补贴、限时补贴等为主的价格优惠，但消费者对降价的观感呈现钝化，以价换量对车市整体的刺激效果较弱，6月乘用车零售端维持平稳运行。据乘联会预估，6月新能源乘用车零售销量约为86万辆，同比增长32.7%，环比增长6.9%，新能源渗透率预计将达49.1%，较5月提升约 2.1个百分点，在价格下探及新能源产品上新双重驱动下，6月新能源销量继续维持30%以上的同比增速，成为支撑乘用车市场的主力力量。 车路云一体化白皮书发布，近期试点项目密集落地。《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》在6月18-20日举行的第十一届国际智能网联汽车技术年会上发布，此次发布的白皮书是继《智能网联汽车“车路云一体化”规模建设与应用参考指南（1.0版）》后的又一份行业重要文件，其对车路云一体化企业产品方案和落地案例进行优选总结，对后续大规模试点和应用普及具有重要指导意义。近期多地积极开展车路云一体化试点项目：6月14日，湖北省武汉市智能网联新能源汽车“车路云”一体化重大示范项目获得市发改委批准，备案金额约170亿元，项目将建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路改造、智能网联汽车产业研发基地、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园等，拟于2024年6月开工建设；此前北京市公共资源交易服务平台发布《北京市车路云一体化新型基础设施建设项目（初步设计、施工图设计）招标公告》，项目将涉及2324平方公里范围内约6050个道路路口建设，以及除上述道路路口外项目双智专网网络中心的建设和改造，投资总额99.4亿元（政府投资70%，国有企业自筹30%）；福州、鄂尔多斯、杭州等地也已启动“车路云一体化”应用试点项目。随着多地启动车路云一体化建设项目，预计智能驾驶相关产业商业化进程将有望加速，深度布局智能驾驶的整车及零部件公司有望持续受益。 问界新M7Ultra上市20天大定超3万，交付速度创纪录。据鸿蒙智行官方消息，问界新M7Ultra 上市20天大定超3万辆；此前鸿蒙智行官方宣布，问界新M7Ultra上市18天交付突破1万辆， 创下中国新势力新车型交付记录；2024年1月1日-6月16日，问界M7累计销量达10.09万辆，成为2024年首款交付量突破10万辆的新势力车型。2024年至今问界M7、问界M9等华为合作车型持续热销，后续首发搭载HUAWEIADS3.0高阶智驾系统的享界S9将于8月上市，预计华为合作车型销量将有望继续向好。 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；部分具有较强竞争力的零部件公司1季度营收及利润仍然实现 较高同比增速，随着行业需求逐步回暖，预计24年盈利增长确定性仍然较强。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注： 比亚迪(002594，未评级)、长安汽车(000625，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、中国重汽(000951，买入)、上汽集团(600104，买入)、新泉股份(603179，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、丰茂股份(301459，未评级)、模塑科技(000700，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、贝斯特(300580，未评级)、伯特利(603596，买入)、模塑科技(000700，未评级)、精锻科技(300258，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环 传动(002472，未评级)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃 (600660，未评级)、潍柴动力(000338，未评级)等。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为0.3%，走势跑赢沪深300（-1.3%），在29个一级行业中位列第5位。本周汽车二级行业呈分化趋势，摩托车及其他板块（+4.11%）与乘用车板块（+2.46%）表现良好，商用车板块（-0.54%）与汽车零部件板块（-1.29%）略有下跌，汽车销售及服务板块 （-7.13%）跌幅较大。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为奥联电子（+30.3%）、金麒麟（+22.0%）、力帆科技 （+20.9%）、标榜股份（+15.2%）、赛力斯（+13.5%）；跌幅前五公司分别为广汇汽车（-21.4%）、金杯汽车（-10.4%）、钧达股份（-10.0%）、西菱动力（-9.5%）、贝斯特（-9.3%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（-0.94%）、上汽集团（-1.75%）、广汽集团（-2.97%）、吉利汽车（+0.22%）、长安汽车（+3.32%）、长城汽车（+5.01%）、中国重汽（-2.07%）。 零部件：新泉股份（-4.58%）、博俊科技（+4.17%）、银轮股份（-1.15%）、岱美股份 （+3.70%）、瑞鹄模具（+3.52%）、爱柯迪（-4.02%）、拓普集团（-0.32%）、保隆科技（-3.08%）、旭升集团（-8.03%）、三花智控（-5.53%）、上声电子（-2.65%）、华域汽车 （+1.06%）、伯特利（+5.93%）、华阳集团（+3.75%）、双环传动（-2.50%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 2% 1% - 0% 1% -2% -3% -4% -5% 通信电子建筑 石油石化 汽车银行 交通运输有色金属非银行金融 电力及公用事业 计算机机械 沪深300 建材煤炭 基础化工国防军工 电力设备及新能源 医药钢铁 纺织服装农林牧渔 家电轻工制造食品饮料综合金融商贸零售 传媒消费者服务 房地产 -6% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 本周涨跌幅 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 本周涨跌幅 数据来源：Wind、东方证券研究所数据