国金食饮盐津铺子淡季经营具备韧性建议把握回调机会随着近期

随着近期零食很忙＋赵一鸣突破万店，市场担心强势的零食量贩品牌向上游压价，对公司利润造成挤压 。 近期网传盐津铺子向零食很忙供应的某款鹌鹑蛋配送价由185元降至158元，零售价由23.5元降至19.8元，降价幅度约为15％。 基于以下3点原因，我们认为无需过度担忧：＃从新闻报道看出降价商品仅针对部分品类，以期作为引流款【国金食饮】盐津铺子：淡季经营具备韧性，建议把握回调机会 随着近期零食很忙＋赵一鸣突破万店，市场担心强势的零食量贩品牌向上游压价，对公司利润造成挤压 。 近期网传盐津铺子向零食很忙供应的某款鹌鹑蛋配送价由185元降至158元，零售价由23.5元降至19.8元，降价幅度约为15％。 基于以下3点原因，我们认为无需过度担忧：＃从新闻报道看出降价商品仅针对部分品类，以期作为引流款商品，实现更好的销售增量。 盐津在零食很忙供货50个sku，目前仅对鹌鹑蛋进行调整。 考虑到成本改善，本次调价＃不会对全年毛利率造成明显冲击。 鹌鹑蛋原料23年采购价在13～15元／kg区间，年初以来自产和外购单价在11-12元／kg （全年自产率预计50％），＃成本端降幅高达18％，远小于出厂／零售端降幅。 ＃公司在不同渠道采取差异化打法，精准定位消费者需求。 在靠性价比取胜的零食渠道，公司借助采购和供应链积累的优势进行降价，有助于不断提升市占率。与此同时，公司近期在山姆、定量等渠道上新“蛋皇”子品牌意图切入高端市场，实现品牌效果和单价提升。 我们持续看好公司主打的多渠道＋多产品策略，Q2淡季销售节奏相对放缓，但达成内部目标，Q3-Q4将持续冲刺高增目标。 ＃预计24-25年公司利润分别为6.7／8.5亿元，同比＋32％／27％，对应PE为19x ／15x，建议把握回调机遇。 ［烟花］欢迎交流刘宸倩／陈宇君