建筑行业周观点：洪涝灾害风险上升，水利工程投资有望持续加码

洪涝灾害风险上升，水利工程投资有望持续加码。近期全国各地洪涝灾害风险明显增大。受降雨和上游来水影响，广西桂江上游干流水位、流量均列1958年有实测资料以来第1位，水利部已对广西启动洪水防御Ⅲ级应急响应。同时，长江中下游干流及两湖出口控制站水位快速上涨，七里山、湖口、大通等站水位已涨至历史同期均值以上。6月19日，财政部、水利部联合下达中央财政水利救灾资金9.16亿元，其中，安排4.99亿元，支持广东、福建、广西、贵州、云南、浙江、江西、湖南、湖北等地开展洪涝救灾、安全度汛等相关工作，重点对水利工程水毁灾损修复给予补助；安排4.17亿元，支持河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃等地做好水利抗旱救灾等相关工作。1-5月全国水利投资同比+18.5%，5月累计增速环比提升2.4pct。各地洪涝灾害风险提升，中央财政支持加码，水利工程投资有望继续维持高增速。 基建投资降速，细分领域增速分化。2024年1-5月，全国固定资产投资（不含农户）完成额18.8万亿元，同比增长4.0%，环比降速0.2pct。基础设施投资（不含电热气水）同比增长5.7%，环比降速5.7pct，制造业投资同比增长9.6%，环比降速0.1pct，基建三个分项中电热气水投资同比+23.7%，环比降速2.5pct，交运仓储投资同比+7.1%，环比降速1.1pct，水利环保公用投资同比-1.5%，环比降速0.5pct。固定资产投资和基建投资环比明显降速，中央财政资金占比较大的铁路、水利相对增速较高，地方财政支撑的公路、市政投资降速明显。 投资建议：建筑央企在承接重大项目上具有优势，融资成本低于行业均值，有望保持订单和业绩稳健增长；随着海外订单持续回暖，建议关注国际工程龙头企业业绩兑现；工业建筑受地产和地方政府债务影响较小，也是当前政策支持的投资方向，相关板块有望迎来估值修复，半导体行业资本开支有望维持高位，部分重大晶圆厂项目有望年内落地，建议关注洁净厂房建设机会。 重点推荐中国中铁、中国铁建、太极实业、中国海诚、中材国际、鸿路钢构。 风险提示：宏观经济下行风险；政策落地不及预期的风险；重大项目进度不及预期的风险。 市场表现回顾 板块：上涨0.52%，跑赢上证指数1.66个百分点 2024.6.17-6.21期间，上证指数下跌1.14%，建筑装饰指数（申万）上涨0.52%，建筑装饰板块跑赢上证指数1.66个百分点，位居所有31个行业中第3位。 图1：近一年建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%） 图2：近期建筑装饰板块与上证指数走势比较（单位：%） 图3：A股各行业过去一期涨跌排名（单位：%） 个股：35.3%个股上涨 2024.6.17-6.21期间，申万建筑装饰指数成分股中，60支个股上涨，105支个股下跌，占比分别为35.3%、61.8%，市值不小于30亿元的个股中涨跌幅居前5位的为：苏交科（+24.10%）、深城交（+17.12%）、龙元建设（+17.01%）、招标股份（+12.59%）、东湖高新（+12.27%），居后5位的个股为梅雁吉祥（-11.35%）、节能铁汉（-10.07%）、苏文电能（-9.16%）、*ST天沃（-8.63%）、广田集团（-8.63%）。 图4：最近一期建筑装饰板块涨跌结构（单位：%） 图5：最近一期30亿市值以上涨跌幅排名（单位：%） 行业动态跟踪 1.财政部、水利部：下达水利救灾资金9.16亿元 财政部会同水利部今天下达中央财政水利救灾资金，支持地方应对南涝北旱灾情、防汛抗旱。此次下达中央财政水利救灾资金9.16亿元，其中，安排4.99亿元，支持广东、福建、广西、贵州、云南、浙江、江西、湖南、湖北等地开展洪涝救灾、安全度汛等相关工作，重点对水利工程水毁灾损修复给予补助；安排4.17亿元，支持河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃等地做好水利抗旱救灾等相关工作，重点对开展调水运水、增打机井、兴建救灾所需抗旱水源等抗旱保供水措施给予适当补助，为夏播灌溉用水提供水源保障。 2.《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》发布 6月19日，第十一届国际智能网联汽车技术年会（CICV2024）6月18至20日在北京举行，大会现场，中国汽车工程学会标准与咨询部部长陈桂华发布了我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》。据了解，该白皮书是继《智能网联汽车“车路云一体化”规模建设与应用参考指南（1.0版）》后，车路云一体化行业又一份重要文件发布。 3.阿联酋拟投资约合2.7亿美元建设首个氢能设备厂 6月17日，阿联酋能源解决方案公司Broaden Energy近日与阿布扎比经济发展部（ADDED）签署了一项初步协议，拟投资10亿迪拉姆（约合2.7亿美元）在该地区开设一个氢能设备制造中心。这将是阿布扎比首个氢能设备制造综合体，建成后将增强阿联酋的能源基础设施。该设施预计将通过促进可持续发展和发展价值链来支持阿布扎比工业战略的目标。 公司动态跟踪 中国核建：中国核建关于经营情况简报的公告 截至2024年5月，公司累计实现新签合同581.86亿元，同比+6.7%，累计实现营业收入403.98亿元，同比-6.9%。 四川路桥：四川路桥关于投资开发厄立特里亚克尔克贝特矿产资源项目的进展公告 2014年，公司下属子公司四川路桥矿业投资开发有限公司在厄立特里亚（以下简称厄特）与厄特国家矿业公司共同出资成立了合资公司——KERKEBET MINING SHARECOMPANY（克尔克贝特矿业股份公司），投资开发克尔克贝特金多金属矿项目（以下简称本项目）。近日，克尔克贝特矿业股份公司（以下简称合资公司）与厄特能源矿业部签署了采矿协议。根据矿冶科技集团有限公司出具的可行性研究报告，本项目矿种主要为金，伴生少量铜。探获矿石资源量586万t，金金属量17.71t，金平均品位3.02g/t；露天开采境界内，估算矿石储量372.48万t，金金属量10.68t，金平均品位2.87g/t。本项目产品为合质金。签署采矿协议后，合资公司将推进项目设计、融资、建设工作。 中国电建：2024年1月至5月主要经营情况公告 公司2024年1-5月新签合同额人民币4784.74亿元，同比+6.8%，其中新签海外合同额人民币738.65亿元，同比+9.4%。分业务类型看，能源电力新签2884亿元，同比+28.1%，水资源与环境新签733亿元，同比-1.3%，城市建设与基础设施新签971.7亿元，同比-30.0%。 中国建筑：2024年1-5月经营情况简报 公司2024年1-5月建筑业务新签合同额16747亿元，同比+17.5%，海外新签合同额976亿元，同比+145.2%。分业务类型看，房屋建筑新签合同额11579亿元，同比+10.6%，基础设施新签合同额5111亿元，同比+37.4%，勘察设计新签合同额58亿元，同比-17.2%。 免责声明