通信行业研究周报：华为鸿蒙OS和盘古大模型有望加速AI端侧，MWC大会关注5G-A和人工智能
行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024年06月23日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:Apple Intelligence推动AI在PC端发展， 特斯拉机器人Optimus强化AI应用》 2024-06-16 2 《通信-行业研究周报:国内大模型进展不断，积极关注WWDC大会催化AI板块；IFT-4取得里程碑》 2024-06-10 3 《通信-行业研究周报:重视卫星互联网产业链各环节投资机会，持续看好AI算力趋势》 2024-06-02 行业走势图 华为鸿蒙OS和盘古大模型有望加速AI端侧，MWC大会关注5G-A和人工智能 本周行业动态： 华为HDC大会召开，鸿蒙OS+盘古大模型生态健壮，AI端侧有望加速 华为HDC大会持续打造生态，鸿蒙OS+盘古大模型5.0有望加速AI端侧应用。截至目前，鸿蒙生态设备已超过9亿台，HarmonyOS开发者人数超过254万。同时发布盘古大模型5.0版本，标志着人工智能技术在全系列、多模态、强思维三个方面的全新升级。盘古模型赋予机器人前所未有的适应性和灵活性，无论是面对工业环境还是家庭生活场景，都能游刃有余。 3GPP R18标准冻结，MWC.上海即将召开，5G-A和人工智能备受瞩目 近日，3GPP正式宣布R18标准冻结，R18标准进一步拓展5G的应用场景，包括网联无人机、地空通信、虚拟/增强现实等。同时，在R17 NTN的基础上，为进一步解决中低轨卫星由于超高速移动导致的频繁切换难题。另外，下周世界移动通信大会MWC.上海即将召开，其中5G-A和人工智能主题备受关注，建议积极关注。 本周投资观点： 近期市场以交易边际变化较为明显（大基金半导体、苹果发布会、车路云、AI算力等），同时稳健红利标的仍受长期资金青睐。其中AI产业趋势表现强势，海外AI进展不断，国内同时持续追赶，未来AI应用的普及与蓬勃发展将带动算力投入的持续性，AI算力基础设施持续受益。持续重视AI核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。中长期我们坚定看好核心三大方向“AI+出海+卫星”的核心标的。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等； 2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、出海复苏&头部集中，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 5、AI DC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 6、A IGC应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 三、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -31%-26%-21%-16%-11%-6%-1%4%202 3-06202 3-10202 4-02通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-06-21 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 143.00 买入 2.71 6.75 9.68 11.42 52.77 21.19 14.77 12.52 300394.SZ 天孚通信 100.30 增持 1.85 3.89 6.21 8.59 54.22 25.78 16.15 11.68 300502.SZ 新易盛 112.77 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 116.26 49.68 30.23 22.60 002463.SZ 沪电股份 37.10 增持 0.79 1.24 1.66 2.06 46.96 29.92 22.35 18.01 600522.SH 中天科技 15.81 买入 0.91 1.11 1.47 1.78 17.37 14.24 10.76 8.88 600487.SH 亨通光电 15.70 买入 0.87 1.12 1.42 1.73 18.05 14.02 11.06 9.08 688498.SH 源杰科技 151.12 增持 0.23 1.23 2.17 3.36 657.04 122.86 69.64 44.98 000063.SZ 中兴通讯 27.96 买入 1.95 2.15 2.38 2.62 14.34 13.00 11.75 10.67 600941.SH 中国移动 102.55 买入 6.16 6.66 7.15 7.68 16.65 15.40 14.34 13.35 300442.SZ 润泽科技 26.19 买入 1.02 1.28 1.92 2.44 25.68 20.46 13.64 10.73 300638.SZ 广和通 17.21 买入 0.74 0.96 1.22 1.51 23.26 17.93 14.11 11.40 002139.SZ 拓邦股份 10.59 买入 0.41 0.57 0.71 0.88 25.83 18.58 14.92 12.03 688100.SH 威胜信息 38.24 买入 1.05 1.31 1.68 2.12 36.42 29.19 22.76 18.04 300628.SZ 亿联网络 38.52 买入 1.59 1.91 2.23 2.63 24.23 20.17 17.27 14.65 300667.SZ 必创科技 13.40 增持 0.18 0.31 0.44 0.60 74.44 43.23 30.45 22.33 300627.SZ 华测导航 29.35 增持 0.82 1.03 1.23 1.44 35.79 28.50 23.86 20.38 资料来源：Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 近期重点行业动态以及观点（06.16-06.22） 1.1. AI行业动态： 华为HDC大会持续打造生态，鸿蒙OS+盘古大模型5.0有望加速AI端侧应用（微信公众号：ZOL中关村在线） 6月21日，华为在深圳召开HDC2024华为开发者大会。大会主要分为：鸿蒙生态总结、HarmonyOS NEXT、鸿蒙原生应用、AI Native的华为云重塑千行万业、盘古大模型技术解密。 1）华为 HarmonyOS NEXT是纯血鸿蒙从内到外实现的全栈自研。“鸿蒙是基于 OpenHarmony 打造的全场景智能操作系统，这是一个源自中国、自主可控的操作系统。”整机性能提升 30％、连接速度提升 3 倍、功耗降低 20％、全新星盾安全架构、HarmonyOS Intelligence 鸿蒙智能、T op 5000应用已有 1500+完成鸿蒙化上架。余承东表示，2024年1-5月，Pura 70系列发货量同比增长68%，旗舰手机发货量同比增长72%。截至目前，鸿蒙生态设备已超过9亿台，旗舰手机、智能穿戴、智慧办公、鸿蒙智行等产品深受消费者喜爱。HarmonyOS开发者人数超过254万，持续为亿万消费者带来创新体验。 2）华为常务董事、华为云CEO张平安先生重磅发布了备受瞩目的盘古大模型5.0版本，标志着人工智能技术在全系列、多模态、强思维三个方面的全新升级。Pangu E系列，拥有十亿级参数，专为手机、PC等端侧智能应用设计；Pangu P系列，百亿级参数，为低时延、低成本的推理场景提供支持；Pangu U系列，千亿级参数，适用于处理复杂任务，成为企业通用大模型的坚实基础；Pangu S系列，万亿级参数，作为超级大模型，能够处理跨领域多任务，助力企业在全场景应用AI技术。大模型的多模态能力以及思维能力的快速提升，使机器人能够模拟人类常识进行逻辑推理，并在现实环境中高效精准地执行任务，从而有效解决了复杂环境感知与物理空间认知的难题。通过集成多场景泛化和多任务处理能力，盘古模型赋予机器人前所未有的适应性和灵活性，无论是面对工业环境还是家庭生活场景，都能游刃有余。 LightCounting光模块预测：AI拉动继续高歌猛进，电信市场需求相对疲软（微信公众号：光通信PRO） 近期LihgtCounti ng发布最新光模块报告表示，电信市场仍然非常疲软，而头部超大规模云计算厂商的需求则持续强劲。前15家CSP（通信服务提供商）的资本支出总额连续第六个季度同比下降，而前15家ICP（互联网内容提供商）的支出则连续第二个季度增长，其中Alphabet增长91%，微软增长66%。中国ICP的支出也大幅增长，这表明人工智能热潮也正在席卷中国。 1）在人工智能的驱动下，预计将在2024年使以太网光模块的年销售额增长40%，从而推动整个光模块市场在2024年第二季度达到26亿美元以上的新高。旭创科技继续公布高于平均水平的业绩，销售额连续第三个季度创历史新高。 2）设备制造商方面，网络和光传输设备的销售额同比下降了10%，服务器和交换机制造商的销售额仅增长了4%。与2023年第一季度相比，即使是Ciena和Infi nera等规模较小、更专精的二线供应商，销售额也出现了下滑。 3）半导体方面，同比增长61%，几乎完全由英伟达驱动，同比增长了262%，再次凸显了为人工智能提供解决方案的公司与为传统通信服务提供商提供支持的公司间的“冰火两重天”。值得一提的是，博通公司同比增长43%，其蓬勃发展的数据中
