尿素周报：农需区域分化，尿素区间震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：尿素窄幅震荡，装置停车检修，供应量小幅走低。东北地区农业需求向好，下游备肥需求兑现，但北方地区高温干旱，下游农业补肥积极性较低，市场交投清淡。复合肥开工率持续降低，将进入开工淡季，三聚氰胺等工业需求走弱。尿素工厂发运前期订单为主，上游库存小幅去化。国内出口相关政策维持收紧，港口库存窄幅下降。预计尿素短期震荡延续。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 海外价格：截至6月21日，散装小颗粒中国FOB报321美元/吨（-9），波罗的海小颗粒FOB报305美元/吨（-3），印度小颗粒CFR报344美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报331美元/吨（-9），东南亚大颗粒CFR报375美元/吨（+7），巴西大颗粒CFR报360美元/吨（-5）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至6月21日，煤制固定床理论利润-17元/吨（+70），煤制新型水煤浆工艺理论利润481元/吨（+20），气制工艺理论利润390元/吨（-20）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 供应端：截至6月21日，全国周度尿素产量125.24万吨（-0.71）；企业产能利用率82.62%（-0.47%）。企业总库存量26.64万吨（-0.44），港口样本库存量为15万吨（-0.3）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 需求端：截至6月21日，复合肥产能利用率36.14%（-2.55%）；三聚氰胺产能利用率为59.76%（0.72%）；尿素企业预收订单天数4.88日（+0.12）。 ■策略 中性：尿素窄幅震荡，装置停车检修，供应量小幅走低。东北地区农业需求向好，下游备肥需求兑现，但北方地区高温干旱，下游农业补肥积极性较低，市场交投清淡。复合肥开工率持续降低，将进入开工淡季，三聚氰胺等工业需求走弱。尿素工厂发运前期订单为主，上游库存小幅去化。国内出口相关政策维持收紧，港口库存窄幅下降。预计尿素短期震荡延续。 ■风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%.............................................................................................................................................7图18:焦炉生产率（中）丨单位：%...............................................................................